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12月10日,紐約商品交易所黃金期貨一開盤就出現異動,2014年2月交割的黃金期貨合約在一秒內達成3000筆交易,導致金價瞬間上漲10美元,引發熔斷機制,市場停止交易10秒鐘。
當日,紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2014年2月交割黃金期價收於每盎司1261.1美元,比前一交易日上漲26.9美元,漲幅爲2.18%,收於3周來高點。
程序交易肆虐
“停止邏輯規則”是一種熔斷機制,可停止交易5至20秒,以防止期貨合約價格過度波動。今年在黃金期貨市場上,這種現象並不稀奇,今年4月12日、9月12日、10月11日、11月20日、11月25日,紐約黃金期貨出現過五次“跌停”觸發的熔斷機制。
但12月10日的“漲停”在黃金市場上實屬罕見。
“發生多次觸發熔斷機制的情況,烏龍指、誤操作的概率會很小,這些觸發可能都與國際市場上發達的程序化交易有關,一旦符合了事先設定的條件,程序化交易就會集中下單買入或者拋售,價格會大幅波動,進而觸發熔斷機制。”光大期貨分析師孫永剛向《國際金融報》記者表示。
2013年初至今,黃金期價已下跌約25%,並可能將以2000年以來第一次年度下跌報收。但12月10日的強勁反彈卻打亂了黃金的下跌節奏。
市場有云:謠言中買入,證實時沽出。簡單來說,市場會預測未來因素,預先把未發生的事件反映在其價格上。精明的投資者往往都會把預料中的事計算在市場價格中。
議息關口臨近
精明的投資者究竟預期到了什麼,在分析師看來,近期黃金市場走勢有點複雜。
加拿大皇家銀行(RBC)分析師George Davis認爲,黃金近期可能會小幅上揚至1310美元附近,因爲受到空頭回補的帶動。但隨後,市場會轉而下行。
美國國會助理於當地時間12月10日晚間表示,國會預算談判人員達成兩年期協議,旨在避免政府1月15日關門,並確定了直至2015年10月1日的聯邦政府支出規模。
從理論上判斷,如果兩黨未能達成協議,美國經濟復甦恐將惡化,從而打壓美股美元,提振金價。但是兩黨當前達成財政預算的協議,似乎平抑了不確定因素,這更加穩定了大宗商品市場走勢,從這個角度判斷,達成協議不見得利空貴金屬,反而令走勢穩定。
上海中期期貨分析師李寧指出,當前市場焦點轉向12月17日至18日舉行的美聯儲議息會議,若美聯儲明確或暗示縮減量化寬鬆貨幣政策QE的時間表,黃金恐將遭遇空頭壓制從而削弱近期漲幅,反之,市場恐將延續周初拉伸格局進一步走高。
近期美國利好數據較多,繼美國製造業PMI創兩年新高之後,美國通用汽車、福特汽車、克萊斯勒汽車等公佈的銷售數據均較好,顯示美國製造業復甦穩健,且美國ADP就業人數及非農就業報告等數據也好於預期,美聯儲縮減QE的預期依然縈繞市場。
美銀美林12月10日在2014年展望報告中指出,因美聯儲(Fed)可能開始縮減QE造成美債收益率上揚,預計2014年黃金價格將進一步承壓。巴克萊銀行認爲美聯儲可能2014年3月開始縮減QE,而那之後金價會下跌。
資金逃離未變
黃金的反彈或是曇花一現,上海中期期貨分析師李寧指出,資金面方面,依然不利於貴金屬走高。
根據美國期貨交易委員會最新公佈的黃金持倉報告顯示,截止12月3日的一週,投機性多頭頭寸由前周的133414手,小幅增加至134546手;空頭頭寸卻由前周的106859手,大幅增至111855手,淨多頭持倉則由上週的26555手,減少至22691手,與前周相比,繼續減少了3864手。淨多頭頭寸爲今年7月上旬以來的最低值,也在一定程度上說明目前行情仍舊被空頭主宰,金價的反彈只是部分空頭獲利了結盤涌出的短期現象,而不是基本面發生變化。
巴克萊銀行此前也指出,全球黃金掛鉤交易所交易產品(ETP)持倉本月持續流出,繼11月淨贖回40噸之後,12月目前爲止淨贖回10.5噸。巴克萊銀行稱,預計股市將持續堅挺,黃金價格或跌至每盎司1200美元下方,考慮到又有100噸的黃金持倉處於浮虧狀態,黃金ETP持倉或繼續流出。年內至今淨贖回已達806噸。巴克萊認爲,若美國持續走強,且金價跌穿每盎司1200美元,ETP的流出情況將會加劇,皆因持有額外100噸黃金便會變成虧損。
巴克萊銀行認爲商品市場的資金流出不會很快結束,至少不會在明年一季度結束。高盛和花旗集團也在近幾周發表了類似言論。