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上週開始,國內A股市場的連續大幅下跌猶如爲火熱的創業板澆了一盤冷水,而以新興產業爲主要投資標的的基金們更是在短短几天當中感受到了淨值暴跌的痛苦。數據顯示,有九成的股票型基金在近一週當中淨值大幅下跌。基金研究員表示,隨着市場分化行情的展開,基金業績也將出現分化走勢,那些注重個股質量和操作靈活的基金將脫穎而出。
樂極生悲A股突遇大幅調整
馬年伊始,國內A股市場在新興產業的帶動下曾走出一波凌厲的上攻趨勢,醫療服務、智能穿戴設備、特斯拉概念等輪番表現。在銀河證券基金研究中心統計的1598只開放式基金中,2月10日至14日當週淨值實現上漲的就達到1483只,基金區間回報率最高爲18.80%。而一些去年底剛剛成立的新基金們更是憑藉“天時”的優勢而展開攻勢。
Wind資訊顯示,去年四季度成立的主動偏股型基金共有23只(A、B分開算)。截至2月18日,除1只基金的A類份額單位淨值微跌至0.999元,其他所有基金單位淨值都高於面值。成立以來淨值漲幅最大的3只基金,單位淨值增幅已超過20%。
深圳一位基金人士表示,以創業板爲代表的新興股票行情,是去年底成立的新基金淨值普遍上漲的主要原因,這從漲幅較大的新基金的名稱中也可以看出,這些基金的投資主要集中於消費和新興產業。
然而風險總是在衆人都興奮的時候來臨。自2月20日開始,各主要指數開始掉頭向下,中小板、創業板、上證、深證指數在短短五個交易日內的最大跌幅均超過5%。25日,創業板在午盤後出現大幅跳水,截至當日收盤暴跌4.37%。受創業板刺激,滬深主板指數臨近尾盤急速下挫,滬指收盤跌2.04%;深成指跌幅高達3.16%,指數創下8個月新低,滬深兩市當天共有84只非ST個股跌停。
創業板的大跌,讓公募基金損失慘重。根據海通證券的統計,隨着創業板個股在去年的一路飆漲,主動偏股型基金對創業板的“癡愛”達到了空前的力度,對創業板的重倉市值接近700億元,刷出歷史新高。而且,創業板重倉股市值佔基金所有重倉股的市值比例大幅升至13.4%,該比例同樣創歷史新高。
九成股基淨值下跌東吳多隻產品墊底
據Wind資訊統計顯示,截止到2月26日的近一週時間以來,在710只股票型基金中淨值上漲的只有78只,最大漲幅爲4.88%,而其餘九成下跌基金中,最大跌幅爲9.52%。其中有多隻屬同一基金公司的不同基金跌幅靠前,比如東吳新經濟、東吳價值成長等,周跌幅均超過8%,而東吳嘉禾優勢跌幅也超過7%,從而“一門三傑”均排名周跌幅前十五名內。
證券時報統計數據顯示,只2月25日一天,除了分級基金激進份額淨值跌幅在6%至9.95%外,多隻主動股票型基金的淨值跌幅也超過5%。具體來看,浦銀安盛紅利精選股票基金淨值下跌5.62%,浦銀安盛戰略新興產業混合基金淨值下跌5.55%,銀河消費基金淨值下跌5.53%,天治創新先鋒基金淨值下跌5.44%,長盛量化紅利股票基金淨值下跌5.33%,財通主題股票基金淨值下跌5.2%,廣發內需增長基金淨值下跌5.19%,華商主題精選下跌5.13%。除此之外,還有一大批基金淨值跌幅在4%—5%之間。
某基金經理向媒體表示,最近市場炒主題、成長股、互聯網,只要是代表未來方向就完全不看基本面、不看估值,投機炒作氛圍已到極致,他曾預判兩會後市場迎來深度調整,但沒想到提前到2月底。而另有多位基金經理還透露出,如果市場反抽將尋找減倉機會的意願,可見機構投資者對市場短期表現並不看好。
富國基金一位投研人士將近期的調整理解爲不利因素疊加後的集中爆發。其指出,在市場博弈中,支持“紅二月”的積極因素正發生微妙轉變。這些因素包括,2月匯豐PMI創下近7個月新低、最近一週人民幣即期匯率下跌約300BP,貶值程度超過季節性調整的歷史水平、央行25日開展的1000億14天正回購等。
除此之外,還有消息說新一輪IPO兩會後要重啓,所以創業板領先暴跌。然而機構認爲創業板暴跌本質在於這些公司的市值水平已與公司未來發展空間不匹配,因此才選擇減持離場。
基金業績將隨行情而分化
也有業內人士表示,目前公募對創業板的分歧明顯加大,近日的暴跌並非代表創業板將迎來去年年末時的連續暴跌。萬家基金朱穎認爲,創業板個股目前風險過高主要是估值處於較高位置,但是目前被投資者視爲藍籌股的雲南白藥等個股,在上市之初也曾擁有較高的估值。這說明,估值僅代表投資者對這些個股的預期,並非是其出現嚴重的股價與實際盈利能力背離。他認爲,對創業板、中小板個股仍需區別對待,具有真正核心競爭力的優勢企業最終會得到市場認可。近期,市場熱點將會從“創新”轉移至“改革”,如國企改革大概念、傳統行業盈利模式創新,其他的可配置的行業如環保、智能家居、新能源板塊和目前社會資本積極融入的醫療服務和醫療設備。
景順長城基金餘廣在接受採訪時則表示,今年結構性行情將更爲鮮明,真正具有核心競爭力的優勢企業終將得到市場溢價。他認爲,政府對於全方位改革的推進和落實將提升股票市場信心,改革將帶來機會,同時改革過程中行業內的結構性分化也更加劇烈,其中具有核心競爭力的優勢企業更具投資價值。
採訪中,業內人士普遍的共識是新興產業崛起已是大勢所趨,市場每一次出現的劇烈調整往往都將是新興產業龍頭品種的絕佳佈局機會。機構在2014年將重點挖掘成長股中仍然具有估值吸引力和業績高速成長的品種,結構化行情仍將持續,確定增速較高的新興產業成長股將有較好表現。
而由於股指的調整,基金在倉位上也出現了明顯的變化,根據衆祿基金研究中心動態倉位的監測結果,上週(17日—21日),537只偏股型基金中,有133只基金倉位保持不變,有230只基金選擇加倉,有174只基金選擇減倉。選擇加倉的基金數量大於減倉的基金,加倉基金與減倉基金的比約爲1.32:1。
基金研究員表示,3月份市場或將出現結構性分化行情,估值高且缺乏業績支撐的行業或公司可能出現回調。具體到基金層面,建議關注選股能力強、操作靈活、風險調整後收益出色,行業配置於消費服務及改革受益行業的基金。康博張桔