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5000億餘額寶動了誰的奶酪?天弘獨家披露應對封殺對策。
『這算什麼,餘額寶橕死了也就達到萬億規模,銀行光個人存款就40多萬億,這根本算不上博弈,雙方力量相當纔叫博弈!』對於銀行發難餘額寶,滬上某第三方平臺人士不服地表示。
然而,對於銀行來說,這個理還不太一樣。截至記者發稿,已有3家國有大型商業銀行總行表示餘額寶等各類貨幣基金進行協存交易。
數據顯示,雖然2013年餘額寶規模劇增至1853億元,但是該年銀行間單位存款和個人存款分別達到52.08萬億和46.65萬億,均較年初有一定程度增長。
那麼,銀行一直高呼餘額寶搶了他的奶酪,餘額寶到底影響了銀行哪部分利益?
銀行餘額寶利益之爭
餘額寶從誕生之日起就與銀行之間有著藕斷絲連的關系。
在投資對象上,銀行的協議存款是目前餘額寶等貨幣基金最主要的投資品,對於互聯網貨幣基金而言,個人用戶實時贖回到賬的需求也使得餘額寶等在投資上嚴重依賴協議存款,他們將90%以上資產投資於40天期限內的協議存款,以保證流動性需求。
活期利息0.35%,定期利息3.5%,而餘額寶同樣是存款,利息卻高達6%以上,不但享受活期的便利,更享受著雙倍定期的利息。
一般來說基金在銀行的協議存款均算作同業業務,從嚴格意義上來說餘額寶也是走了同業這條路,天弘方面也確認,這件事此前銀行都已經定性。
矛盾點在於,銀行此前給予的高協存利息是針對大額資金客戶,而餘額寶則通過累積低淨值客戶的資金從而享受高淨值客戶的利息,從一定程度上來說等於餘額寶的8100萬客戶拿著微少的資金到銀行要求6%的利息一樣。
這也正是銀行所憤怒的地方。
但是,不得不考慮到,餘額寶本質就是一只貨幣基金,而貨幣基金與銀行的關系已經有了很長的磨合。銀行渠道銷售出去的貨幣基金,最終還是以投資協議存款的形式回流銀行體系內。所以在這樣的情況下,銀行纔會與貨幣基金定下各種互惠互利的原則,例如提前支取不罰息,享受同業業務的利息等。
所以滬上一家大型基金公司副總也對理財周報(微信公眾號money-week)記者肯定地表示,餘額寶這麼高的收益並不違規。『確實是合法的,他利用了政策的不完善,其實餘額寶把儲蓄存款搬出來之後再回到銀行,他不應該享受同業存款,但銀行為了吸收存款不得不接受這些資金。』
而為何在眾多貨幣基金中僅餘額寶受到銀行排擠呢?歸根結底還是因為它的增長速度過快,已經逐漸威脅到銀行。短短不到一年時間,餘額寶規模翻了50多倍,最新數據顯示餘額寶客戶數量超過8100萬,規模接近5000億元。
『餘額寶最大的作用是喚醒了把錢放在銀行、換取微不足道的活期利息的那些儲蓄人的意識。把錢放在餘額寶,不管一千兩千都可以獲得相對高額收益,而且便捷性也比銀行好。這個就不得了,天下有多少存款啊。』上述副總解釋道。
這也就是此前業界一直公認的真理——得屌絲者得天下。
但規模效應對互聯網來說並不有效,銀行是靠利差賺錢,而貸款對象都是機構,即使這樣,你看哪個銀行願意做小微企業貸款?
