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一個月時間有賺49%也有虧48%
21.5億元!國內首只公募對衝基金嘉實絕對收益策略9日亮出首發成績單,規模搶眼,讓傳統的股票基金望塵莫及,顯示出以往只能高淨值人群購買的對衝基金如今降低門檻受到不少普通投資者追捧。但專家提醒,對衝策略有十來種,從低風險到高風險不一而足,“對衝”並非為業績上保險,投資者不應被對衝基金光環所迷惑,應在充分了解其風險收益特征的基礎上再甄別篩選。
部分收益超40%
“這個產品到底敢不敢買?”在客戶經理推薦了掛著“對衝”光環的公募基金產品後,有著豐富基金投資經驗的周小姐卻委實拿不定主意。“對衝基金的收益都很誘人,但是產品太復雜,真的有那麼好嗎?”
今年以來,市場上對衝基金紮堆出現,並且收益“爆表”,不少年內收益超過40%,甚至有的超過80%。然而,以前這些對衝基金主要集中在券商、私募及基金專戶業務中,除了認購門檻百萬元起外還對投資者的資產和年收入有相應的要求,超額回報讓普通投資者垂涎不已。如今,公募基金開賣對衝基金,這種“高端大氣上檔次”的投資品走入尋常百姓家,不過,比普通股票基金復雜很多的投資理念又讓小投資者頗費躊躇。
“對衝”概念產品投資者難懂
“看基金合同,主要是用股指期貨套利的對衝策略尋找和發現市場中資產定價的偏差,捕捉絕對收益機會。還會根據市場情況的變化,靈活運用其他絕對收益策略,提高收益。可又是股指期貨,又是融券,還有定向增發、並購套利、大宗交易,到底靠不靠譜?”周小姐稱,不光這個產品,最近還有人向她推銷“對衝”概念產品,據說采用“對衝”策略的產品無論大盤漲跌都能賺到錢,聽起來很誘人,但產品難懂。
產品門類繁多
今年以來,對衝基金“爆發式”增長。據私募排排網數據,截至11月1日,今年新成立的非結構化的股票型陽光私募中,僅市場中性策略的產品便成立了33只,是去年的3倍。而以量化選股和量化多空策略為主的新產品有11只,是2010年至2012年的總和。
“與投資者熟悉的基金產品不同,對衝基金涉及的領域很多,投資策略也差別很大,一般投資者很難搞懂。”有業內人士指出,對衝基金經營的金融產品非常廣泛,所能想到的金融產品基本上都有對衝基金在經營,比如股票、期貨、債券等。
不同對衝基金間的收益差距大到驚人。以今年業績比較搶眼的管理期貨類的對衝基金來看,10月有11只產品收益超過10%,12只產品虧損超過10%。其中,“高山1號”月度收益高達49.16%,而“同禧程序寶”則虧損47.83%,同類對衝基金之間首尾月度業績相差就高達97.01%。
另外,一位基金業人士指出,和公募基金的投資說明書相比,有的私募對衝基金說明書“過於簡單”,並未對投資品種和投資策略明確說明,在風險收益上也並不匹配。“投資者要買這類對衝基金,需要對該私募本身有更深認識。”
不同策略風險不同
根據好買基金研究中心測算,在各類對衝基金中,波動性較大的對衝基金包括多空倉、定向增發、管理期貨類別的對衝基金,中低風險的對衝基金以市場中性、套利型為代表,淨值波動較小,好的產品業績維持穩定向上的態勢。
結構性行情不可持續
好買基金首席分析師曾令華曾令華表示,從國內的市場中性產品來看,今年普遍比較好,因為是結構性行情的因素,年化收益率可以達到20%及以上。但這種情況是不可持續的,比如最近幾個月,風格有所變化,大盤股相對強時,市場中性策略基金表現就不理想。(記者吳倩)