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A股上周連跌,盤面哀鴻遍野。上周五滬綜指大跌2.02%至2084.79點,深綜指跌1.31%至1026.24點,創業板指跌0.19%。
最近央行忍著沒進行逆回購,但通過其他貨幣政策工具吐出些流動性,只是未能完全扭轉市場缺錢的總體態勢。央行上周四在官方微博上表示,近期已通過短期流動性調節工具(SLO)向市場注入流動性。
央行祭出SLO這樣的補充性工具進行對衝,顯然是想避免類似6月末那樣的情況重現。雖然央行已釋出了暖意,但周五資金成本僅短暫下降,其後照昇不誤,這進而壓制了股指。A股上午走勢尚好,但午後盤面越走越弱,臨近收盤,大量權重股出現異動,以“秒殺”方式跌停。
上交所在周日通過官方微博最新表示,因個別QFII跟蹤指數進行調倉,導致建設銀行、中信銀行等相關股票在20日尾盤發生異動。大跌後,證監會在上周末例行新聞發布會上稱將增加長期入市的資金量,但這樣的利好遠水不解近渴,估計這很難扭轉股指弱勢,故操作上本周仍宜觀望。
資金面緊張會壓制股指,這話雖然不錯,但由於6月底暴跌經驗在前,所以管理層即使控制流動性也會吸取上次教訓,故股市如此之弱就遠非流動性緊張所能完全解釋得了,應該還有其他重要因素。
筆者認為,近期多層次資本市場快速推進及新股市值配售新規則亦為殺跌重要因素。對於新股市值配售新規則,筆者極度懷疑其將長遠影響股指。大家知道,有相當比例的投資者長期滿倉被套,未來其市值將無法用於打新,如此中簽機會即白白“奉獻”給其他人或其他機構。從人性來看,這些股民或能忍得一時,卻很難長久忍耐,故最終極可能減去一半籌碼,忍無可忍地中止這種“奉獻”。
對於半倉者來說,未來其增倉空間其實已被完全封死。即使對空倉者來說,其未來已無滿倉做多的可能,即潛在的做多能量實質上已被削去一半。因此新股配售規則實質上將擠出大量潛在做多資金,屬於重大抽資性利空。
考慮到上述資金面利空及新股規則方面利空,筆者認為理性的投資者應繼續尋機減持。如套得太深而實在割不動,那筆者建議應換持深市個股。這次新股配售規則竟然規定兩市市值不能套用,中小板、創業板新股通常漲幅更大,而且深市個股和期指惡意做空關聯度低。
短期看,一兩次新股發行未必能中簽,放棄了也無所謂,但長期來看,中簽幾乎就是個必然現象。長期被套的投資者解套一般會有個漫長過程,所以就應做好長期作戰的准備,沒理由放棄這種幾乎“必然中簽”的機會。在股市中生存,萬不可賭氣,就算看不慣這個配售制度,也應順著它來,努力去適應。
(鄭步春)