當貨幣基金抱上了互聯網這條大腿後,這樣的局面越發嚴峻。不難看到,天弘增利寶此前規模一直在百億以下浮動,與支付寶合作後直奔5000億;華夏財富寶規模一直未破100億,騰訊介入後,直接翻了數倍。此外,嘉實、廣發、易方達等都從電商平臺得到了一定量的規模增長。
正因為電商平臺的大規模介入,搶食大量儲戶的資金,天天為攬儲發愁的銀行不得不獨自面對『不平等條約』,當然希望改改規矩了。
『這是其中一點,更重要的是餘額寶改變了銀行相對較低的效率,銀行一直是朝南坐,餘額寶迫使銀行去改變,面對競爭壓力銀行不得不謀求變化。』上述副總分析道。
銀行反擊,餘額寶利率下降
正因為如此,銀行開始反擊。
2月26日晚間業內發出消息稱,近期銀行業協會召集的銀行存款自律規范措施研討會上,銀行業人士和專家建議銀行維護金融秩序,對餘額寶等貨幣基金所投資協議存款取消提前支取不罰息的紅利。
該消息稱,應將『餘額寶』等互聯網金融貨幣基金存放銀行的存款納入一般性存款管理,不作為同業存款,按規定繳納存款准備金。
從這兩點來看,銀行開始希望拿回自己更多的話語權,而這一旦成真,對餘額寶等貨幣基金將帶來不小的打擊。
將餘額寶等貨幣基金定性為同業業務這是銀行一開始就定下的,如今希望改變,就是想逼迫餘額寶改變目前的狀態,甚至放棄一些談判中的話語權。
一旦提前支取後貨幣基金將被罰息,或只能獲得活期利息,貨幣基金面臨的風險將大幅度上昇,收益是首當其衝的。
我們來看一下最近的餘額寶收益,在3月1日前,今年來餘額寶的7日年化收益率均高於6%,平均在6.2%-6.4%之間,而在3月2日當天跌破6%,為5.97%,近幾日持續下跌,截至3月6日當天的數據,餘額寶7日年化收益率僅為5.835%。
但是業內人士絲毫沒有表現出異樣,稱貨幣基金收益下降是必然的趨勢。『我們也向投資者表態,6%不是常態,接下來仍會下降。』天弘方面給出了這樣的答復。
甚至有業內人士表示,餘額寶最終收益將會達到一年期定存。『高於活期小於等於定期,應該是餘額寶合適的收益。』
本質上來說,銀行這番作為的背後是有一定想法的。想攬到更多的客戶,最根本的就是收益,而針對收益,無非就是兩點,拔高自身收益,做不到就只能壓低餘額寶收益。
『如果他這麼做,對貨幣基金的收益肯定是有影響的。協議存款和同業存款的區別呢,同業存款是不計存貸比,要算做一般性存款是比較難的。而且基金算作同業存款,是有這樣一個法律法規的。你現在要改就是把這個法規改了,要不然就是違法。』華南一家大型基金公司電商總監對記者坦言。
此外,若是計入一般存款,那基金公司在T+0上的應用將會更加的艱難,公司墊資的額度將不斷拔高。
如果銀行真叫停這一政策紅利,餘額寶等貨幣基金必須對所投資資產組合進行調整,重新進行資產配置,尋找其他流動性高的資產。
一接近天弘基金的人士對記者坦言,如果銀行真的做出這樣的情況,貨幣基金的投資標的就會改變,債券和保險將會替代協議存款。
天弘基金方面也回復記者:『我們本身都是在做應對工作,我們對不同政策的出臺都做過情景模擬,現在的准備都是比較充分的,考慮的內容也是比較多的。所以我們現在在縮短周期,加大債券的配置,提高流動性到期的償付能力,一方面根據政策環境,一方面根據市場的狀況。』
另外針對T+0帶來的壓力,天弘基金則表示,公司從未在T+0上墊付過一分錢。『我們跟其他公司所謂的T+0的方式有本質的區別,因為我們整個業務模式,是基於阿裡、支付寶構建的獨立於央行大小額系統,和獨立於銀聯清算網絡的平臺。我們也是每季度都會進行這種演練,發生極端情況下怎麼處置啊,跟各個銀行之間的合作怎麼配合,都是在預期和可控范圍之內。』
國富方面也表示,並沒有影響,『一個新業務的出現一定會引起討論,餘額寶業務發展迅猛,說明本質上是符合投資者需求的產品。而討論會促進業務更加完善,有利於規避潛在的風險,對未來的發展也更有利。』
3家國有銀行夾擊,多方橕腰餘額寶
