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中國央行週四(10月24日)繼續暫停公開市場操作,繼上週淨回籠445億元之後,本週再次實現淨回籠580億元,過去的兩週淨回籠資金逾千億元。分析人士指出,由於財稅上繳等因素影響,原來較爲充裕的流動性在本週出現趨緊的跡象,但央行仍不爲所動,體現了貨幣政策略微收緊的態度。
東莞銀行金融市場分析師陳龍表示:“週三開始資金面又開始緊張,資金價格的大幅上行主要受到多個因素的綜合影響,一是財稅上繳,二是央行公開市場的資金回籠,三是有國庫現金定存到期,另外前期SLF(中央銀行常備借貸便利)到期沒續。”
中國貨幣網週四(10月24日)公佈當日上海同業拆放利率(Shibor),結果顯示隔夜品種漲30.8BP至4.088%,1W品種漲68.8BP至4.68%,2W品種漲101.1BP至4.882%,1M品種漲58.6BP至5.4%。
截止12:40,中國銀行間隔夜加權平均利率報4.0916%,較上一日上升超過近30bp,上日報3.8005%;7天報4.7009%,較昨日上行超過60個基點,上一日爲4.0495%。
儘管資金價格大幅上行,但央行在公開市場依然保持收緊流動性的態勢不變。對此,國泰君安分析師陳雷指出,央行從逆回購縮量到暫停操作的行爲給市場帶來收緊流動性的預期,預計資金面緊張只是暫時性的,且當前的市場利率水平是央行可以容忍的,除非出現六月份資金價格大幅上行的情形,否則央行不會輕易主動釋放流動性,收緊的政策不會輕易改變。
陳雷指出,有多方面的因素支撐央行貨幣政策的收緊。從外部流動性方面,當前外匯佔款已經恢復,預計未來兩個月新增外匯佔款能夠保持在9月份的水平,給國內市場流動性提供重要支撐。
央行本週一公佈的數據顯示,9月末金融機構外匯佔款餘額爲275179.54億元,較8月末的273915.92億元增加1263.62億元,爲5個月來高點。
與此同時,國內宏觀經濟復甦態勢持續,以及通脹的加速也給央行收緊提供政策空間。陳雷表示:“今日匯豐PMI和三季度經濟數據都顯示宏觀經濟復甦態勢良好,目前還看不到經濟下滑的可能。通脹方面,9月份的CPI高於市場預期顯示通脹加速,因此央行也不會輕易放鬆流動性。”
匯豐銀行週四發佈的中國10月製造業PMI預覽值爲50.9(9月爲50.2),創下7個月高點。10月製造業產出指數爲51.0(9月爲50.2),亦創下6個月高點。
國家統計局10月18日發佈數據顯示,第三季度國內生產總值同比增長7.8%,增速比二季度反彈0.3個百分點。
此外,按照往年慣例,臨近年末,財政部門會將存放在央行的國庫資金移到商業銀行,轉爲存款進行消費或支出,這也將給市場增加流動性。
中金公司首席經濟學家彭文生日前亦預計,今年第四季度財政存款投放將達到1萬億元左右,對流動性構成有力支持。
央行政策收緊的態度不變,而是否會重啓正回購來回籠流動性成爲市場關注焦點。交易員表示,這兩天資金緊張,都盼望央行能夠出逆回購,所以短期內重啓正回購的可能已經減小。
申銀萬國23日在研究報告中指出,下週之後公開市場將無任何逆回購到期,假如央行還要繼續收緊流動性,正回購工具甚至央票重新推出的概率加大。微調式政策加碼成爲四季度不得不面對的現實。
據大智慧通訊社統計,截止到2013年年底,公開市場再無正逆回購到期,而將要到期的央票也僅剩170億元。
中國央行上一次進行正回購操作要追溯到今年的6月6日,當日央行在公開市場進行100億元28天期正回購,中標利率爲2.75%。
發稿:李國棟/何巨驫審校:周曉峯/王興(新華網--大智慧阿思達克通訊社聯合報道)