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央行暫停逆回購操作債市面臨流動性壓力7年期國債收益率再創九年新高
債市又面臨流動性“寒霜”,不過機構對國債仍有一定需求。昨日,財政部續發了2013年記賬式附息(二十期)國債,期限爲7年,其加權中標利率爲4.6176%,略低於此前市場預期,但仍刷新同期限品種自2004年11月24日以來的歷史新高。與此同時,據交易員透露,該期國債首場投標倍數達2.11倍,顯示機構配置仍較爲積極。
“9號文”威懾力減弱
公告顯示,昨日續發的7年期國債292.8億元,發行價格爲97.51元,比第一次續發的98.12元有所下跌。從加權收益率來看,本期國債收益率爲4.6176%,比第一次續發上行了16.61個基點。
此外,昨日,中國鐵路總公司招標發行了今年最後一期鐵道債共計150億元。隨着市場資金利率中樞的上行,再加上鐵道債需求不好,本期債券中標利率再度上行至5.8%,而全場認購倍數僅爲1.3倍。
業內人士指出,債市前期短暫的“回春”夭折,除流動性壓力外,還受到政策因素的影響。
一方面,從昨日起央行停止逆回購操作,這意味着本週公開市場上央行或會繼續回籠資金。央行的停止“放水”恰逢年關壓力,使得機構的下半個月的流動性預期又趨悲觀。東莞銀行金融市場部分析師陳龍對記者表示:“從歷史上看,隨着年關臨近,不管央行怎麼放錢,資金面都會出現結構性緊張。”
此外,傳說中整頓同業業務的9號文遲遲未落地,網上流傳的草稿版本也比預想中寬鬆,使債市需求受壓制。據陳龍介紹,目前市場上3個月、6個月的同業業務收益率已經達到7點多。另一方面,雖然債券收益率也很高,但大家都“看不準債市走勢,而且同業業務期限更短,風險又相對可控,兩端取捨去大家都更願意去配同業”。
與此同時,據交易員透露,該期國債首場投標倍數達2.11倍,顯示機構配置仍較爲積極。雖然本週利率債供給總量超1000億元,但利率債仍順利被市場需求消化。
業內:明年看好利率債
業內人士認爲,利率債收益率已上行到歷史高位,配置價值開始凸顯。陳龍指出,近期監管層對GDP考覈指標等的改變,或會導致明年經濟出現下行,信用債風險開始暴露。
陳龍指出,明年看好利率債。“比如今天7年期國債收益率已經上到4.6%,與下浮10%的貸款利率相當。而且經濟下行貸款會出現呆賬壞賬,但利率債就相對安全,而且配置國債不佔用風險資本。”(記者周宇寧)