|
||||
『優先股將打響政策救市的第一槍。』英大證券首席經濟學家李大霄對《證券日報》記者說。
『政策救市』,指的是針對當前在2000點左右徘徊不前的A股市場,監管層正出臺利好政策來加以提振。14日,中國證監會新聞發言人張曉軍表示,《優先股試點管理辦法》(以下簡稱《辦法》)自去年12月份開始征求意見,外界提出很多意見和建議,截至2013年底收到495份,其中個人434份。
『證監會相關部門認真研究和分析,對提出的一些建設性意見充分采納和吸收,目前制定工作已經基本完成。』張曉軍指出。
有關優先股試點工作的報道已經不絕於耳。此前有報道稱,銀行或可能率先試點,四大國有銀行的優先股競標工作已經開始,其中公開發行的優先股將暫時不包括轉股條款,非公開發行的優先股則保留轉股條款。
去年11月30日,國務院下發《關於開展優先股試點的指導意見》(以下簡稱《意見》),《意見》明確了證監會應加強與有關部門的協調配合,積極穩妥地組織開展優先股試點工作,並應根據公司法、證券法和本指導意見,制定並發布優先股試點的具體規定,指導證券自律組織完善相關業務規則。
此後,去年12月13日,證監會有關部門負責人就優先股試點答記者問,對《辦法》內容進行了較為詳盡的說明,並指出《辦法》是落實《意見》的重要配套文件,《辦法》共9章,70條,包括總則、優先股股東權利的行使、上市公司發行優先股、非上市公眾公司非公開發行優先股、交易轉讓及登記結算、信息披露、回購與並購重組、監管措施和法律責任、附則等。
『目前,從優先股發行符合的三個情形來看,優先股確實給市場提供了新的融資渠道。』李大霄說,『第一,對於普通股為上證50指數成份股的公司而言,目前很多股票已經跌破淨值,而發行優先股解決了其融資恢復問題;第二,對於以公開發行優先股作為支付手段收購或吸收合並其他上市公司而言,能夠促使市場的活躍;第三,對於以減少注冊資本為目的回購普通股的公司而言,有助於讓其恢復市值。』
招商證券的一位策略分析師告訴《證券日報》記者,首先,對於融資企業來說,優先股屬於靈活的直接融資工具,可以滿足投融資雙方的多元化需求,有利於企業拓寬融資渠道,調整經營杠杆。優先股由於不參與決策,可以有效地降低資產負債率,在企業獲得長期資金的同時,可以防止股權尤其是控制權被分散。增強公司的舉債能力,從而規避了因債務融資而可能產生的財務危機和風險;其次,對於投資者而言,優先股相當於一種介於股權和債券之間的產品,其固定收益的屬性為投資者資產配置提供了更具彈性的選擇。因為公開發行優先股,必須定期發放固定股利,若拖欠股利,那麼優先股將恢復表決權,從而影響到公司的股權結構甚至控股權。因此,優先股以市場化方式促進上市公司合理實行現金分紅,有助於改變我國資本市場長期存在上市公司『一毛不拔』的情況,拓展投資渠道,有利於提高市場的投資積極性。
『希望下一步監管層能夠推出大盤藍籌股T+0制度或者其他政策,形成「組合拳」來提振股市。』李大霄表示。