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京華時報制圖汪春纔
2013年資本市場大事頻出,光大證券烏龍指事件仍心有餘悸,威華股份與昌九生化“爭奪”贛州稀土剪不斷理還亂,萬福生科“坑爹”造假手段令人發指……樁樁件件與投資者利益息息相關。
昨天,國務院辦公廳發布《關於進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》(簡稱《意見》),提出九大措施保護投資者合法權益。分析人士認為,將有助於恢復市場信心。
□政策
1
健全投資者適當性制度
【亮點】按風險等級推薦產品
《意見》提出,一是要制定完善中小投資者分類標准。二是科學劃分風險等級。證券期貨經營機構和中介機構應當推薦與投資者風險承受和識別能力相適應的產品或者服務。三是進一步完善規章制度和市場服務規則。證券期貨經營機構和中介機構違反適當性管理規定給中小投資者造成損失的,要依法追究責任。
2
優化投資回報機制
【亮點】強化分紅、破淨應回購
《意見》指出,一要引導和支持上市公司增強持續回報能力。公司首次公開發行股票、上市公司再融資或者並購重組攤薄即期回報的,應當承諾並兌現填補回報的具體措施。二要完善利潤分配制度。上市公司應當披露利潤分配政策尤其是現金分紅政策的具體安排和承諾。對不履行分紅承諾的上市公司,要記入誠信檔案,未達到整改要求的不得進行再融資。三是建立多元化投資回報體系。完善股份回購制度,引導上市公司承諾在出現股價低於每股淨資產等情形時回購股份。研究建立“以股代息”制度,豐富股利分配方式。對現金分紅持續穩定的上市公司,在監管政策上給予扶持。制定差異化的分紅引導政策。完善除權除息制度安排。四是發展服務中小投資者的專業化中介機構。
3
保障中小投資者知情權
【亮點】建統一信披平臺
《意見》要求,一要增強信息披露的針對性,制定自願性和簡明化的信息披露規則。二要提高市場透明度,對顯著影響證券期貨交易價格的信息,交易場所和有關主體要及時履行報告、信息披露和提示風險的義務。三要切實履行信息披露職責。上市公司依法公開披露信息前,不得非法對他人提供相關信息。上市公司控股股東、實際控制人在信息披露文件中的承諾須具體可操作,特別是應當就賠償或者補償責任作出明確承諾並切實履行。
4
健全中小投資者投票機制
【亮點】完善小散罷免董事制度
《意見》指出,一要完善中小投資者投票等機制。引導上市公司股東大會全面采用網絡投票方式。研究完善中小投資者提出罷免公司董事提案的制度。
二要建立中小投資者單獨計票機制。上市公司股東大會審議影響中小投資者利益的重大事項時,對中小投資者表決應當單獨計票。單獨計票結果應當及時公開披露,並報送證券監管部門。三要保障中小投資者依法行使權利。健全利益衝突回避、杜絕同業競爭和關聯交易公平處理制度。
5
建立多元化糾紛解決機制
【亮點】降低小散維權成本
《意見》指出,一要完善糾紛解決機制。二要發揮第三方機構作用。支持自律組織、市場機構獨立或者聯合依法開展證券期貨專業調解,為中小投資者提供免費服務。三要加強協調配合。完善相關侵權行為民事訴訟制度。優化中小投資者依法維權程序,降低維權成本。推動完善破產清償中保護投資者的措施。
6
健全中小投資者賠償機制
【亮點】弄虛作假須依法賠償
《意見》要求,一要督促違規或者涉案當事人主動賠償投資者。招股說明書虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏致使投資者遭受損失的,責任主體須依法賠償投資者,中介機構也應當承擔相應責任。基金管理人、托管人等未能履行勤勉盡責義務造成基金份額持有人財產損失的,應當依法賠償。
二要建立上市公司退市風險應對機制,研究建立公開發行公司債券的償債基金制度。上市公司退市引入保險機制,在有關責任保險中增加退市保險附加條款。健全證券中介機構職業保險制度。
三要完善風險救助機制。研究實行證券發行保薦質保金制度和上市公司違規風險准備金制度。
7
加大監管和打擊力度
【亮點】減持須預披露、禁以新聞代公告
《意見》指出,一是要完善監管政策。要建立限售股股東減持計劃預披露制度,在披露之前有關股東不得轉讓股票。鼓勵限售股股東主動延長鎖定期。二是嚴肅查處上市公司不當更正盈利預測報告、未披露導致股價異動事項、先於指定媒體發布信息、以新聞發布替代應履行公告義務、編造或傳播虛假信息誤導投資者,以及進行內幕交易和操縱市場等行為。建立證券期貨違法案件舉報獎勵制度。
8
強化中小投資者教育
【亮點】投資者教育納入國民教育
《意見》明確,一要加大普及證券期貨知識力度。將投資者教育逐步納入國民教育體系,有條件的地區可以先行試點。二要提高投資者風險防范意識。中小投資者應當樹立理性投資意識,養成良好投資習慣,不聽信傳言,不盲目跟風,提高風險防范意識和自我保護能力。
9
完善投資者保護組織體系
【亮點】完善交易分紅稅費
《意見》指出,一要構建綜合保護體系。二要探索建立中小投資者自律組織和公益性維權組織,向中小投資者提供救濟援助,豐富和解、調解、仲裁、訴訟等維權內容和方式。三要優化政策環境。財政、稅收、證券監管部門應當完善交易和分紅等相關稅費制度,優化投資環境。
□證監會解讀
國九條是重要裡程碑
中國證監會新聞發言人鄧舸表示,《意見》圍繞中小投資者權益保護構建了九方面八十多項政策舉措,有不少制度創新和改革亮點。《意見》的發布是我國資本市場發展歷程中一個重要的裡程碑,必將產生深遠的影響。
一是有利於維護億萬人民群眾切身利益。二是有利於增強市場信心,激發市場活力,鼓勵市場創新,加快發展多層次資本市場。三是有利於完善市場功能,由過去重融資轉變為投融資並重。四是有利於進一步轉變政府職能,推進監管轉型,由過多的事前審批轉向強化事中、事後監管,切實加強執法,強化市場主體責任。
□專家解讀
有助於提振市場信心
金融界資深分析師馬小東表示,在當前市場持續弱勢的背景下,“國九條”的出臺有助於提振市場信心。其中“優化投資回報機制”值得關注。以往上市公司分紅意願不強,在缺少基本分紅收益的背景下,投資者參與投資A股只能追求價差收益,這在一定程度上加劇了市場波動。“以股代息”制度是亮點之一,或刺激後期上市公司通過送股的形式來分紅。
意見雖好仍需落實細則
大同證券投資顧問張誠認為,需要提醒投資者的是,該《意見》仍然屬於綱領性意見,對於上市公司和相關人員缺乏明確的法律、法規方面約束,還需證監會等相關部門具體落實相關法律、法規細節。
第一創業證券投資顧問劉新燕認為,《意見》將保護中小投資者這一主題提到了前所未有的高度,對於長期以來資本市場“重融資、輕回報”進行糾偏。健全賠償機制,是證券期貨市場公平原則的體現,但能否有效運行還有賴於之後相關細則的制定。
□網友點評
英大證券首席經濟學家李大霄在微博中表示:“只有落實保護投資者的政策,中國股市纔有希望,這是盼了20多年的重大利好!”
網友“紅色海洋°”稱:“國務院不希望股市下跌了!正能量!炒股跟黨走絕對不會錯!”
網友“P““K18”表示:“利好,但缺細則啊!”