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編者按:改革、深化改革、推動改革、深入推進改革、加快改革、啓動改革等字眼多次出現。3月5日的政府工作報告中,“改革”二字出現了77次。專家認爲,2014年是全面深化改革的開局之年,深化改革將貫穿全年九大重點工作任務,這也成爲政府工作報告中的一條主線。
可以看到,有50多項改革任務在政府工作報告裏均被明確提及,多數集中在醫改、教育、土地改革、金融、電力和石化等六大領域。對此,本版今日特對以上六大領域及其相關上市公司的投資機會進行分析,以饗讀者。
電改
電力改革有望提速
4只龍頭股盡享政策紅利
國務院總理李克強3月5日上午在政府工作報告中表示,在金融、石油、電力、鐵路、電信、資源開發、公用事業等領域,向非國有資本推出一批投資項目。
在油氣領域的改革破冰之後,輿論關注的目光逐漸轉向電力體制的市場化改革。從電力體制改革歷史看,1997年國家電力公司成立是電力改革的嘗試。1998年電力部撤銷,國家電力公司承接原電力部下屬的五大區域集團公司、七個省公司和華能、葛洲壩兩個直屬集團,實施“政企分開”。到2002年,國務院下發《電力體制改革方案》,被視爲電力體制改革開端的標誌。
不過從目前來看,電改大有提速之勢。3月4日,雲南代表團擬以全團名義提交了《關於把雲南列爲電力體制改革試點省的建議》。隨後的3月5日,全國人大代表、雲南省委常委、常務副省長李江表示,目前雲南省正在深入研究電力體制改革的方案,希望國家支持雲南在電力體制改革方面的先行先試,在大用戶購電等方面給予支持,爲全國電改探路,提供借鑑。
今年2月份,國家能源局下發的《2014年市場監管工作要點》顯示,2013年湖南、四川、山西、甘肅等省已成爲大用戶直購電改革試點新成員,國家能源局將選擇10個省級電網企業組織開展輸配電成本專項監管,發佈監管報告,公佈輸配電成本水平。加快推動電力用戶與發電企業直接交易輸配電價測算工作,交易電量不低於全社會用電量的3%。
實際上,2013年下半年以來,電力體制改革就已在悄然籌備中。國家能源局今年1月末公佈的《2014年能源工作指導意見》就指出,要“儘快出臺進一步深化電力體制改革的意見,積極支持在內蒙古、雲南等省開展電力體制改革綜合試點”。同時,積極推進電能直接交易和售電側改革,探索靈活電價機制,推進輸配電價改革。
而自十八屆三中全會以來,以“電價”爲核心的電力市場化改革預期升溫。作爲一項複雜系統工程,改革不會一蹴而就,清潔能源電價形成機制和大用戶直購電有望成爲改革突破口,利好水電等清潔能源以及具備成本優勢的電企。
東北證券表示,考慮到火電煤電聯動最後一隻靴子尚未落地,政策尚存在不確定性,暫維持行業“同步大市”評級。建議投資者把握以下幾條主線進行個股配置。佈局前期超跌,估值安全邊際高的龍頭電企,首選華能國際、國電電力。把握水電行業政策利好,挖掘優質水電股,首選國投電力。挖掘未來有望受益重化工產業西移,中西部煤電發展、特高壓外送的特色火電股,首選內蒙華電。
油改大幕拉開
後市佈局圍繞三主線
油改
昨日,油改概念板塊再度逆市狂飆,上漲1.71%,板塊內茂化實華(7.56%)、天利高新(2.62%)、恆逸石化(2.01%)等個股漲幅顯著。
而從2月份以來至今,油改概念股的漲幅更是驚人。泰山石油(72.73%)、龍宇燃油(46.83%)、上海石化(39.93%)、茂化實華(34.33%)、廣聚能源(34.06%)等多隻個股期間累計漲幅超30%。
近期油改概念股上漲的最大誘因來源於中石化股份有限公司發佈的一紙公告,公司宣佈董事會通過議案,同意對中國石化油品銷售業務板塊現有資產、負債進行審計、評估的基礎上進行重組,同時引入社會和民營資本參股,實現混合所有制經營。
