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險資股權投資比例有望提昇的消息給市場帶來一絲暖意,新進資金可能會投資熟悉的公司,投資者可關注險資重倉股以及新進入的個股。
雖然IPO停發超過1年,但增發、配股等再融資行為依然對二級市場的資金面形成嚴峻的衝擊。而險資股權投資比例有望提昇的消息給市場資金面帶來一絲暖意。目前險資股權投資比例不足5%,未來擴大投資比例後可能會有大量資金流入。業內人士認為,作為價值投資者的典范,險資股權投資比例提昇不僅可以減低再融資對二級市場衝擊,同時還將顯著改善市場中長期資金面。新進的資金可能會投資熟悉的公司,投資者可關注險資重倉股以及新進入的個股。
實際入市資金 是否增加是關鍵
作為A股重要的機構投資者之一,保險資金一直以穩健的投資風格著稱。2010年9月,保險資金股權投資正式政策放閘。兩年後,2012年7月,保監會宣布適度降低保險資金股權投資門檻,擴大投資范圍,提高投資比例。賬面餘額由兩項合計不高於本公司上季末總資產的5%調整為10%。而目前,保險資金投資股權佔資金餘額比例仍不到5%。
近日,中國保監會副主席陳文輝表示,推動保險資金投資股權具有重要作用,今後保險資金股權投資比例的監管限制將從現在的10%進一步放開,從未來發展看,保險資金股權投資佔比有望提昇至20%-30%。陳文輝指出,保險資金投資收益率遠高於去年同期水平。而股權投資在其中發揮了決定性作用。加快推進保險資金投資股權,提昇投資收益,有利於逐步拉近保險行業資產負債錯位的期限缺口和利率缺口,有利於保險業持續健康發展。
在業內人士看來,如果保險資金股權投資比例的監管限制進一步放開,將給市場帶來超過萬億的增量資金。對於缺乏增量資金的A股市場來說無疑是一大利好。此外,作為重要的機構投資者,險資提高投資比例,也有助於增強市場投資信心。“險資的入市長期利好於投資穩定和風險控制。”某券商策略分析師對記者表示:“險資是否會大舉入市還有待觀察。畢竟目前險資投資比例還未達到10%的規定上限,未來即將提昇至三成,但實際入市資金是否增加纔是關鍵。值得一提的是,險資由於資金安全考慮,往往都在相對低位介入,故當大盤在相對低位時,險資入市熱情會相對較高。”
三主線把握險資重倉股
保險資金重點關注的個股通常具備成長性穩定,收益穩定的特點,雖然難以出現超額收益,但對於風險承受能力較差的投資者來說,保險資金重倉股無疑是一個好的選擇。未來隨著保險資金投資比例的增加,保險資金熟悉的個股或將成為增倉目標。
據保險資金三季度持股來看,銀行、地產是其兩大倉位最重的行業,而部分成長績優股也進入保險資金股票池。對於銀行股,成長性更佳的商業銀行被市場普遍看好。申銀萬國證券分析師陸怡雯認為,流動性好轉、估值切換、優先股助力,銀行股年底布局時機來臨。預計11、12月財政存款將淨下發,美國QE退出大概率延後至明年3月份,流動性將逐步好轉支持銀行獲絕對收益。當前2013年銀行平均市淨率估值處於近年來銀行股估值波動區間的下限,預計銀行股年底將進行估值切換。近期,銀行業可能優先試點優先股,將保證銀行業務和資產規模正常發展,具有正面效應,是構成銀行獲取超額收益的催化劑。推薦業績靚麗、機制靈活、模式突出的平安銀行、興業銀行、民生銀行、華夏銀行。
雖然處在政策調控中心,但業內人士並不認為地產股沒有投資價值。國泰君安證券分析師李品科則認為,改革預期全面兌現,地產修復可期。市場化方向明確,對房產稅的表態好於市場過於悲觀的預期。“加快房地產稅立法並適時推進改革”表明政府對於房產稅推開節奏的把握和考量。同時利空或將靴子落地,長效機制完善利好行業加速向市場化回歸,促進板塊估值修復。同時當前市場成交中需求結構比較健康,以剛需、改善為主,在此前提下推廣房產稅,不會帶來需求大幅萎縮。政策轉向市場化降低有望修復估值。
除兩大重倉行業外,成長股也是保險資金投資的重要組成部分。老板電器、寶光股份、雲南白藥、華聯股份等保險資金重倉股今年以來保持著穩定的業績增長格局。