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從2013年年中到現在,盡管互聯網上的熱點轉換頻頻,殘忍無情、喜新厭舊,但有一個話題卻是『一波還未平息,一波又將來襲』,讓億萬網民孜孜不倦。更為奇怪的是,與其他話題只是聊聊而已不同,這個居然還需勞動大伙多多親身參與。這就是餘額寶——一個神奇的東西。
近日,關於它的爭議再度盤踞在各網站的重點版面,成為微博、微信的刷屏內容。那麼,甲方乙方,關於餘額寶到底誰說的更在理呢?請看來自一個財經菜鳥的思考。
2013年6月12日,細心的支付寶用戶會發現網頁上多了一項功能,叫做『餘額寶』。這款被稱作『屌絲理財神器』的產品:門檻低,只要一元錢起步;收益驚人,高達6%-7%,遠超5年定期存款;而且,還可以隨時贖回(其實還是要個幾個小時的,但不用去銀行排隊);果不其然,餘額寶一經上線後就大發神威,截到今日,餘額寶歷經8個多月的時間裡,規模從零躍至近5000億,平均收益率已經達到了6.0930%。
作為一名資深屌絲,在餘額寶剛出現的時候是對其及其不屑的,覺得變動的收益率讓人有種不安全感,但是當看著周圍同學朋友同事都紛紛用餘額寶開始賺錢之後,屌絲的心終於也躁動了起來。試想,假如你有100萬(當然這是幻想)全部存在餘額寶裡,那麼在年收益率6.0930%的情況下,你一個月就安穩地多了5000塊錢,這近乎活生生地多出了一個人的工資啊!這也就怪不得這款理財產品如今可以達到4000億元的規模以及擁有4900萬的用戶了。
然而,如此大的資金規模自然會造成傳統的資金管理方——中國銀行業眾多大佬的不滿和擔懮,而且看起來,他們的擔懮也不無道理。
如果剝去餘額寶的華麗外衣,它只不過是一個普通的貨幣基金,而且暫時還體現不出作為基金的管理能力,所以它並不能擺脫作為一只貨幣基金的局限性。從投資運作上來看,不論是收益率下降引起餘額寶淨流入勢頭的減弱,還是所引發的監管風險,其潛在的風險都值得警惕。
打個比方來說,如果有一個水池,它有一個進水口和兩個出水口,如果進水口被堵塞了,那麼水池裡的水會以2倍於進水的速度快速流出。對應到餘額寶這個產品上來說,如果人們一旦集中支取餘額寶裡的錢,那麼大量的利息損失將由銀行來承擔。而且天弘基金一年前在70家基金公司中的排名不過是第46位,是否有一支足夠有經驗、能發揮主動管理能力的團隊去監控如此量級的資金,或許還需要打上一個問號。
近日,鈕文新站出來指責餘額寶是『吸血鬼』,要求取締餘額寶。作為一名屌絲,和一邊倒的網絡調查結果一樣,從內心中我也是不願意看到餘額寶這款『屌絲理財神器』被取締,盡管存在裡面的錢產生的利息還不足以去逆襲那些高帥富和白富美,但是解決一頓快餐還是很不錯的選擇。
然而作為一個獨立思考的個人,我對這個說法是投贊成票的。為什麼?原因其實很簡單,因為我認為餘額寶越權了,它變相擁有了吸儲放息的權利,而且它的高利率也乾擾了市場的利率信號。餘額寶的運作方式是:
我們可以清楚的看到,餘額寶在這個關系鏈裡扮演的更像是一個衍生的寄生工具。我們可以算一筆賬,以2500億元年化6%的收益率計算,餘額寶一年可以創造150億元的收入,而原來這2500億元在銀行的活期存款中,銀行只需要給予0.35%至0.85%左右的活期存款利率,約5億元左右。中間的145億元差值就是銀行損失。
如果45萬億元活期存款都要多付出3%的息差,就是1.35萬億元。這已超過了2012年中國商業銀行的整體收益。而且還有一個更嚴重的影響,那就是6%的年收益相當於讓央行一夜之間進行了四次加息(一次加息的基點為0.25個百分點)。以往每一次央行加息都是重大的新聞事件,那麼一次性加四次息,我覺得這件事的熱度就已經可以堪比彗星撞地球了!當然這個比喻是個玩笑話,但是它帶來的實際影響卻是真真實實存在的。
目前所謂的互聯網金融,大多還只停留在初級階段,網絡更多是作為銷售平臺出現。餘額寶通過高收益、低門檻以及方便的購買渠道把老百姓的錢從銀行吸出來,拉高存款利率,然後再以協議定存方式把錢存給銀行,並從中漁利。這也就必然會引發貸款利率上漲,貸款利率上漲推高企業生產成本,最終必然反映到所有商品價格上。如同鈕文新所言,這種投機式的行為影響到了核心價值觀,將進一步摧毀一個民族的實業精神。其實大家可以想想,房價是不是也或許和這個有關?
鈕文新此前說餘額寶相當於第二個央行可能很多朋友都不太理解,下面俺就給大家粗略的解釋一下:此前,餘額寶從銀行抽走了4000億資金,然後,這4000億資金又以更高的價格回到了銀行體系,這個看似減一加一的運算卻並不是那麼簡單。
因為,這4000億資金的抽取相當於一次上調存款備用金,上調存款准備金雖然是緊縮了銀行備付資產的流動性,但實際上央行那兒還會給商業銀行短期的需求,所以整個貨幣供應量並沒有太大的變化,但是價格卻變化了很多。所以所謂的緊縮貨幣,並不是把貨幣徹底抽走,而是通過這樣一個動作把利率向上進行了刺激。而餘額寶的運作正是可以造成該結果,這也就是為什麼鈕文新說餘額寶相當於第二個央行了。
道理雖如此,但是餘額寶畢竟是『第一個吃螃蟹的人』,需要通過試錯來不斷完善自己。同時,它也推進了之前一直效果不是很顯著的利率市場化(雖然和之前計劃的不太一樣),而且還促進了金融業的創新和發展。從監管層的數次表態來看,對餘額寶不會一棍子打死,但是會有更多的監管策略和制度安排。
餘額寶實現了之前馬雲說的那句話,『如果銀行不改變,我們就改變銀行。』但與此同時,我們也希望看到,在合規監管的制度框架下,餘額寶的『野蠻生長』能變成『健康成長』。