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節前最後一個交易日A股走勢不錯,上證綜指漲0.88%至2115.98點,深圳綜指漲0.33%至1057.67點,創業板成指小幅調整0.27%至1304.44點。從盤面看,大盤股走勢企穩,洋河股份等酒類股也於歲末表現了一番。
週一夜間有5家公司獲得IPO批文,下週三即開始陸續發行。在週二盤後,有消息稱包括大盤股陝西煤業等公司獲得批文。這次新股“市值加現金”的發行方式前所未有,自然會對市場形成影響,不過人們對此看法可能不盡相同。
從一般情況看,空倉者如想打新股,自然得買些老股,有些人認爲這是大盤正面推動力量。然而對於重倉且不想浪費認購資格的投資者來說,得拋售老股才行,所以也可看成利空因素。
筆者認爲,拋股籌資的力量有可能更大些,這主要有以下兩原因:第一是如今A股市值比保證金餘額大得多,當然,這裏面也會有些水分,有些大小非股份原本就不太可能全額申購,然而即使很保守地看,就算只有十分之一的老股市值被用於新股配售,其所需配套的申購資金量就可能大大超出市場的保證金總量。
第二個是在某些情況下,想申購新股的投資者所需要資金極可能遠超其持股市值。以紐威股份來說,據說其發行價不下90元,依規則持1萬元老股可申購1000股,如此就得備足9萬元現金。當然,這是極端情況,但從首批定價看,未來新股發行價二三十元肯定不會少,如此申購資金量就可能是持股市值兩三倍以上。
新股以新方式發行多半會對股市運行風格產生影響,在數批新股發行完成後,影響會慢慢地體現出來。筆者所擔心的影響並不僅限於上述抽資擔憂,還包括其他細節,比方說,當碰到特別優異新股申購時,老股的股價就可能高些,其後幾天卻可能會低些,因有些投資者會“搶權”,然後又集中拋售籌資。因此,市場運行格局和以前可能大不相同。
年前最後一天大盤表現較好,但這樣的走勢本身沒什麼懸念,也沒多少提示作用,因節前最後一天往往是資金面開始從緊向略微寬鬆轉換的拐點。節後資金面好轉無疑,但又碰上了新股申購,所以兩者效應一般會抵消部分,市場走好或還得依賴其他的基本面支撐。
節前央行公佈了四季度例會公告,其表示,“保持適度流動性,寓改革於調控之中。”這樣的表述體現出不疾不徐、平穩改革的政策取向。因此,中線資金面可能始終適度偏緊,卻也不會緊過頭。
節日期間物流與採購協會公佈的我國12月PMI指數爲51.0%,較11月回落了0.4個百分點。許多分項數據同步回落,如新訂單、出口訂單、生產等。這些數據雖然回落,但仍處於景氣區間,另由於週期類股原本就超跌,故數據對大盤壓力相對有限。