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上週基金開戶數新增10.62萬戶,截至12月6日,基金賬戶總數達4407.36萬戶
《證券日報》基金新聞部根據中國登記結算有限公司公示數據整理顯示,在上週上證綜指累計微漲0.75%的市場環境下,基金新增開戶數同期表現良好,單週新增開戶數爲10.62萬戶,這是基金單週新增開戶數,繼在上月中旬創11萬戶新高後,持續第3個交易周保持在10萬戶以上的增量。截至12月6日,基金賬戶總數突破4400萬戶,達4407.36萬戶。
中國登記結算有限責任公司昨日公佈數據顯示,上週(12月2日至12月6日)基金新增開戶數爲116206戶。其中,上海分公司新增基金55096戶開戶數,深圳分公司同期新增開戶數爲51110戶。新增基金開戶數中,新增的封閉式基金開戶數爲2197戶,TA系統配號產生的基金開戶數爲104009戶。截至12月6日,基金賬戶總數爲4407.36萬戶,其中,上海分公司的期末基金賬戶總數爲2170.21萬戶,深圳分公司的期末基金賬戶總數爲2237.15萬戶。
從增長程度上看,前周基金新增開戶數爲10.81萬戶,上週基金新增開戶數環比減少0.19萬戶,減幅爲1.76%。前週週末的基金賬戶總數爲4396.75萬戶萬戶,上週基金賬戶總數環比增加10.61萬戶,增幅爲0.24%。
值得注意的是,上週是基金新增開戶數自11月18日至22日這一週創11萬戶新高後,連續第3周保持在10萬戶以上。資料顯示,今年以來,中國登記結算有限公司已經公佈了47次“一週基金賬號情況”,共計新增基金賬戶數爲384.37萬戶,其中僅13個交易周,基金單週新增開戶數在10萬戶以上。在基金新增開戶數持續保持高位的情形下,上週基金賬戶總數也突破4400萬戶,達4407.36萬戶。
在基金新增開戶數持續激增的同時,基金髮行卻開始放慢腳步。天天基金網數據顯示, 12月以來至今,僅6只基金(分級基金合併計算)上架發售,其中上週僅發行3只。
易方達張非默:債券指數基金管理——不純粹的“被動”投資
2008年金融危機以來,美國投資者似乎越來越青睞被動管理的基金,部分投資者認爲主動管理無法帶來長期持續的超額收益。2008年後的四年間,美國債券指數基金和被動的債券ETF規模增長了2510億美元。但是,關於被動投資和主動投資的孰優孰劣的爭論從未停止過。
債券指數基金可以避免因擇時操作失誤所帶來的損失。主動投資經理通過對宏觀經濟和貨幣政策等因素的判斷,預測未來債券市場的走勢,從而做出投資決策,以期產生超額收益。但一旦判斷錯誤,擇時的失誤反而會有損組合收益。而被動投資經理不能進行擇時操作,他們必須時刻按照指數的大類資產結構和久期來構建組合,這樣就避免了擇時錯誤。
但是債券指數基金卻很難完全規避掉個券選擇帶來的損益。債券的流動性差,交易單位大,所以債券指數基金大都採用一種叫做“抽樣複製”的方法,通過持有一部分有代表性的指數成分券來複制指數。這使得債券指數基金先天帶有一定的“主動”的色彩,投資經理的個券選擇的成敗會給基金帶來超額損益。在基金規模越小的時候,個券選擇對收益的影響就會越大。
投資者往往有一個誤區,將債券指數基金的費後收益率等同於其所跟蹤的指數的收益率。基金申贖導致的規模變化和債券到期引發的久期衰減使得債券指數基金需要經常調倉來保持跟指數的一致性。債券的低流動性造成基金的調倉成本很高。在歐美市場上,被動的債券ETF通過對申購和贖回收取一定額外的費用作爲交易成本的補償。
投資者還有一個誤區,認爲債券的價格波動率低,所以債券指數基金的跟蹤誤差就一定很小。實際上,海外市場上有些高收益債的年化跟蹤誤差會高達7%甚至更高(國內的債券指數基金的跟蹤誤差的上限一般設在2%)。原因還是債券的流動性問題。在市場環境不好的時候,基金的調倉難度會大幅增加,從而使基金滯後於指數的變化。
總體來說,債券指數基金的管理比股票指數基金更具有挑戰性,它是帶有“主動”色彩的被動投資,對投資經理抽樣複製的技術,個券選擇和組合流動性管理的能力都有很高的要求。指數基金適合自身擇時能力較強,而偏好低費用的投資者;投資者可以根據對標的指數本身和投資管理者的瞭解,選擇適合自己的指數基金進行投資。(證券日報見習記者唐芳)
易方達中債新綜合債券指數基金(LOF)基金經理張非默