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近日,中國人民銀行公佈的數據顯示,1月我國人民幣貸款增加1.32萬億元,創下了近4年來的最高水平。交通銀行金融研究中心徐博認爲,爲在短期爲保持經濟在合理區間運行及保持利率市場穩定,緩解銀行流動性壓力,央行有可能小幅下調存款準備金率。
從增速來看,1月末貸款餘額同比增長14.3%,比2013年年末高0.2個百分點,略高於市場一致預期,但比去年同期低1.1個百分點。從絕對增量來看,較上月多增8375億元,比去年同期多增2479億元,多增較爲明顯。
市場分析認爲,由於各行今年年初信貸計劃較爲充裕,且第一季度多投有利於提高商業利潤,銀行1月信貸投放動力較強。在日前舉行的2014年貨幣信貸工作會議上,央行曾表示,1月份以來,在銀行體系流動性供應較爲寬裕和商業銀行追求“早投放、早收益”等影響下,貸款增長較快。
徐博認爲,1月份人民幣貸款投放較多主要原因有四點:一是1月份中國外貿狀況超預期改善,對外匯佔款貢獻應較明顯,有利於改善銀行存款約束。二是各行年初信貸計劃較爲充裕,因爲從提高貸款收益的角度,第一季度多投有利於增加利潤;並且由於2013年年末信貸約束較緊,部分貸款也順延至2014年1月發放。三是節前央行對市場的流動性支持力度較大,在外生流動性較充裕情況下,公開市場就淨投放貨幣高達4210億元,加上財政存款留存較少,都有利於改善銀行流動性狀況。四是宏觀經濟總體保持平穩,實體經濟信貸需求較好,很多企業也在年初加大融資需求。
對於2月份的信貸投放規模,徐博認爲,貸款淨投放量較1月份會有大幅下降,但節日因素對信貸同月變化影響不大。
“2月份全月工作日爲17天,但考慮2013年春假也在2月,實際工作日也是17天。”徐博向人民網記者透露,2月份人民幣貸款總量、社會融資規模也會較一月份有大幅下降。同時由於預期市場利率水平仍將處於高位及影子銀行監管力度較大,2月社融餘額增速將有所放緩。
徐博預計,2014年全年新增貸款9.8萬億~10萬億元;新增社會融資規模將爲19萬億~19.6萬億元,較2013年有1.1萬億~1.7萬億元的擴張。“但融資規模存量同比增速將有所放緩。”
對於下一階段貨幣政策,徐博認爲,從1月份核心經濟金融指標來看,中國經濟總體穩健運行,但略現疲弱跡象。對於貨幣政策的制定而言,當前通脹壓力不大,調控重點在於平衡穩增長和防風險。
徐博透露,預計央行將採取以下措施引導和規範金融市場:一、爲緩釋銀行業流動性風險,央行將根據市場形勢變化,靈活調整公開市場操作和貨幣工具的操作方向和力度,綜合運用並適時創造流動性工具。二、爲推進利率市場化進程,央行將進一步健全金融機構市場利率定價自律機制、貸款基礎利率集中報價和發佈機制;此外,繼同業大額存單發行交易開展後,也可能將進一步探討向企業及個人放開大額存單發放。三、在諸多新興市場資本出現外流的國際背景下,爲維護我國跨境資本流動正常有序,央行將保持當前穩健、中性的貨幣政策。四、爲在短期爲保持經濟在合理區間運行及保持利率市場穩定,緩解銀行流動性壓力,央行有可能小幅下調存款準備金率。