而市場普遍預期,今年的政府工作報告進一步明晰了國企改革的方向及路徑,“發展混合所有制”是重頭戲,石油等領域向非國有資本開放,這成爲油改概念股繼續走強的動力。
3月6日又有消息傳來,中石油董事長周吉平透露,目前中石油正在積極推進上游油氣開發的改革步伐,下一步將會以項目爲單位,吸引民營、社會和其他例如中石化、中海油等大型石油公司的資本進入,但其中中石油所佔股份不能少於51%。周吉平表示,在上游的油氣開發領域,中石油將採用“產品分成合同”模式,下一步要組建聯合管理委員會,對項目進行決策,同時在當地註冊成立作業公司來進行項目執行。按照中石油的計劃,將首先在新疆進行試點。
中石油方面稱,目前公司共搭建了6個合資合作的平臺,正積極推進混合所有制。這六大平臺分別包括:未動用儲量、非常規、油氣、管道、煉化(地方和海外)和金融板塊。
對此,有市場人士表示,中石油的上述辦法在上游開發領域能有所突破。經營方式有所調整,打破了其一體化的模式。分六個平臺來推進混合所有制,反映了整個產業鏈的開放性,其標誌性意義很大。不過在初步階段,其他投資主體可能會有所觀望。
宏源證券指出,目前,改革方向雖已明確,但推進過程仍是一場攻堅戰。我國原油加工產業鏈由上至下可分爲勘探開發(原油進口)、煉廠(成品油進口)、成品油批發、成品油銷售幾大環節。其中勘探開發、原油進口權、成品油進出口,成品油批發環節放開是國內石化產業打破壟斷的關鍵,也是市場關注的焦點。
在油改題材成爲熱點的背景下,相關公司都會有交易性的機會,可以關注。市場人士表示,可以關注以下三條主線:1.煉油企業:中國石化、中國石油、遼通化工、瀋陽化工。成品油銷售企業:中國石化、中國石油、泰山石油、茂化石化、廣聚能源。境外油氣資源企業:廣匯能源、正和股份。
金改
金融改革步伐加快
三大領域現投資機會
近幾年,我國金融體制改革步伐加快,開始駛入“快車道”,包括利率市場化改革、自貿區建設、人民幣自由兌換進程加速、國債期貨重啓等,但總體而言,金融業仍是我國經濟發展的短板。
分析人士表示,我國金融體制改革處於改革的攻堅階段和深水區。李克強總理在2014年政府工作報告(以下簡稱“報告”)中提出,要深化金融體制改革。
結合A股市場近期熱點來看,以下三大領域投資機會較爲明顯。
第一是民營銀行。報告提出,要穩步推進由民間資本發起設立中小型銀行等金融機構,引導民間資本參股、投資金融機構及融資中介服務機構。這顯然是對民營銀行業的重大利好。民營銀行的規範發展使民間金融資本成爲一池活水,在更好地澆灌小微企業、“三農”等實體經濟之樹時,也控制了風險。民營銀行概念股包括:正泰電器、華峯氨綸、森馬服飾、奧康國際、報喜鳥等。
第二是券商。報告提出,要加快發展多層次資本市場,推進股票發行註冊制改革,規範發展債券市場。近日,中國證監會主席肖鋼表示,2014年將制定完成註冊制改革實施方案,但今年並不會推出,我國市場將結合實際推行“中國式註冊制改革”,待《證券法》修訂完成、市場條件成熟後逐步落地。這些政策面消息都表明我國股票發行註冊制改革已正式提上日程,而券商是註冊制的最大受益者,另外,去年以來,新三板的擴容也增加了券商收益。A股市場龍頭券商股包括,國金證券、海通證券、中信證券、光大證券、廣發證券等。
第三是互聯網金融。報告指出,要促進互聯網金融健康發展,完善金融監管協調機制。作爲新生事物,餘額寶、理財通、P2P貸款等互聯網金融產品以及微信紅包、嘀嘀打車等互聯網金融相關衍生創新產品,將隨着“互聯網金融”在此次報告中被首次提及,未來發展將受到各方的支持。該領域受益上市公司主要有:金證股份、同花順、海泰發展、深圳華強、衛士通、恆生電子等。
文改
全民閱讀和在線教育並蒂開花
