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股神巴菲特曾經常表示,對股市進行估值,最好的單一指標是股市總市值與GDP的比率。一旦這一比率超過100%,普通股行情就需要警惕了。而據美國《福布斯》雜誌2月22日報道,目前美國股市市值佔GDP總值的比重已高達125.2%。
由宏觀投資分析機構Bianco Research的分析師James Bianco提供的圖表顯示,2000年美國股市總市值佔其GDP比重高達183%,隨之而來的便是美國股市互聯網泡沫的破滅。而在2007年,房地產泡沫與信貸泡沫爆發之際,美國總市值佔GDP比重爲135%。這些危機都發生在股市總市值被高估的背景下。
2009年3月,股市進入買點期,當時美國股市總市值與GDP比率僅爲73%。而後同年,股市更是迎來了買進的黃金時期,當時總市值與GDP的比率跌至50%。而在2013年,儘管許多家喻戶曉的跨國企業過盛的盈利能力有所下降,迴歸到保持個位數增長率的水平,美國股市仍然上升了30%以上。隨之而來的便是對股市過分樂觀的預期,當時利用貸款投資股市的資金達到4450億美元(約合26933億人民幣),是有史以來最高值。
報道指出,大多數股市高峯期都與股市總市值佔GDP比重的上升同時出現。這也是當初判斷互聯網泡沫、房地產泡沫和信貸泡沫到來的信號。正如巴菲特所言,“儘管這個比率所揭示的信息有一定的侷限性,但它可能是判斷股市估值最好的單一指標。”黃幸子