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-中原證券董事長菅明軍
整個中國證券業翹首以盼的《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》日前發佈,暫停一年多的新股發行終於可以重啓了!
這一次的新股發行改革具有諸多看點和亮點:推動註冊制改革;網上配售應綜合考慮投資者持有非限售股份的市值及申購資金量進行配號抽籤;推出老股轉讓措施,允許首發時公司股東向公衆公開發售存量股份;對主承銷商引入自主配售機制;發行人通過發審會並履行會後事項程序後,證監會即覈准其發行申請,何時啓動發行,由發行人和承銷
商自主判斷和選擇;允許在審企業申請先行發行公司債等,探索企業以發行普通股之外的其他股權形式或以股債結合的方式融資;規範和約束大股東減持行爲;上會前抽查中介機構底稿,加強對信息披露的監管和責任追究等等……凡此種種,使得本次新股發行改革力度有別於以往任何一次。
然而,在我看來,本次新股發行重啓本身意義便勝過一切。
首先,新股發行重啓有助於促進當前經濟轉型升級。一方面,發行重啓方有助於解決中小微企業融資難的問題。另一方面,新股發行重啓靴子落地,高懸於A股市場之上的“達摩克利斯之劍”終於撤除,市場預期得以明確。
其次,本次新股發行以新股發行改革的方式重啓,是在證券市場上貫徹中央全面深化改革指導思想的重要實踐。然而,中國的證券市場畢竟是個新興加轉軌的市場,緊隨發展而來的諸如新股發行“三高”、欺詐發行、二級市場“牛短熊長”等問題屢屢爲證券市場參與各方帶來困擾,新股發行也因此幾度暫停。但是,新股發行長期停擺只會使中國股市錯失發展良機,我們絕不能因噎廢食,改革就得敢於啃硬骨頭,敢於涉險灘。我們仍然不能期望通過一次改革便一勞永逸,以後肯定還會有新的問題出現,一如實踐發展永無止境,深化改革也應永無止境。
本次新股發行既不是簡單的重啓,也不是“一個人在戰鬥”。我們同時還驚喜地看到,證監會《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》、《關於在借殼上市審覈中嚴格執行首次公開發行股票上市標準的通知》以及國務院《關於開展優先股試點的指導意見》等重要政策文件亦同臺登場,新三板的全國性擴容也在緊鑼密鼓推進之中,可以預期,其他一系列中國證券市場的配套改革還將漸次展開。我們完全有理由相信,中國證券市場又將迎來高速發展的黃金時期。(證券日報)