|
||||
『不破不立』是對過去一周股市最好的詮釋。從盤面來看,上周最後3個交易日,滬指形成兩陽夾一陰的K線形態,預示著春節前一周的市場仍會以反彈上攻為主。
目前已經有增量資金開始試探性進入市場。引領指數上漲的動力來自於超跌的地產、券商板塊,底部出現明顯的放量;而從日成交量來看,滬深兩市合計日成交額從1500億元以下上昇到2000億元以上驗證了有增量資金開始回流。
當然,相比上證指數的反彈,創業板指的再創新高說明目前主導市場的主要動力還是來自於市場的存量資金。最新統計顯示,目前基金持有創業板市值近700億元,去年四個季度主動偏股型基金持有創業板的市值佔比分別為4.96%、8.25%、12.81%和13.40%。由此可見,市場出現冰火兩重天的走勢背後是存量資金的搬家,這也提醒了投資者,股市場能否在2014年擺脫低迷,關鍵看是否有新的增量資金進入和盈利模式的創新。
央行逆回購向市場注入資金,使短期資金偏緊有所緩解,成為市場反彈的外在因素之一。匯豐PMI初值再度跌到榮枯平衡之下,預示著經濟結構調整的路漫漫,給大幅超跌的強周期類股票帶來壓力,反彈行情也不會一帆風順。上周末,海外市場大幅下跌也會給反彈中的A股市場帶來一定的不確定性。新股上市後仍然遭到『爆炒』,創業板、中小板上市新股連續漲停,借著炒新的勢頭,創業板指也連續大幅上漲,創出新高。目前,預期前景樂觀的行業類股票普遍被大幅高估,而前景黯淡、不明確的行業股票估值越來越低。那麼,如何在這兩類股票中尋求風險和收益的平衡呢?一是要等更大規模的增量資金入市,二是要看市場風險和收益之間的轉換過程。
如果投資者從業績變化的角度再配合行業前景分析,自下而上的尋找投資標的,那麼就可能發現一些運行相對穩定、持久的獲利機會。目前正逢年報公布之時,通過上市公司的業績預告、以及三季度已經實現的利潤進行對比,再考慮公司業績周期性的因素,可以挖掘出業績可能出現拐點的公司。
(作者系新時代證券研究中心總經理)