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被資本市場熱捧的觸摸屏概念漸漸遭到冷遇。業內人士指出,企業競爭加劇、技術路徑方向未明、市場低於預期等因素是導致觸摸屏行業轉冷的主要原因。從財務數據看,上市公司的高增長今年已基本終結,業績增速放緩使得市場難以給出更高的估值。
下半年以來,觸摸屏市場頻現利空。觸摸屏技術先行者牧東選擇退出、業內龍頭臺灣TPK將部分產能關停。在A股市場,大量併購重組和借殼案例出現。業內人士指出,這是行業處於底部整合的重要信號。
高增長終結
2007年橫空出世的iPhone使得觸摸屏市場迎來了爆發式增長。儘管蘋果的體量有限,但手機產業藉此步入觸摸屏時代,大量的更新換代需求使得行業的成長速度屢屢超過預期。在2011年之後,國產手機以低價戰略異軍突起,最大一塊存量市場需求被激活。
財務數據顯示,2012年大部分觸摸屏企業仍處於高增長階段。歐菲光、萬順股份的年收入增長超過150%,長信科技、匯冠股份年收入同比增長超過20%。淨利潤方面,歐菲光扣非淨利潤增幅高達2790%,萬順股份、長信科技淨利潤增幅分別爲57%和22%。
一位電子行業分析師向中國證券報記者表示,2012年雖然價格戰的苗頭開始顯現,但由於下游需求巨大,企業的業務仍然保持良性增長。去年下半年,智能手機的滲透率已經在60%左右,按理說行業的爆發式增長即將畫上句號。但由於PAD市場持續走強,行業應用新領域不斷出現,業內對觸摸屏的前景依然十分爆棚。
由Wintel主推的超極本即是鮮明一例。英特爾方面推動Hasewell架構的處理器研發,使得筆記本更輕薄省電,微軟則推出win8操作系統從軟件上予以完善。由於兩大巨頭對產品推廣不遺餘力,當時業內普遍認爲2013年超極本市場將媲美前期智能手機的爆發式增長。
但進入2013年下半年以來,業內對超極本的預期徹底落空。一位供應鏈人士在10月份向中國證券報記者透露,由於之前的庫存居高不下,Hasewell架構的超極本出貨今年將低於預期。而可穿戴市場今年多集中於概念炒作,被業內拭目以待的三星智能手錶GEAR在推出後也被市場認爲無新意。
上述分析師表示,價格戰仍是行業的主旋律,且短期不會改變。而下游應用市場成長趨緩,也使得企業“薄利多銷”的戰略落空。
三季報顯示,歐菲光、萬順股份今年前三季度收入同比增長爲134%和47%,雖然扣非淨利潤同比增長分別爲77%和21%,但成長性下降趨勢明顯。而處於困境中的萊寶高科前三季度收入實現同比57%的增長,但扣非淨利潤依然同比下降62%,可謂增收不增利。
產業整合加劇
“外圍困境非企業所能控制,觸摸屏企業賴以生存更多要靠業內整合。”信利光電產品總監陳學彬向中國證券報記者表示。
近期觸摸屏行業內部調整的信息頻出。顯示觸控領域先行者牧東光電宣佈蘇州生產基地以5100萬美元價格出售,藉此退出觸摸屏行業;臺灣觸控龍頭TPK宣佈廈門威鴻光學停產;另一家臺灣觸控廠商洋華爲了控制成本,將大陸部分產能向勞動力成本更低的越南轉移。
大陸企業方面,長信科技宣佈收購模組廠深圳德普特光電;星星科技宣佈收購深圳深越光電;歐菲光則在年初完成接近15億元的融資後,三季度又宣佈40億元的定增計劃。
對比之下不難發現,大陸觸摸屏企業正處於替代臺灣的過程之中,而各家選擇的方向不盡相同。長信科技整合上下游降低產業鏈成本,星星科技爲了尋找產能出海口,歐菲光則繼續全產業鏈高舉高打以穩固行業地位。
陳學彬表示,在2011年時觸摸屏行業產能就非常分散,由於下游危機還沒顯現,行業整合進度有所放緩。目前整個行業到了非“整”不可的時候,長期來看觸摸屏行業強者愈強的趨勢已不可逆轉。對於信利光電的策略,陳學彬表示明年同樣會繼續加大產能,這是大企業要走的方向。
技術方向霧裏看花
關於技術的爭論遲遲沒有進展,也是觸摸屏行業所面臨的一大問題。分析人士認爲,電子行業對技術的替代十分敏感,當前技術發展路徑尚不明確,企業所面臨的風險也較大。
上一次觸摸屏技術的更新換代曾使得部分企業受到嚴重影響。自蘋果推出iPhone之後,雙層玻璃結構的(GG)觸摸屏被業內視爲主流,但成本高居不下。2010年前後,薄膜式(GF)觸控屏的出現大大降低了觸摸屏的成本,給終端市場帶來了深厚的影響,歐菲光和萬順股份即是這一輪技術更新換代的大贏家。歐菲光押寶GF大獲全勝,使得其在中低端市場佔有了相當大的市場份額,併成爲三星的供應商。萬順股份則主要做GF觸摸屏必須使用的ITO導電薄膜,成爲細分領域的龍頭企業。
然而,當前觸摸屏的技術路徑卻讓人業內高呼看不懂,無論是OGS、Metal Mesh、oncell、incell均呈割局態勢。“未來一定會有標準成爲主流,但這次技術進化有點慢。”上述分析師向中國證券報記者表示。
上市公司方面,萊寶高科傾向於OGS,歐菲光則是GF和Metal Mesh並舉,深天馬的incell產品已經成型。也有不少廠商選擇觀望,仍以做GF、PF等中低端產品爲主。也有部分大廠選擇盡介入更多的領域,信利光電即在GF、OGS、Metal Mesh上都有涉足。陳學彬向中國證券報記者表示,技術替代是大勢所趨,但GF方案短期內不會被完全取代。且中國企業多是技術跟隨者,走一步看一步多是不少企業目前的想法。
對於明年的觸摸屏市場,陳學彬認爲幾大領域值得關注,首先是大企業經過一輪資源整合後明年的成果究竟如何;第二是超極本、可穿戴等藍海市場能否達到預期;第三是看誰能夠搶到國際巨頭和臺灣企業的優質訂單。