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IPO暫停不僅給券商投行業績沉重的一擊,券商直投的輝煌歲月也隨之成爲過去。截止到今年三季度,至少有234個投資項目還未退出,尋找新的退出渠道成爲券商直投亟待解決的問題。
目前,中信證券旗下的金石投資在券商直投公司中業績較爲領先。在過去的四年間,金石投資獲得25.49億元的高額回報。截至今年上半年,金石投資新增投資項目7單,部分或全部退出項目6單。
至少234個項目等待退出
ChinaVenture投中集團數據顯示,2009-2012年四年間,我國券商直投公司所投資的項目共創造出67起IPO案例,涉及12家券商直投機構。其中,中信證券旗下金石投資獲得25.49億元的高額回報。
數據顯示,截至今年上半年,券商直投業務排行業內第一位的中信證券,其旗下的直投公司金石投資手中大約握有87單已投項目等待退出。另外,2012年金石投資共新增投資項目22單。ChinaVenture投中集團數據顯示,去年金石投資有9個被投項目通過IPO完全或部分退出。而今年上半年,金石投資新增投資項目7單,部分或全部退出項目6單。
除了金石投資之外,廣發信德、國信宏盛、海通開元、中金佳成、平安財智等券商直投公司業務排名也較爲靠前。由於2012年資本市場持續低迷,在退出數量略有增長的情況下,券商直投投資回報大幅縮水,其1.78倍賬面回報率遠低於2011年超過4倍的退出回報水平。
券商直投的輝煌歲月也隨着IPO的暫停而成爲過去。
據清科數據統計,截至9月25日,券商直投公司共投資項目307個,退出73個,尚有234個投資未退出。自從去年10月底開始,IPO暫停,券商直投和其他PE一樣,只能通過其他方式退出,併購退出就是其中一個方式。據清科研究中心統計,2013年上半年,中國私募股權市場中的退出活躍度受境內IPO空窗影響較去年有較大降幅,共發生退出案例35筆,涉及企業31家。從退出方式來看,併購退出佔據主要地位,35筆退出中包括併購退出14筆,境外IPO退出6筆,股權轉讓退出6筆,管理層收購和回購各4筆。
券商直投發展空間有望拓寬
上月中旬,中國證券業協會召開了直接投資業務專業委員會第二次全體會議。會議信息顯示,直投子公司業務放寬在即。
會議認爲,《證券公司直接投資業務規範》自2012年11月發佈至今已經實施近一年的時間,推動了直投業務的發展。據瞭解,進一步放寬券商直投業務限制可能將包括如下一些內容:進一步擴大直投業務範圍和閒置資金投資範圍、擴大負債經營比例與期限、擴大直投基金合格投資者範圍並降低基金募集門檻、允許直投基金分級進行結構化設計。記者 李文