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今天券商股紛紛走強,其中國金證券領漲8.87%,招商證券漲4.48%,國海證券漲2.90%。
分析師周雪松表示,券商有非常大的利潤增長空間,雖有部分經紀業務佔比明顯的券商個股走勢突出,但仍有很多個股走勢疲弱,明顯與業績不符。
我們來看一下券商的基本面變化情況。
第一,2013年前11個月傭金收入樂觀,基本都維系著100%-200%的增速。經紀業務高速增長,這就意味著券商的經紀業務收入穩健。
第二,券商的集合理財發行量快速增長,緊追基金管理的資金規模。
第三,券商的兩融業務也是加速攀昇,除了交易手續費,還有大量利息收入。轉融通,轉融券也越來越多,券商未來或會在股權的融資市場裡逐步搶佔銀行的業務份額。
第四,今年券商營業收入同比增長27%,淨利潤同比增長達35%,這說明利潤增長遠遠高於收入的增長,券商毛利率提昇。
第五,新三板擴容在即,明年一月後有數百家新三板公司將掛牌。本來新三板對券商無足輕重,來源於此的傭金收入微薄。但未來,特別是新三板市場在全國擴張後,一方面,券商的掛牌費用大大增加。另一方面,也可以在新三板內培養優質企業,逐步形成未來IPO業務的股票池,為投行收入打開新的增長空間。
第六,12月2號,在宣布IPO開閘的當日,央行公布自貿區扶持新政的指導意見,鼓勵國內機構參與國際競爭。同時積極引進國外資金,參與國內機構。現在國內各種理財產品到國外去募集資金,百度就曾以2%以上的利息募集了15個億的資金,這將對國內資金面形成非常大的改善。未來還會引進國外機構資金,參與國內市場的投資。隨著利率市場化的加速推進,券商將迎來戰略發展的良機。
周雪松建議大家關注券商的兩頭。第一頭,是創新業務齊全的公司,比如中信、光大等券商,創新業務佔比較大。第二頭,關注像長江、國海這樣的地區券商龍頭。今年整個券商行業將維持30-50%的業績增長。綜合而言,部分券商的業績和走勢形成明顯背離,在跨年度行情裡,這樣的背離會得到資金的逐步扭轉。未來券商具備很好的戰略投資機會。