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“進一步擴大QFII和RQFII的投資,QFII現在佔市值的比例還很低,這方面還有很大的潛力。”中國證監會主席肖鋼日前在介紹推動資本市場對外開放時曾如是表示。話音剛落,3月19日,上海證券交易所就修訂相關規則,放寬了QFII和RQFII的投資範圍和持股比例。
作爲A股市場投資的一個重要風向標,QFII的一舉一動備受市場關注。此次QFII投資比例提升後會如何加倉?此舉會否爲提振A股市場帶來立竿見影的效果?
擴大投資範圍和持股比例
本次規則的修訂主要體現在三個方面。一是放寬QFII和RQFII投資範圍。除股票、債券、基金、權證外,新增了優先股、政策性金融債、資產支持證券、國債預發行交易等新品種。二是放寬持股比例限制。將所有境外投資者的持股比例限制由20%提高到30%,單個境外投資者的持股比例限制不變。外國投資者對上市公司若進行戰略投資,持股比例則不受上述限制。三是允許其開立多個證券賬戶,便於賬戶管理。允許QFII和RQFII可委託最多3傢俱有上交所會員資格的境內證券公司辦理相關證券交易業務,不過,每個證券賬戶只能指定在一家境內證券公司。
在業內看來,上交所此舉是進一步吸引境外長期資金入市的重要舉措。QFII堅持價值投資,適合滬市的重要投資羣體,擴大引進這類海外資金,不僅可以活躍市場,且可以強化價值投資的理念。
有業內人士認爲,目前一些大盤藍籌股的投資價值已十分明顯,卻依然得不到資金青睞,即便存在優先股推出、社保基金增加投資比例等政策利好,亦未能改變藍籌股持續低迷的格局,因此,借鑑印度等海外市場的經驗,藉助擴大QFII和RQFII投資來喚醒A股市場價值投資顯得十分必要。
最新數據顯示,今年2月份,QFII新開A股賬戶11個,這已是QFII連續25個月在A股開戶。截至2月底,國家外匯管理局累計審批QFII和RQFII投資額度爲523.18億美元和1804億元人民幣。隨着持股比例提升,QFII將有數百億元的資金可投資A股。
QFII或繼續鍾愛藍籌股
由於其穩健的投資風格,QFII的動向一直被各方所關注,也被視爲A股投資的風向標。此次QFII投資比例提升後會如何加倉呢?通過最新發布的上市公司年報,我們或許能夠窺見一斑。
最新統計顯示,截至3月19日,在已披露2013年年報的上市公司中,58家公司的前十大流通股東中出現了QFII的身影。其中,23只個股爲QFII“新寵”。並且,QFII依然偏愛估值低廉的銀行股。
Wind數據顯示,2013年,採掘業、建築業、房地產業、金融保險業和金屬、非金屬等權重行業板塊位居市值跌幅榜前5位,而這恰恰是QFII的重倉領域。進入2014年,外資機構鍾愛藍籌的投資思路似乎仍然沒有太大變化。公開資料顯示,今年以來,QFII通過大宗交易市場吸籌A股,據統計,中金公司上海淮海中路營業部、中金公司北京建國門外大街營業部、北京高華證券北京金融大街營業部等QFII雲集的席位屢屢上榜大宗交易平臺,家電、金融、交通運輸、食品飲料類個股是QFII最愛的板塊。
對於銀行股爲何始終獲得QFII青睞,長城證券研究員黃飆認爲,儘管利率市場化、資產質量、監管和競爭加強等長期性負面因素將繼續壓制銀行股估值擡升,但銀行板塊動態市淨率平均僅爲0.8倍,已足夠反映上述負面因素,具備長期投資的基本條件。
提振A股作用不宜誇大
針對上交所此次上調QFII投資範圍和比重,大多分析人士表示,此舉最直接的影響是吸引更多境外長期資金進入境內資本市場,增加股市流量,爲股市注入”活水“,將對A股市場的表現構成直接利好。其中,藍籌股受益更大。“上交所此次擴大QFII和RQFII投資是監管部門繼優先股後,政策救市打響的‘第二槍’。”英大證券首席經濟學家李大霄表示。
不過,也有觀點認爲此舉利好作用十分有限。“提高QFII持股比例,只是針對個股而言,到目前爲止,可以看到QFII投資A股的最大持股比例是寧波銀行,佔比也不超過15%,其他持股佔流通股比例幾乎都在2%以下,這和險資投資比例擴大、對市場增加資金供給的效應是不同的。”有私募人士分析稱。此外,擴大了QFII投資範圍,新增優先股等品種,意味着QFII可以進入銀行間債券市場,或許還會分流一部分股市資金。
EPFR(新興市場投資基金研究公司)的統計顯示,2012年12月份以來,全球資金淨流入股票資產的態勢仍在延續,A股市場在今年2月底卻出現逆轉,出現了自去年10月份以來的首度資金流出。對於上述現象,中銀國際研究員張戩認爲,隨着國際資本對新興市場的興趣降低,繼續寄希望於大規模的資本流入似乎不太切合實際。李光磊