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圖片制作:焦若玉
圖片制作:焦若玉
天津北方網訊:瑞典皇家科學院14日宣布,將2013年諾貝爾經濟學獎授予美國芝加哥大學的尤根·法馬、拉什·漢森教授和耶魯大學的羅伯特·希勒,以表彰他們對金融市場中資產價格的經驗分析。
可預期性是獲獎成就的核心
諾貝爾經濟學獎評選委員會的評委們表示,“可預期性”是今年獲獎成就的核心。人們無法預測股票和債券在三五天內的價格,卻可以預測更長期例如在未來三年至五年內的走勢,這些看似矛盾卻又令人驚訝的發現,正是基於三位教授的研究貢獻。
評選委員會在當天發表的聲明中說,20世紀60年代起,法馬與幾位合作者證明了股票價格在短期內極難預測,新的信息總是快速影響股價。這一發現不僅對以後的研究產生重要影響,也改變了市場慣例,世界各地湧現出的指數基金便是一個突出的例子。席勒隨後發現,股價短期內雖然很難預測,長期走勢卻可以預測。而漢森則研究出一種統計方法,能夠適用於檢測資產定價的合理性。聲明說,獲獎者的研究成果奠定了人們目前對資產價格認知的基礎。
諾獎垂青美經濟學家
據公開資料分析,在歷屆諾貝爾經濟學獎得主中,美國學者數量居於榜首。尤其自1990年以來,每一屆諾貝爾經濟學獎得主中都有美國學者的一席之地,除少數年份為美國以及其他國家的學者分享外,多由美國經濟學家獨享。
2011年,諾貝爾經濟學獎授予美國普林斯頓大學的克裡斯托弗·西姆斯以及紐約大學的托馬斯·薩金特,以表彰他們在宏觀經濟學中對成因及其影響的實證研究;2012年,諾貝爾經濟學獎,授予了美國經濟學家埃爾文·羅斯與羅伊德·沙普利,他們因穩定配置和市場設計實踐理論獲獎。
對中國的啟示:提防泡沫避免龐氏騙局
今年的三位諾獎得主的理論貢獻將對中國金融市場的改革、資產的定價機制以及金融不良資產的處置等方面提供有價值的啟示。
除了金融市場,這些理論對當下的樓市也有啟示意義。
關於席勒,還有個著名的“房奴心理學”,很值得拿來品味。
在席勒看來,房地產市場的漲落可以簡單地用從眾心理來解釋:人類是社會動物,大家彼此聯系緊密,思維都集中在相同的事情上。聽別人說買房賺錢,自己也要買。大家競相買,房價就高。房價一高,買房的利益就得到了證明。證明了的利益又進一步促使人們競買,在短期內吹起一個大泡沫。
據介紹,席勒指數在美國房地產市場當中有非常好的預警和預測作用,席勒有關非理性決策以及資產價格泡沫的研究曾經對美國金融危機做出過預警。
“非理性因素起作用,說明市場會失靈的,這時政府要有所作為。”浙江大學經濟系主任葉航教授提醒,除了民眾自己警惕,政府應該主動承擔責任。比如中國二十多年房地產運行,靠市場無法引導合理價格,政府必須對投機性買賣作出限制,可以說現在的樓市調控是比較明智。
股市也是如此,相對來說,影響雖不及房地產那麼大,但政府也有義不容辭的責任,避免機構操縱股價,避免龐氏騙局。
人物背景資料:
尤根·法馬被稱為“全世界引用率最高的經濟學家之一、金融經濟學領域的思想家”。他1939年生於美國馬薩儲塞州,1960年畢業於馬薩儲塞州塔夫特大學,主修法文。但他不想一輩子靠語言謀生。隨後,他考上芝加哥大學商學院研究生院攻讀MBA。
拉什·漢森1952年出生於伊利諾伊州,1978年在明尼蘇達大學獲得經濟學博士學位,任芝加哥大學經濟和社會科學資深講座教授。
羅伯特·希勒, 1946年生於底特律,曾和美國第一個諾貝爾經濟學獎獲得者薩繆爾森是同事,目前是耶魯大學經濟學教授,被視為是新興凱恩斯學派成員之一,專長在於行為金融學、財務經濟學。曾獲薩繆爾森獎經濟學獎和德意志銀行獎。2000年,希勒教授出版了股市風險專著——《非理性繁榮》,提醒全球投資者注意泡沫經濟的風險。兩個月後,美股崩潰,該書馬上被譯為多種文字出版,成為全球暢銷書。(整理:焦若玉)
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