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10月以來,債市再次出現了慘烈的下跌。同花順iFind數據顯示,10月份以來中債綜合淨價指數已從98.9369下跌至11月20日的新低96.1662,跌幅達2.8%
據統計數據顯示,570只債券基金(A/B/C分開計)中,截至11月25日有200只債券基金跌破了“1元”面值,“破發”比例甚至超過了35%。目前債基已經陷入了“淨值下跌——客戶贖回——被迫賣券——淨值下跌”的惡性循環當中,目前尚沒有終結的跡象。
●南方日報記者賈肖明實習生韓依民
債基遭遇劫難
債券型基金正以超過市場預期的速度下跌,淨值持續下跌給不少基金形成贖回的壓力,其中機構客戶成贖回主力。
從最近6個月的收益率來看,有23只債基淨值虧損幅度超過了10%,其中,3只債基虧損幅度超過了20%。此外,還有70只債基虧損幅度在5%到10%之間。在這波債市調整中,淨值跌幅最爲慘烈的顯然是帶槓桿的債券型基金B份額,其中,嘉實多利進取單位淨值已經降至0.64元,該基金成立以來跌幅達到36.44%,最近1個月下跌了13.25%。
此外,自成立以來跌幅超過10%的槓桿債基還有金鷹元盛分級B、工銀增利分級債券B、金鷹元盛分級債基B、銀華中證轉債指數增強分級B、長信利衆分級債券B以及博時轉債增強債券C。
債市的艱難時刻又增添新的註腳:200只債券基金跌破“1元”面值。多隻債券基金因虧損遭遇大量贖回,基金經理被迫拋券。這不僅進一步降低債券基金淨值,更加劇債市調整。而此惡性循環並沒有終結跡象。
資金緊張債券“色衰”
Wind統計顯示,今年6月以來,債券基金平均收益爲-3.10%,跑輸同期股票型基金。不僅如此,逾六成債基呈現負收益態勢。
今年以來資金面一直偏緊,銀行的資金成本往上走,被動放大槓桿,通過“非標”(指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權性資產)來博取收益,對債券市場進行了分流。銀行在前端發行收益率不到6%的理財產品,轉手配置‘非標’資產可以做到10%左右,利差可能有4個點。而對於投資者來說,有銀行理財比債券更高收益的產品在,資金就不可能流向債券。這對現階段傳統的債券市場起到了較大的分流作用。
從數據上看,9月份非標資產已經出現下降,而10月份的非標規模進一步顯著回落,但10月份的債市依舊相當慘淡,興業證券分析認爲,非標規模的回落,反而使銀行的配置性需求持續疲軟,對二級市場形成打擊。
到了季末年底,銀行會收縮流動性,貨幣基金、銀行理財產品收益率水漲船高,不少產品近期的年化收益率已突破10%,這也促使投資人放棄債基,轉投其他高收益產品。隨着年底的臨近,這種情況可能會越來越突出,債基贖回的壓力應該是越來越大。
短期難見起色
“如果債基出現大量贖回的情況,基金經理迫於壓力就更得拋券,進而再導致債券基金淨值的大幅調整”,業內有分析師認爲,債市在近期內好轉的可能性不大,利率壓制作用顯著,主力機構的配置需求也不會增多,銀行和保險將有限的資源投向更高收益的領域,高收益債券和非標資產受到追捧,而傳統的利率債和高評級債券備受冷落。
相反,資金在快速流入貨幣基金。Wind統計顯示,截至昨日,貨幣基金平均七日年化收益率爲4.48%,其中更有部分貨幣基金的七日年化收益率逼近10%。對於以流動性見長的貨幣基金而言,收益率一項也已超越了素有“資金避風港”之稱的債券基金。
債基的春天也許到明年年中才能看到。有基金經理表示,債券市場在經歷高位震盪後,央行在明年三月份前後的政策會有調整,利率水平下降,債基戰略性配置機會將來到。
(來源:南方日報)