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周二,受相關利好消息刺激,國金證券股價表現搶眼,呈現持續拉昇的走勢,並衝擊漲停。截止發稿時,該股漲9.54%,報16.65元。
國泰君安研報:
國金證券(600109)與騰訊戰略合作事件點評:"金騰"聯姻龍騰虎躍
維持“增持”評級,上調2013-15年EPS至0.28元/0.45元/0.79元,較上次預測+1%/+31%/+93%。調高2014年業績,上調目標價至18.10元。
與騰訊簽署戰略合作協議,共同打造在線金融平臺。公司於2013年11月23日發布公告,將與騰訊在網絡券商、在線理財、線下高端投資活動等方面展開全面合作,戰略合作有效期為2年。
互聯網巨頭“貼金”路徑仍以合作為主,對現有金融生態圈的衝擊低於市場預期。盡管監管層對民間資本發起設立金融機構持鼓勵態度,但考慮到監管和服務壓力,無論是阿裡巴巴控股天弘基金,還是騰訊與浦發銀行、國金證券簽署戰略合作協議,互聯網巨頭仍選擇通過合作的方式試水,未來互聯網公司與金融機構融合大於競爭。
公司定位於“差異化增值服務商”,預計未來重心將向在線金融平臺業務鏈條轉移。公司擁有基金、資管、信用交易等創新業務全牌照,研究實力較強,“全牌照+在線金融平臺”有望催生新的業務模式。公司於2012年末完成定向增發,可轉債發行進展順利,預計經紀、資管等在線金融平臺及其衍生業務將成為公司未來業務重心。
預計未來兩年公司成長性將遠超行業平均。我國股票有效賬戶約1.3億戶,按經紀份額0.70%計算,公司有效賬戶數僅92萬戶。而依托於騰訊8.2億QQ用戶和2.3億微信用戶,我們預計從2013年至2015年公司經紀份額有望從0.72%增長至2.2%,集合理財份額有望從0.4%增長至2.5%,達到中型券商水平,ROE有望提昇至14%以上。
風險提示:合作進展不達預期;大盤回調等。