相關概念股“馬上有戲”
政府工作報告首次將“全民閱讀”寫入其中,兩會代表和委員們熱議在線教育,這二者可謂在兩會上開出的並蒂蓮花。二級市場上,相關概念股已經有所表現。
3月5日李克強總理在《政府工作報告》中提到要促進基本公共文化服務標準化均等化,發展文化藝術、新聞出版、廣播電影電視、檔案等事業,繁榮發展哲學社會科學,倡導全民閱讀。
倡導全民閱讀方面,若各地政府工作涉及圖書館、書店等閱讀場所,則有可能帶來傳統書店定位的新改變。伴隨新媒體的獨立媒體地位確立和消費者閱讀習慣的改變,基礎教育數字化改革、大衆閱讀數字化、移動化等逐步契合教育與文化發展的大方向。此主題下國有出版龍頭中南傳媒、鳳凰傳媒等個股均受益。
除此之外,兩會代表和委員們熱議的話題之一是在線教育。全國政協委員、百度董事長兼CEO李彥宏向全國政協十二屆二次會議提交了一份關注在線教育的提案,希望要求直轄市、省會城市中小學校教案、試題等教育資源免費上網,推進教育平衡。
目前新東方已和互聯網巨頭開展合作,介入在線教育領域。此前,在全球擁有10萬用戶的德國在線教育平臺OpenHPI中國版上線,投資額達300萬歐元。
我國在線教育未來的發展空間巨大,據國泰君安證券測算,到2017年時市場規模有望達到目前的三倍。一方面,我國教育行業支出與GDP比值不到美國的一半、僅爲印度的四分之一,未來教育支出仍有巨大的提升空間;另一方面,我國互聯網滲透率由2008年的23%提升至2013年的45%,隨着互聯網的快速興起,教育從線下逐漸轉移到線上是發展的必然趨勢。預計未來五年,我國在線教育行業年複合增長率達31.7%,其中,移動端在線教育年複合增長52%。據天拓諮詢估計,我國在線教育目前市場規模在1000億元人民幣左右,2017年在線教育市場規模在3000億元人民幣左右。4G資費下降和智能手機的普及,以及盈利模式的創新將推動在線教育,尤其是移動端市場的爆發式增長。
在線教育領域的受益標的包括服務提供商:全通教育、拓維信息;內容提供商:新南洋、方直科技;技術提供商:科大訊飛、立思辰;以及具有轉型優勢、未來可能涉足在線教育的中南傳媒、長江傳媒、皖新傳媒等。國泰君安認爲,受益順序是服務提供商、內容提供商、技術提供商。
醫改
公立醫院改革成2014年醫改重頭戲
四角度掘金受益個股
民生問題是“兩會”永恆的話題,而解決看病難問題則是焦點。隨着中國進入老齡化社會和政府在醫療方面的投入逐步加大,醫藥、醫療器械等領域迎來長期發展機遇。
3月5日,國務院總理李克強在2014年政府工作報告中指出,要推動醫改向縱深發展。鞏固全民基本醫保,通過改革整合城鄉居民基本醫療保險制度。完善政府、單位和個人合理分擔的基本醫療保險籌資機制,城鄉居民基本醫保財政補助標準提高到人均320元。在全國推行城鄉居民大病保險。加強城鄉醫療救助、疾病應急救助。縣級公立醫院綜合改革試點擴大到1000個縣,覆蓋農村5億人口。
3月6日,國家衛計委主任李斌就社會關注的公立醫院改革、社會資本辦醫等熱點話題逐一進行闡釋。李斌表示,2014年國家醫改工作的重中之重是推進縣級公立醫院改革,試點縣由2013年的311個擴大至1000個。在社會辦醫方面,目前鼓勵社會辦醫。
分析人士表示,由於受到國家醫改政策的推動,公立醫院改革勢在必行。公立醫院改革的機會主要集中以下四個方面:1.公立醫院藥房託管,實現某種意義上醫藥分開,概念股如南京醫藥、康美藥業等;2.國有企業對公立醫院的整合,概念股如金陵藥業、復星醫藥、復旦復華、北大醫藥等;3.社會資本對非營業性醫院的收購,概念股如信邦製藥、運盛實業等。4.由於公立醫院非營利性醫院改革帶來衆多併購預期,醫療服務子行業在3月份估計依然活躍。另外,併購已經成爲2014年的常態事件,建議關注存在併購預期的概念股,概念股如福安藥業、萊美藥業等。
