中信建投北京三裡河路營業部雲清泉

　　上周五，美股繼續震蕩攀昇並收於全周較高點，道指、標普、納指依次上揚0.79%、0.48%、0.08%，三大股指的周漲幅隨之也擴大至2.28%、2.32%、2.86%。放眼全球，其他主要股指的上攻勢頭也沒有改變，歐洲整體表現仍比較強勢、穩健，慣性上攻的可能固然很大，可反復也將難以避免，就是說，多空近日極可能仍有一番激烈的爭奪。

　　與美元繼續滑落相反，國際期市上周依然是一幅普漲的喜人景象。美元指數近日再次遇阻回落，並輕微跌破了近期的低點連線支橕，該線本周恰好又與多條周均線匯聚在80.6之上，短彈空間就顯得比較局促，而80整數關則將面臨較嚴峻的考驗。繼突破中期壓力後，黃金、白銀近日又加速上揚並觸及2012年底以來高點連線，既增添了近期走高的希望，又加大了短線反復的可能；CRB指數則減速上行，75周線處就難免遇阻，而除小麥外的糧棉品種又大多收成星線，一年來首次連漲5周的原油和仍處下降通道中的銅也都是很標准的陽十字，它們最近的不確定因素因此就會相對更多一些。

　　近日美國公布的經濟數據仍缺乏亮點。雖說1月的小企業信心指數上漲，2月密歇根消費信心也比預計的強，可12月職位空缺數量卻下降了，12月批發庫存、上周初領失業金人數又不同程度地遜色於預期，1月工業產值也因天氣原因而下跌，1月零售銷售的疲弱還促使經濟學家下調了對GDP增長的預期；美聯儲新任主席首秀引人注目，而耶倫強調的則是政策的連續性，稱將按計劃繼續縮減QE，眾院議長博納又初步接受無附加條件債限提案，市場今後的變數也就減小了。僅就技術現狀而言，三大股指略低開後便震蕩上行，此前長下影周星的企穩之意也得以確認，納指還創年內新高並逼近2000年三季度雙頂形態的頂峰，持續7天收高也是比較少見的強勢，而道指、標普的5周線近兩周卻相繼死叉13周線，且三者日均線都沒有重新形成多頭上行的局面，周線指標也沒有給出持倉信號，短期反復也就無法排除；上周波幅雖略有縮減，可絕對波動點數並不算低，近兩周正在逐漸加強的上攻力度大概就會受到一些限制，這就意味著慣性上衝或許將遇阻於年內高點連線即16430點、1854點、4318點上下，而15920點、1810點、4170點左右則可能演變成較有力的支橕。

　　A股上周順勢跳空高開並形成強攻之勢，滬深大盤最終勁昇3.49%、3.51%，顯著放量與5周線拐頭上行都表明中期已轉強，只是市場由全面大舉推進轉向了有選擇、有重點地進攻，主流熱點暫時還不太明朗，短期有必要適當整固。以量能分析，上周成交額高達14274億，周一放量近60%還是143天內之最即僅次於去年7月11日，周二的3093億又是9月11日後或最近99天的單日天量，日均額近2855億既是近22周最大的，在歷史上也屬高水平，說明市場參與熱情已迅速提高，而每日量變幅度均值則剛好達到促成重大轉變的基本要求，且滬深單位股指內的量能大增20%、68%，就是說，多空近日爭奪相當激烈，短線漲跌可能都將因此受限。以股指分析，自2010年10月中旬至今，兩市周線圖上首次同時留有了上昇缺口，該缺口又恰在短期壓力線附近，其突破意義就不可小視，滬市還率先越過了1月高點，5波下調的可能也就排除了，而近日漲幅則已超過前1波的1.382倍，預示行情有可能將向縱深發展；無論是從波形來看，還是從彈昇百分比來說，抑或從甘氏線判斷，滬市現在都恰好處在重要阻力區域的中心地帶，深市也刺入了反彈阻力帶下沿，這就是近日昇速減緩、盤中拉鋸戰增多的一個重要原因，顯示上行阻力尚未充分消化，近日再現強攻之勢可能就不大。

　　綜上，期市連續普漲後極可能分化，歐美在階段頂峰處也難免再度反復，兩市強勢盤整就更有利於中期格局轉強。本周走勢或許會一波三折，量能很可能會減少，阻壓主要來自於2165點、8050點左右，支橕則在2075點、7750點附近。

　　(雲清泉)