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記者獲悉,人民銀行20日以利率招標方式開展了260億元28天期正回購操作,中標利率持穩於4.00%。
鑑於本週共有780億元正回購到期,則最終央行實現資金淨回籠480億元。
可以看到,伴隨季末的臨近、外匯佔款的減少以及公開市場回籠操作的延續,當前銀行間資金面開始小幅收緊。
中債提供的數據顯示,3月19日收盤,銀行間回購利率全面攀升。具體來看,隔夜、7天、14天和21天品種依次大幅上行76.2BP、58.0BP、92.1BP、83.6BP至2.818%、3.475%、3.791%及4.555%。
不僅如此,截至記者發稿前,上海銀行間同業拆放利率同樣出現明顯回升,隔夜、1周、2周和1月期品種已分別上漲至3.0110%、3.4740%、3.6410%、4.6190%的水平。
分析人士指出,本週央行公開市場淨回籠規模已較上週有所擴大。如果下週在公開市場無到期的情況下也持續大量回籠,那麼銀行間流動性收緊的步伐可能快於市場預期。
來自申萬證券的研究觀點認爲,判斷今年央行態度是否真的出現了“放鬆”,不能“見風就是雨”,不僅僅是“聽其言”,更重要的是“觀其行”。事實上,近期央行公開市場實際行動顯示,即便在今年一二月低迷經濟數據發佈後,管理層也根本沒有貨幣放鬆的實質性動作,甚至相比歷史同期還是隻嚴不鬆。
一位商行交易員在接受記者採訪時坦言,“儘管今年年初以來,央行在外匯市場購匯干預確實帶來了資金超寬鬆的短期現實,但在人民幣單邊升值預期改變後,國內流動性中長期更緊或成爲必然趨勢。”
業界普遍認爲,即使目前市場對短期資金非常樂觀,但也不能無視“QE退出+人民幣貶值/雙邊波動”帶來外部資金流入減少的流動性挑戰。在過去,外部流動性始終畢竟是國內基礎貨幣投放的主要根本來源之一。而該投放一旦停止,國內流動性終將遭受枯竭之勢。
需指出,本週央行官方網站更新的金融機構人民幣信貸收支表顯示,2月份金融機構外匯佔款爲291959.95億元,較1月份的290677.49億元增加了1282.46億元,新增規模明顯低於1月份的4373.66億元。這雖然是金融機構外匯佔款連續第7個月正增長,但增幅卻創下5個月來的新低,並明顯低於市場預期。
展望後市,包括中金公司在內的不少券商機構均預計,人民幣匯率日內區間波幅的擴大將增加熱錢套利的難度,會導致部分套利需求的減退。同時,有真實貿易背景的資金結匯也會變得比以往謹慎,導致未來一段時間外匯佔款可能有明顯的下降。
招商證券方面亦預計,3月外匯佔款或將繼續回落,未來一個季度的外匯佔款都將持續承壓。如果說當前銀行間流動性寬鬆的重要基礎之一是新增外匯佔款規模較大,則據此可以判斷,流動性最寬鬆的時候或已經過去。(記者楊溢仁)