截至記者發稿,業內已有3家國有大型商業銀行總行表示不接受各自分行與餘額寶旗下天弘基金為代表的各類貨幣基金進行協存交易。『這等於是大銀行在革自己的命啊。』滬上某第三方平臺人士驚呼。
兩會期間,不少人士已經發布了對餘額寶的看法。
謝衛(全國政協委員、交銀施羅德基金副總經理)、閆冰竹(全國政協委員、北京銀行董事長)、吳焰(全國政協委員、人保集團董事長)、楊凱生(全國政協委員、中國工商銀行前行長)等均對餘額寶表達了一定的觀點,核心觀點均為要規范互聯網金融發展。
蔡鄂生(全國政協委員、原銀監會副主席)更是表示互聯網金融需要發展的過程,不要把支付寶、餘額寶與銀行對立起來,要用發展的眼光看待新事物。
全國政協委員、中國人民銀行行長周小川更是表示,不會取締餘額寶,對餘額寶等金融業務的監管政策會更加完善。
但是誰都沒能想到,銀行會選在這個時候發難。『原以為銀行是打算向高層發難,再由高層發文改革的,沒想到銀行自己就做了。』滬上一家大型基金公司內部人士感慨。
而上述第三方平臺人士更是不服地表示,『這算什麼,餘額寶橕死了也就達到萬億規模,銀行光個人存款就40多萬億,這根本算不上博弈,雙方力量相當纔叫博弈!』
『中小銀行目前還沒行動,但是一定也在找機會,接下來一段時間,將成為餘額寶最關鍵的時期,如果讓銀行全面封鎖協存交易,那餘額寶接下來的日子便不好過了。』滬上一基金公司副總總結道。
數據顯示並未影響
餘額寶若是對銀行有影響,最大的衝擊應該是影響到了銀行的儲蓄資源,原本存款在銀行的客戶都跑到餘額寶中了。
最後的結果多半是兩敗俱傷,銀行大肆攻擊,從政策制度上抵制餘額寶,從而造成投資者贖回,天弘規模下降,天弘原本這家公司靠的就只是餘額寶這一只基金,如果這只基金毀了,那天弘就沒有優勢了,另外,這不可能只是針對餘額寶一家的,互聯網電商也將受到大幅影響。
但是銀行方面也並非好受,基民贖回的天弘基金說到底還是銀行的資金,5000億元大規模,就算只贖回1000億元,對銀行資金的缺口也是很大的衝擊,其他貨幣基金如果一窩蜂都上,那對於銀行方面來說就是自殺了,加上如果基金一同抵制不投協存,那銀行每年的同業業務將下降到一個驚人的數值。
但是仔細思考,餘額寶真的對銀行造成影響了嗎?
我們來看這樣一組數據,由於餘額寶是2013年6月成立,我們將時間軸縮短至2013年下半年。2013年7月,銀行間活期存款總額19.95萬億,8月,20.14萬億,到年底,也達到21.66萬億。定期存款,7月、8月和12月的總額分別為14.33萬億、14.47萬億和14.75萬億。這些均為單位存款,而2013年全年銀行間單位存款和個人存款分別達到52.08萬億和46.65萬億,均較年初有一定程度增長。
因此,從目前看,這場圍繞互聯網金融產品的存款屬性的爭議,更像是兩個行業針對互聯網金融這個市場的份額的一場博弈。
『銀行方面可能並未得到什麼衝擊,你說餘額寶的規模對銀行有影響,別說餘額寶現在就四五千億,你就算給他1萬億,都不會對銀行造成影響,更何況到不到得了1萬億還是個問號。』滬上一家大型基金公司內部人士對記者分析道。
其認為餘額寶對銀行的衝擊可能更多在於服務方面,『餘額寶改變了銀行的規則,本來在利率市場化下,如果銀行能給出和餘額寶差不多的利息,投資者還是會信任銀行的,當然6%是不現實的,銀行也維持不住。』
說到底,還是互聯網改變了金融,原本銀行的日子過得有條不紊,相互競爭,幾個寡頭壟斷,但互聯網金融這樣一條?魚進入後,徹底打亂了銀行的陣腳。
『其實在前幾年貨幣收益都不高,也就是到2012年11年底纔有了4%,那幾年理財產品賣得多火啊,如果你現在重新回到4%,銀行理財產品就又起來了。』上述華南電商人士給了這樣一個回答。
目前餘額寶面臨的問題更多的是制度的完善與適度的監管,雖然支付寶方面對外宣稱自餘額寶成立以來已經接受不下40次的監管與抽查,但是仍不能否認,在互聯網金融這一塊,監管層仍需要制定完善的制度。