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2日央行發佈《關於金融支持中國(上海)自由貿易試驗區建設的意見》(下稱意見),促進試驗區實體經濟發展,加大對跨境投資和貿易的金融支持,深化金融改革。專家認爲,最大亮點是減少對外投資和境外融資的限制,區內企業和金融機構可投資境內證券和期貨市場,四項措施幾乎相當於取消了自貿區內QDII和QFII的管制。但考慮防控資本外逃和熱錢衝擊,利率和匯率市場化改革力度較小,建議向香港看齊加大利率和匯率市場化力度,增加自貿區對企業投融資的吸引力。
四措施齊推自貿區金融改革銀行等待細則出臺
金融支持自貿區實體經濟發展、便利跨境投資和貿易具體內容有以下四方面:一是探索投融資匯兌便利化,推動資本項目可兌換進程,進一步擴大試驗區對外開放,支持企業走出去。二是擴大人民幣跨境使用,使區內企業和個人更加靈活使用本幣進行跨境交易,降低匯兌成本,減少匯率風險。三是穩步推進利率市場化,加快改革進程,支持實體經濟發展。四是深化外匯管理改革,進一步減少行政審批,逐步建立與之相適應的外匯管理體制。
國際金融問題專家、對外經貿大學金融學院兼職教授趙慶明對中新網財經頻道分析,央行30條基本在離岸金融框架之內,沒有超出此前的預期。
在復旦大學經濟學院副院長孫立堅看來,意見充分反映上海自貿區“試驗田”的特色:一方面強化金融爲企業升級和走出去的服務能力,另一方面通過自貿區賬戶的隔離形式來防範風險。
央行表示,根據風險可控、穩步推進原則,將盡快制定相應細則後組織實施。據上海《新聞晚報》報道,目前央行上海總部已基本制定好意見的相關操作細則,將會向央行總行彙報,獲批後很快將可發佈,而各家銀行都在等待細則的早日公佈。
境內外投融資再鬆綁分析稱區內突破了QDII和QFII限制
在個人跨境投資方面,意見表示,在區內就業並符合條件的個人可按規定開展包括證券投資在內的各類境外投資。在區內就業並符合條件的境外個人可按規定在區內金融機構開立非居民個人境內投資專戶,按規定開展包括證券投資在內的各類境內投資。
專家們認爲,個人投資的便利化和管制放鬆是意見的一大亮點。銀河證券首席總裁顧問左曉蕾分析,意見中關於個人對外證券投資的新意是允許在自貿區內開立對外證券投資的賬戶。
趙慶明對中新網財經頻道表示,自貿區內與境內聯通是一個亮點,允許自貿區內的個人和企業參與境內的證券、期貨等投資交易。
“核心內容是投資融資、匯兌便利化,比較大的看點是個人跨境投資。過去有相關制度嚴格管制,現在境內個人居民向境外證券投資放開了,區內境外個人也可以在境內投資。”交通銀行首席經濟學家連平也表示,區內個人按規定可開展包括證券投資在內的各類境外投資,便利了境外投資。
在自貿區企業的境外融資方面,意見稱,根據經營需要,註冊在試驗區內的中外資企業、非銀行金融機構以及其他經濟組織(以下簡稱區內機構)可按規定從境外融入本外幣資金。此外,區內金融機構和企業可從境外借用人民幣資金,借用的人民幣資金不得用於投資有價證券、衍生產品,不得用於委託貸款。
連平分析,區內企業可按規定從境外融入本外幣資金,便利了跨境融資;區內金融機構和企業可從境外借用人民幣資金,拓寬了後者使用範圍。
區內金融機構和企業可按規定進入上海地區的證券和期貨交易場所進行投資和交易。而興業銀行首席經濟學家魯政委更是認爲,資本項目開放在四項措施中打頭陣,這些措施幾乎相當於取消了自貿區內QDII和QFII的管制。
利率和匯率市場化偏謹慎專家:可以加大放開力度
利率市場化在自貿區終於邁出了一步。意見提出,根據相關基礎條件的成熟程度,推進試驗區利率市場化體系建設。將區內符合條件的金融機構納入優先發行大額可轉讓存單的機構範圍,在區內實現大額可轉讓存單發行的先行先試。條件成熟時,放開區內一般賬戶小額外幣存款利率上限。
不過對於意見的表述,多數專家認爲,利率和匯率市場化改革偏謹慎,力度較小,央行主要是按照宏觀審慎和風險可控原則穩步推進。趙慶明認爲,自貿區內的利率和匯率市場化程度可以提高,甚至完全放開。自貿區在方向上應該向香港看齊,逐步實現完全放開,增強對企業投融資的吸引力。
上海市政府發展研究中心副處長周效門日前在博鰲•亞洲中小企業發展論壇年會上表示,上海自貿區的核心內容之一就是金融國際化,但目前受制度等條件限制,而且利率市場化、匯率市場化,人民幣跨境結算和跨境投資需要考慮資本外逃和熱錢衝擊。(曾會生)