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*ST天龍(600234)當前的狀況,一組數據或能直觀反映。公司於2000年上市,上市第二年便業績變臉巨虧6,838.31萬元。2001年-2012年的12個年度間,有11個年度營業總收入不敵營業總成本,9個年度虧損,且2004年至今一直處於資不抵債的境地。12月27日晚間,*ST天龍公告稱,公司兩大債權人將累計1.22億元的債權不可撤銷地轉讓給公司大股東黃國忠,黃國忠又將其所持有的20,000,000股無限售流通股質押給青島龍力生物(002604,股吧)技術有限公司,但並未提到黃國忠是否豁免公司對其的債務。時至今日,留給*ST天龍的保殼時間僅剩下2個交易日。
頻臨退市的*ST天龍,依然抵擋不住一群資本掮客的熱情,重組預期推動公司股價一路震蕩走高,而一位名不見經傳的拍賣公司老板的入主,給公司保殼戰增添了神秘性和戲劇性。
與此同時,*ST天龍在重組預案尚未披露之前便拋出重組對象。在“孔雀女王”楊麗萍璀璨光環的照耀下,*ST天龍在資本市場也顯得格外矚目。實際上,楊麗萍旗下的雲南楊麗萍文化傳播有限公司(以下簡稱,楊麗萍文化公司”)和雲南楊麗萍企業管理有限公司(以下簡稱,楊麗萍管理公司),累計注冊資本為3100萬元。雖然上述兩個公司的淨資產狀況尚未公布,但面對*ST天龍5億元左右的總負債,楊麗萍旗下作為輕資產且無形資產比重高的文化創意企業,未來能否救*ST天龍於水火以及市場是否買賬仍是未知之數。
保殼大限僅剩2個交易日
《證券日報》記者注意到,*ST天龍多年來收入不敵成本,凸顯盈利能力存在硬傷。據Wind數據統計,*ST天龍在2001年-2012年的12年間有9年存在虧損。截至2013年三季度,*ST天龍仍然存在1,879.36萬元的虧損。縱觀主業,*ST天龍目前收入來源主要依靠視頻產品和自有房屋租賃,而欠缺盈利能力的微薄收入始終難以扭轉公司當前處於頹勢的境遇。
實際上,*ST天龍的資產狀況更令人擔懮。公開資料顯示,2004年至今,*ST天龍均處於資不抵債的境地。截至2013年三季度,*ST天龍的總負債和淨資產分別為4.96億元和-1.46億元。公司由此也被市場人士戲稱為A股市場的一只“不死鳥”。但按照上交所最新的退市規定,這只不死鳥如果不能在2013年內使得淨資產為正,將被暫停上市。
今年9月,*ST天龍的工作人員也告訴記者,如果公司2013年經審計的淨資產仍然為負,公司就要暫停上市了。
如今,距離2014年僅剩下2個交易日,這也就意味著*ST天龍在2013年這個會計年度的保殼大限僅剩下最後2個交易日,能否成功保殼成為一大懸念。
債務豁免成救命“稻草”
11月26日,*ST天龍發布公告稱,中鐵華夏擔保有限公司持有公司的20,000,000股股份(佔公司總股本的9.88%)已過戶至黃國忠名下,從而黃國忠以9.88%的持股比例成為公司的第一大股東。
資料顯示,黃國忠自2008年至今擔任廣西鉦德拍賣有限責任公司(以下簡稱,廣西鉦德)的董事長,並持有該公司80%的股份,而該公司成立於2005年1月5日,注冊資本僅有300萬元。盡管如此,10月18日一份公開資料顯示,黃國忠也看好*ST天龍作為上市公司這一平臺,考慮在未來的12個月內繼續增持公司股份。新大股東的到來,能否與*ST天龍管理層成功融合尚是未知之數,而當前公司所面臨的最大也是最緊急的問題就是如何保殼。
12月24日,*ST天龍發布重大資產重組進展公告,聲稱公司第一大股東黃國忠為重塑上市公司主營業務、恢復上市公司盈利能力,擬籌劃上市公司重大資產重組事項。黃國忠的保殼舉措是通過與債權人達成債券轉讓協議後,對公司的債務進行豁免,以確保本公司在2013年12月31日的淨資產為正值。
債務豁免似乎已經成為*ST天龍保殼的“救命稻草”,而黃國忠最終能否與債券人達成協議並完成債權轉讓手續,成為此番保殼的焦點。
12月27日晚間,*ST天龍發布公告稱,公司債權人青島龍力生物技術有限公司(以下簡稱,青島龍力)和青島太和恆順投資有限公司(以下簡稱,青島太和)分別將金額為11,211.40萬元和1,000.06萬元的債權不可撤銷地轉讓給公司大股東黃國忠,從而黃國忠對公司擁有上述債權。同時,黃國忠又將其所持有的20,000,000股無限售流通股質押給青島龍力。
由此,*ST天龍的債務只是從左手倒到了右手,或應該視為公司原債權人和大股東黃國忠協力保殼的一個舉措,但不解的是,上述公告中並沒有提到黃國忠是否豁免公司對其的債務。
重組押寶“名人”?
值得注意的是,*ST天龍於12月24日宣布公司保殼計劃的同時,也一反市場常態,提前公布了公司的重組對象,重組對象為“孔雀女王”楊麗萍旗下的資產。重組押寶“名人”本無可厚非,而文化公司素有輕資產等特點,面對債臺高築的*ST天龍,公司通過重組重迎曙光之路似乎還很遙遠。
12月24日,宣布保殼計劃的*ST天龍,在重組預案尚未公布之前,便公開了此番重組的對象。公告顯示,*ST天龍資產重組的標的資產初步定為雲南楊麗萍文化傳播有限公司及另一家正在洽談之中的文化旅游相關行業的公司,而重組方案尚未完全確定,標的資產的審計、評估工作正在進行之中。
12月26日,*ST天龍發布延期復牌公告稱,公司股票自12月26日開市起繼續停牌不超過30個自然日。隨同公布的還有重組簡要方案,公司擬采用發股購買資產方式收購楊麗萍管理公司和楊麗萍文化公司的股權,同時上市公司還將募集配套資金,用於償還上市公司債務、支持項目發展等。而*ST天龍也還在與另一家從事旅游文化相關產業的公司進行磋商,並采用發行股份及支付現金方式購買其相關股權。
雲南省工商局數據顯示,楊麗萍管理公司成立於2012年4月28日,注冊資本為100萬元,而楊麗萍文化公司成立於2011年2月18日,注冊資本為3000萬元。
同時記者了解到,楊麗萍文化公司於2012年9月28日獲得深創投的風險投資,深創投以3000萬出資獲得了楊麗萍文化公司30%的股權。
一位不願具名的券商人士告訴記者,文化創意企業普遍具有輕資產、無形資產比重大等特點,融資難一直是瓶頸問題,尤其是文化創意企業的知識產權難以評估。面對*ST天龍近5億元的總負債,考慮到楊麗萍旗下兩個企業的注冊資本纔共為3100萬元,雖然目前還不知道其確切的淨資產狀況,但如果未來重組置入的資產溢價過高,市場能否買賬則是一個問題。
12月27日,《證券日報》記者聯系*ST天龍董秘辦,一位工作人員表示,目前正抓緊辦理相關手續,一有消息便會馬上公告,請投資者關注公司公告。