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『水域流轉本身也是土地流轉的一部分,我更喜歡把它們叫做涉農生態板塊。』近日,山西證券分析師路寬在接受第一財經日報《財商》記者采訪的時候表示。
從資本市場來看,在土地流轉概念股的股價上漲之後,水域流轉概念股也受到了市場較大程度的關注。包括獐子島(002069.SZ)、大湖股份(002236.SZ)、東方海洋(002086.SZ)等個股股價一度出現上漲。
水域流轉Vs土地流轉
『農村土地流轉、水域流轉都是和生態文明建設有關,提到生態文明,很多人都想到的是環保類公司,而我想到的是擁有大量資源的公司。生態文明是六個制度建設中的一個,和經濟建設屬於同一個范疇,可見我們已經把生態文明建設放在一個相當高的高度。』路寬表示。
此前,《中共中央關於全面深化改革若乾重大問題的決定》提出,要圍繞深化經濟體制改革、政治體制改革、文化體制改革、社會體制改革、生態文明體制改革和黨的建設制度改革,抓好貫徹落實。
『一個是治理,一個是保護,保護當然比治理更重要。環保講的是治理,而擁有山、水、林、湖權的公司,今後在保護資源上作出努力,政府會給予一定的財政補貼,這是可以看到的。』路寬說。
事實上,目前有很多水域遭到污染,深層次原因是產權歸屬不明,污染、破壞和過度捕撈跟個人沒什麼關系,而這也直接影響了中國養殖業的品質和產量。而如果承包流轉模式能夠有效發揮作用,經營者為了自己利益要保護水質、保護漁業資源的可持續發展,並且在規模的基礎上可以提高科技含量和技術水平。
『水域流轉和農村土地流轉在本質上確實有一致性。我國土地、水域的所有權只能屬於國家、集體,土地流轉和水域流轉主要就是針對相對應的使用權而言,不涉及到所有權;其次,進行流轉的目的相同,主要是為了盤活現有的資源,提高資源利用效率,進行規模化、機械化、集約化生產。』中投顧問高級研究員鄭宇潔說。
他認為,水域流轉相對於土地流轉具有不同點,首先二者的屬性不同,流轉面積、具體的流轉方式等會有差異。適合進行水產養殖的水域面積有限,不同的水域因為水溫、水質等因素影響,相同的投入帶來的產出也不一樣,因此經濟效益好的水域自然是僧多粥少,也會存在各種紛爭,原來也沒有進行過確權工作,因此水域的確權也充滿困難。
『絕大多數的上市公司不存在確權的問題,因為上市公司的土地、水面,使用都是有一定的依據的,獲得了一定年限的土地轉讓權。會出現問題的是更小規模的經營主體,可能會在確權過程中產生糾紛。』路寬說。
上市公司受益來自三方面
此前,山東省威海市出臺了《威海市海域使用權轉讓出租管理辦法(征求意見稿)》,規定海域使用權的主體在批准的海域用途和使用年限內,可以依法轉讓、出租其海域使用權;煙臺市海洋與漁業局出臺《關於實施海域使用權『直通車』制度的意見》;浙江、福建、遼寧等省份亦相繼推出海域直通車。
而日前發布的《海域評估技術指引》也明確了海域價格和海域基准價格的定義,厘清了海域價格與海域使用金、海域產品價格、海域資源價格和海洋生態價值等概念的區別與聯系,並確立了5種海域價格評估方法。
可見,水域流轉在政策上正在逐漸突破,那麼具體到上市公司又將如何受益?
『上市公司的受益來自於三方面,一是前面說過的政府補貼,當然這一塊的收入不會太多;二是擁有資源的公司在土地流轉中獲得的收益;三是可以獲得資產化的收益。』路寬表示。
他認為,目前來看,土地信托、土地銀行等陸陸續續出來,上市公司可以將擁有的水域使用經營權作為抵押物,進行資本化運作。
『就像房產抵押一樣,擁有水域資源的上市公司也可以通過抵押水域經營權,獲得現金流,把規模擴大。目前,農業企業的發展遇到了瓶頸,資金是個問題,資本化運作就可以突破這個瓶頸,走出正循環。』
鄭宇潔認為,水域概念板塊在十月中旬就表現得較為搶眼,其中獐子島、大湖股份、東方海洋等上市公司股價紛紛大漲。對於長期從事水產養殖,擁有大量優質稀缺水域資源的上市公司而言,利好因素較為明顯。
一方面,未來可以用所擁有的資源進行抵押、貸款,補充流動資金,促進公司運營發展;另一方面,資金充裕的企業可以挖掘潛在優勢水域資源,提前布局,為未來發展奠定基礎,也可作為一項長期投資。
記者了解到,水域相關公司的業績普遍不佳。申萬10家漁業公司中,有7家在今年前三季度處於虧損狀態。
『農業公司的業績不好,是因為農業之前並沒有被當成是產業來對待,今後情況會有所改變。投資標的還是選擇有資源有規模的。』路寬說。
他也表示,從大的方向來看,相關公司肯定是受益的,但是目前並沒有一套方法可以對這些公司的受益程度做估值。
國金證券研究員黃挺發布的研究報告稱,水產四強當中,獐子島擁有300多萬畝海域,每畝租金10元~60元不等,好當家擁有25.6萬畝海域,每畝租金20~150元不等,壹橋苗業擁有5.25萬畝海域,每畝租金約100元左右,此外東方海洋也擁有4.14萬畝優質海域資源。
他認為,縱觀四家公司,海域使用租金並不高,隨著水域使用權流轉改革的深入,其租金價值有可能進一步提昇,四家公司將有望通過內在資產價值提昇、獲取產品成本比較優勢的方式受益,同時需要提示的是四家公司通過將現在海域資源使用權轉讓獲取收益的可能性不大,相比土地流轉而言,可利用價值尤其是商用價值略為遜色。
(江怡曼)