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本週一A股各分類股指齊齊上漲,只是成交太小。截至收盤,滬綜指漲0.05%至2238.20點,深綜指漲1.03%至1066.73點,中小板綜指漲1.07%至6165.61點,創業板指大漲2.89%至1241.71點。
昨日統計局公佈了物價數據,我國11月CPI同比漲3%,PPI同比降1.4%,這些數據稍低於預期,但大致平穩,對股市構成溫和利好。未來一兩週仍是數據公佈密集期,但筆者認爲影響不大。
消息面上,央行公佈了《同業存單管理暫行辦法》,宣佈自今日起正式施行。該《辦法》規定,同業存單的發行利率、發行價格等以市場化方式確定。這條消息對金融市場是有較大影響的,雖然A股表現尚可,但國債期貨感受到明顯壓力,國債主力合約昨日收跌0.20%。
如果從狹義看,同業存單只是銀行間拆借市場一種融資工具,發展這個市場工具有利於拓展銀行間融資渠道,是盤活存量資金一大舉措。如果從廣義看,同業存單是利率市場化舉措,至少也是前期準備工作之一。
和諸如國債回購、信用拆借甚至理財產品之類的工具不同,“同業存單”在性質上是“存款”,而其利率又是“市場化的”,即不存在存款利率上限。
利率市場化信號並不僅限於此,有報道稱,銀監會醞釀加快推出銀行破產條例。另有消息稱,醞釀達20年之久的存款保險制度有望於明年初推出。從種種跡象看,明年利率市場化一定會有非常大的突破。
上週五及本週一雖然股指相對平穩,但期貨空頭增倉明顯。目前第一空頭主力海通期貨在最近兩個月合約上持淨空單已達到14832手,這是一個非常高的水平,所以值得警惕。
期指主力如此肆無忌憚,背後一般會有他們所認可的理由,或許上述利率市場化是原因之一,因只要銀行股弱勢,那麼期指總強不到哪去。
考慮到股指有望不久後即大幅震盪,故投資者近期理應謹慎。未來有利的因素是財政存款有望投放及IPO重啓前的最後空檔期,不利的因素是對改革利好的炒作已相對充分、期指空頭聚集及美聯儲下週有削減量寬規模的機會。
如果多頭急於拉昇,那麼至本週四會達到上漲的第21天,這種情況下期指空頭止損理由不足。如果多頭能多蓄勢一陣,然後向上突破,可能會更加有利,這種情況下空頭反有可能放棄抵抗。操作方面,如果股指回落,也可考慮低吸,這是因爲近期成交量不夠,這種情況下就算掉下來也未必是頭部。
中線投資者應調整持倉,持股應儘量往藍籌股靠攏,一方面是藍籌股泡沫較少,另一方面也是了爲預防萬一可能出現的新股市值配售。不過關於市值配售,目前也僅停留在傳言和推測上,官方並無非常確切的說法。