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繼15日大股東家化集團提議增選謝文堅爲公司董事之後,時隔三天,易方達等三家基金管理公司聯合來函,提案增加原上海家化總經理曲建寧爲董事會成員。
對於此次事件,有輿論認爲是機構投資者欲藉此與大股東一爭高下,公司新任董事長人選也會就此撲朔迷離。但據業內人士分析,大股東與基金之間的“謝曲之爭”,歸根到底只是關於“國際化”和“本土化”之爭。倘若仔細研究不難發現,易方達等三家基金公司的提案其實是分作兩步走,即先是要求修改公司章程,將董事會席位從8個增至9個;後纔是推舉曲建寧入董事會,這一方案實際上並不是與大股東對抗性的方案,也無意與大股東爭奪家化的控制權。此舉反倒有利於完善上海家化公司治理,穩定家化員工的“軍心”。
而從謝曲二人的從業背景來看,二人恰好優勢互補,謝長於國際化運作,曲則根植家化多年,長於本土經營。所以理想的狀況是大股東與基金公司能夠達成一致,雙方提案均獲通過,謝曲二人攜手進入董事會,如此則最有利於上海家化的長遠發展與保持股價穩定,從而達到各方利益的最大化。而如果出現基金和大股東PK的話,則極易導致兩敗俱傷的結果,不僅會造成管理層的動盪,而且勢必影響家化二級市場的股價,相信這是各方都不願看到的結果。
對於此次事件,廣發證券零售行業分析師訾猛和歐亞菲也於22日發佈了聯名研究報告。報告認爲,目前上海家化已步入穩定發展軌道,更需要國際化的視野和制度來推動公司新一輪的發展,又基於此,廣發證券分析認爲,謝文堅有可能成爲公司新任董事長,“雖然他本身在化妝品方面經驗不是十分充足,但其國際化的視野、體系化的運作能力、對市場和渠道的敏銳度,將開啓家化發展的新起點”。
據公開資料顯示,目前上海家化已經成功運作了佰草集、六神、美加淨等多個知名品牌,是本土化妝品企業中少有的具有多品牌運作能力的公司。截至6月30日,上海家化總資產達41.87億元,總市值超過300億元,且渠道優勢十分明顯。這些業績都將有助於上海家化在行業競爭中佔得主動地位,也顯示了過去以葛文耀爲核心的管理層爲家化打下的良好基礎。
但投資者也要清醒的認識到,相比較寶潔、聯合利華等國際日化龍頭,上海家化還有很大的差距。截至2012年12月31日,寶潔公司淨營收爲221.75億美元,利潤則從上年同期的16.9億美元增至40.6億美元,同比暴漲140%。截至美國時間2013年9月20日,寶潔公司總市值爲2174億美元,聯合利華爲1140億美元,是上海家化的數十倍。
一位日化行業分析師對記者表示,在寶潔、聯合利華等外資機構幾乎壟斷市場的當下,作爲本土品牌中的碩果僅存者,上海家化其實還有很長的路要走。實際上,上海家化唯有走上國際化路線,纔有望在不久的將來與國際領先的日化巨頭一決高下。從這個角度看,作爲大股東的平安,在這方面有着較爲豐富的經驗,公司治理比較規範、透明,也是國內最早走國際化路線的金融企業,謝文堅如順利獲得董事長職位,則有望導入這一領域的成功實踐經驗和運作體系。
此前也有言論認爲平安不可能長期持有上海家化,但該分析師指出,相比較而言,平安本身具有雄厚的資金實力,其保險資金亦需要配置具有長期穩定收入的資產,在這種情況下,其相對於更注重實現及時套利的基金而言,平安反而會更長遠地扶植上海家化的發展。據接近平安信託的人士透露,這次平安推舉謝文堅進入董事會,其實是想爲家化奠定國際化發展的戰略思路。“信託資金不是長期資金,但相比較基金來說,還是比基金更注重長期。所以,如果基金真要和平安一爭高下,讓曲謝PK的話,投資者還是應該支持謝。”上述分析師如是說。
日前,家化集團相關負責人亦向記者表示,謝文堅先生是一位具有國際視野的優秀本土職業經理人,具有豐富的銷售經驗和卓越的管理能力,相信他的加盟將有助於進一步加強上海家化的董事會治理水平和國際化水平,幫助上海家化成爲機制領先,治理規範,具有核心競爭力的優秀企業,以優異業績回報客戶,股東和廣大投資者。而從二級市場的反饋來看,股價的一路上揚也表明投資者對此是持贊成態度的。
對於資本市場最關心的新董事長任職後,核心團隊穩定性的問題,廣發證券認爲大的方面會比較穩定:一方面是很難找到比家化更好的化妝品公司平臺;另一方面因爲股權激勵對於高管們仍具有較大的吸引力。基於對上海家化長遠發展的良好預期,廣發證券維持了對公司的“買入”評級。(戴華琪)