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中國證監會日前出臺的新股發行體制改革意見,不僅將對中國股市生態產生深遠影響,對於中小投資者來說,“打新熱”“炒新熱”的歷史可能也將有所改變。與此同時,大股東減持對中小股東利益的衝擊也將受到限制,發行改革對整個二級市場影響深遠。
“打新”或不再穩賺
在A股歷史上,每當股市上漲,申購新股成功往往都會成爲像中彩票一樣的難事。記者調查發現,2009年-2012年,中小板和創業板新股網上中籤率大都在2%以下,“打新”熱還催生了銀行設立衆多“打新”理財產品。
但多位市場人士表示,新出臺的新股發行體制改革意見中關於市場化發行、審覈機制方面的改變,“打新”或將結束穩賺不賠狀態。
首先,市場化發行可能給市場帶來更多股票供給,原先幾千億元資金盯着一兩隻股票的歷史將被打破。
其次,以信息披露爲核心的新發行機制下,監管部門將不判斷企業盈利能力,在充分信息披露的基礎上,由投資者自行判斷企業價值和風險,自主做出投資決策。
新政策規定,發行人上市當年營業利潤比上年下滑50%以上或上市當年即虧損的,中國證監會將自確認之日起即暫不受理相關保薦機構推薦的發行申請,並移交稽查部門查處。
別讓“炒新”釀悲劇
國內中小投資者喜歡“炒新”已不是祕密,新股上市首日往往遭到巨量資金的爆炒。
對此,意見中的多項新規定都對“炒新”作了針對性的規定,如促進發行人使用淺白語言,真實、準確、完整地披露公司情況,加強風險揭示,讓投資者明明白白投資;將促進公平合理定價,限制發行人定高價,防止投資者報高價,抑制上市後盲目炒作新股。
對此,市場人士表示,從新政策的規定看,證券交易所將進一步完善新股上市首日開盤價格形成機制,以及新股上市初期交易機制,建立以新股發行價爲比較基準的上市首日停牌機制,加強對“炒新”行爲的約束。股東減持戴上“緊箍咒”
多位市場人士和專家學者表示,此次新股發行體制改革中的一大亮點,是加強了對原先獲益最大的幾個責任主體的約束,這些政策給股市減了壓,給大股東和中介機構增了壓。原先讓中小股民害怕的股東上市套現現象,將得到一定緩解。
新政策規定,發行人控股股東、持有發行人股份的董事和高管人員所持股票,要想在鎖定期滿後兩年內減持的,其減持價格不得低於發行價;公司上市後6個月內如公司股票連續20個交易日的收盤價均低於發行價,或者上市後6個月期末收盤價低於發行價,持有公司股票的鎖定期限自動延長至少6個月。
業內人士認爲,這無異於給原先希望上市後套現的股東和高管上了“緊箍咒”,要想減持公司的股價是萬萬不能“破發”的。