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基金周評:主動增倉明顯傳統封基再遇轉型
本週股市震盪反彈,基金主動增倉明顯,且主動操作幅度較大。本週餘額寶二期再獲市場熱捧,今年將迎來第二次傳統封基轉型高峯期,分級債基A類份額遭遇鉅額贖回的命運依然在延續。
根據德聖基金研究中心的數據,截至2月13日,偏股方向基金本週主動加倉明顯,可比主動股票基金加權平均倉位爲85.40%,相比上週升1.64%;偏股混合型基金加權平均倉位爲79.77%,相比上週升1.98%;配置混合型基金加權平均倉位71.86%,相比上週升1.56%。
繼餘額寶之後,支付寶再推新品,業內稱之爲餘額寶二期。14日餘額寶正式推出兩款保險理財產品,均爲預期年化收益率7%的一年期保本保底萬能險。其中一款爲珠江匯贏1號,限售金融爲3.8億元。另一款爲天安安心盈B款,限售金額爲2億元。兩款理財產品共計5.8億元額度3分鐘內被快速秒殺。
相對於餘額寶的火爆,分級債基A類份額遭遇鉅額贖回的命運依然在延續。近期兩隻分級債基A類打開申贖,約定年化收益率分別爲4.25%、4.6%,打開申贖後均遭大幅淨贖回。中歐純債A在1月30日打開申贖,淨贖回2.02億份。1月27日打開申贖的分級債基A類份額長信利衆A,A申購總額爲51.29萬元,贖回總份額爲3.29億份。
今年將迎來第二次傳統封基轉型高峯期,年內有13只到期轉型,僅次於2007年的20只。餘下的6只,在2016年到期2只,最後4只在2017年全部到期摘牌,此後傳統封基將退出基金市場。
2006年至2007年大牛市期間,傳統封基在封轉開期間受到市場熱捧。主要原因有兩個:一是折價率處於較高水平,存在套利機會;二是受到大牛市支撐,封轉開停牌期間存在淨值上漲預期。目前來看,2014年上半年逐步進入封轉開程序的傳統封基折價率較低,最低2.84%,最高5.71%。且隨着封閉期結束日臨近,折價率有逐步降低的趨勢,套利空間不大。從目前A股市場環境看,2014年經濟處在轉軌時期,個股結構性機會較難把握。在這種市場環境下,傳統封基難以預期業績平穩增長。長城證券基金分析師閻紅認爲,2014年封轉開基金在轉開期間受到市場熱捧的盛況難以再現。
爲了應對上述困境,部分傳統封基在封轉開的同時,進行了基金轉型。從已經完成轉型和公佈了封轉開方案的基金來看,部分傳統封基轉型後,在基金類型、投資範圍、投資風格上有所變化。如,部分普通股票型基金轉型爲被動指數型、增強指數型、主題型、混合型基金等等。
對於此類基金,閻紅建議,投資者應認真研讀基金轉型方案和新的基金合同,從而判斷傳統封基轉型後,新基金的投資風格是否符合個人風險偏好。此外,中長期投資者還建議考慮基金公司和基金經理的歷史管理能力,基金經理是否更換等因素。