|
||||
上週六證監會發布《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》(以下簡稱《意見》),暫停一年多的IPO預計將於明年1月份重新啓動,證監會表示,這是逐步推進股票發行從覈准制向註冊制過渡的重要步驟。市場分析人士認爲,《意見》將對A股市場產生重要影響,《意見》中關於市場化發行機制、強化信息披露以及加強投資者權益保護等措施都將有利於股市長期健康發展。
目前投資者對新股發行“三高”問題還心存疑慮,同時對粉飾業績、欺騙投資者的公司也很擔憂,對此,證監會發言人表示,《意見》堅持市場化、法制化取向,突出以信息披露爲中心的監管理念,加大信息公開力度,審覈標準更加透明,審覈進度同步公開,通過提高新股發行各層面、各環節的透明度,努力實現公衆的全過程監督。監管部門對新股發行的審覈重在合規性審查,企業價值和風險由投資者和市場自主判斷。經審覈後,新股何時發、怎麼發,將由市場自我約束、自主決定,發行價格將更加真實地反映供求關係。
另外,《意見》以保護中小投資者合法權益爲宗旨,着力保護中小投資者的知情權、參與權、監督權、求償權。調整新股配售機制,更加尊重中小投資者申購意願。約束髮行人定高價,抑制投資者報高價,遏制股票上市後“炒新”行爲。
中信證券分析師認爲,四大改革對A股影響深遠。1.新股發行體制改革明確提出註冊制的改革理念,配售方案執行網下自主配售、網上市值配售方案,均利好於提高新股定價效率,改善新股三高現象。2.優先股試點方案基本符合預期,明確非上市公司可發行優先股,有助於緩解IPO對資金面的衝擊。3.明確四類公司的分紅比例,雖然不需強制執行,但是若未完成需要向證監會作出解釋,這總體有利於提高市場整體分紅水平。4.不允許創業板借殼上市,這是爲後續退市制度改革作鋪墊,改善市場“投機”氛圍。同時,中信證券還明確給出了投資建議,從板塊來說,利好於藍籌股,尤其是券商板塊,對於創業板影響較爲負面。
IPO重啓對市場影響是分階段的,民生證券認爲,證監會放鬆審批,加強發行人的自我監管,通過機制設計降低溢價發行。短期來看,前50家擬上市的公司經過證監會多次財務覈查,質地優良,資金將會涌入這些公司。長期來看,向註冊制過渡的明確,若經濟增長穩定,流動性配合,則優先股(帶入長期資金)和市值配售(穩定公募機構)有利於穩步提高股指中樞。發行人發行行溢價空間降低,股票一級市場價格向價值逐步迴歸。
湘財證券策略分析師的觀點與民生證券接近,IPO重啓可能短期內在情緒面和資金面對股指形成一定的衝擊,特別是考慮到今年6月份以來資金利率維持在高位;且由於排隊上市的企業中中小板和創業板的企業較多,預計對中小板和創業板的衝擊可能較大;但長期而言,對A股構成利好。
對於IPO重啓會分流A股市場資金的說法,長江證券表示,目前排隊上市的公司以中小板和創業板爲主,主板公司很少,因此對二級市場資金分流作用不大,主要是心理層面的影響。銀河證券首席經濟學家認爲,證監會發布新股發行改革意見,希望解讀的思路也要轉變。不要簡單與股市的短期漲跌聯繫,根本制度的改變帶來的應該是理性的進步。記者趙子強