截至昨日,3月5日以來,部分醫藥生物類股票市場表現十分強勢,金陵藥業(15.29%)、海王生物(13.42%)、爾康製藥(10.92%)、京新藥業(9.87%)、上海萊士(9.69%)、迪安診斷(9.55%)、雲南白藥(7.50%)、樂普醫療(6.61%)和鑫富藥業(6.25%)等9只個股期間累計漲幅超5%。
中銀國際證券表示,2014年政府工作報告的內容對醫藥板塊的整體影響較爲中性,但對醫療服務、基本藥物、慢性病用藥等子領域有所提振。推薦康緣藥業、華東醫藥、中新藥業,另外建議投資者關注信邦製藥、魚躍醫療。
土改
土地制度改革孕育機會
三主線掘金受益股
自黨的十八屆三中全會以來,土地制度改革受到了社會的廣泛關注。國務院總理李克強在政府工作報告中也指出,要慎重穩妥進行農村土地制度改革試點。而今年兩會期間,土改成爲全國政協各界關注的焦點,在各民主黨派提出的多份政協提案中,有相當比例集中在土改領域。
據悉,2014年政府工作報告提出要積極推進農村改革。堅持和完善農村基本經營制度,賦予農民更多財產權利。保持農村土地承包關係長久不變,抓緊土地承包經營權及農村集體建設用地使用權確權登記頒證工作,引導承包地經營權有序流轉,慎重穩妥進行農村土地制度改革試點。堅持家庭經營基礎性地位,培育專業大戶、家庭農場、農民合作社、農業企業等新型農業經營主體,發展多種形式適度規模經營。完善集體林權制度改革。加快國有農牧林場改革。健全農業社會化服務體系,推進供銷合作社綜合改革試點。農村改革要從實際出發,試點先行,切實尊重農民意願,堅決維護農民合法權益。
中國指數研究院認爲,在不同類型的集體土地中,由於規劃用途與建設用地相符、產權更易梳理清晰等優勢,經營性建設用地勢必將成爲集體土地流轉的排頭兵。
此外,據媒體報道,在今年全國兩會上,土地改革自然也是代表和委員們熱議的焦點。全國人大代表、清華大學教授蔡繼明今年提出多項有關土地改革的建議。他列舉的一組數據稱,當前我國農村集體建設用地約有16萬5000平方公里,遠超城市集體建設用地。但由於缺乏有效的土地流轉和退出機制,兩億多進城務工的農民大多在農村保留着宅基地和承包地,農村土地的流轉額不足10%。蔡繼明認爲,這種形勢意味着,推進土地改革還將有很大的發揮空間。他建議,建立完善的土地流轉市場,是推進城鎮化、維護農民利益的重要前提。建立市場也意味着這項領域的市場空間巨大。
對此,分析人士指出,土地改革會對農村土地政策產生深遠的影響,使得農村成爲我國經濟新的成長點。在城鎮化的推動下,相關上市公司將對擁有的土地資源價值進行資產重估,後市相關概念股有望崛起。
從市場表現來看,截至3月7日,3月份以來康達爾(8.12%)、亞通股份(5.51%)、海南橡膠(4.97%)、正和股份(4.87%)、廣宇發展(2.97%)、輝隆股份(2.84%)、上實發展(2.45%)等土改概念股月內累計漲幅超2%。其中,康達爾是中國飼料百強企業,以後公司可以通過承包農民土地來擴大生產,拉長產業鏈,特別是搞養殖、加工。公司西鄉和沙井兩個地塊共23.73萬平方米的工業用地獲批轉爲商住用地。
對此,申銀萬國證券的一位分析師表示,短期來看,如果土改制度出現突破,擁有土地資源的公司將迎來新一輪資產重估,建議從以下三條主線來挖掘投資標的:一是受益集體用地流轉放寬,擁有農地、林地儲備的公司,主要包括亞盛集團、羅牛山、海南橡膠、北大荒、新農開發、中國寶安、永安林業、福建金森等。二是擁有大量城鎮土地儲備,未來土地可能轉爲商用的公司,如羅頓發展、中國武夷等。三是受益存量城市建設用地優化,自有工業用地轉爲商業用地的公司,如鳳竹紡織、華天科技、愛仕達等。