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一邊是國慶檔大片《狄仁傑之神都龍王》超過5億的火爆票房,另一邊卻是股價幾近兩日放量跌停,“票房推升股價”模式在半年漲了5倍的華誼兄弟身上有點玩不轉了。華誼兄弟近兩日成交回報顯示,在成交額連續突破30億的歷史天量面前,機構籌碼今年以來第一次出現大面積鬆動,有私募人士表示雖然近兩日的公司股價連續大跌與整個創業板高估有關,但機構鎖倉不穩仍值得警惕。目前華誼兄弟估值一度達到65倍,而從近幾期財報來看,淨利潤過分依賴遊戲業務也遭市場詬病。
票房推升股價模式失效?
今年以來影視製作類上市公司“票房與股價齊飛”的現象屢被投資者關注,然而這一次在華誼兄弟身上不再靈驗。
11日收盤之後,華誼兄弟公告了其最新影片《狄仁傑之神都龍王》上映兩週以來的票房。該影片在中國大陸地區上映13天,票房成績已超過人民幣5億元,這一數據遠超此前機構一致預期的3.5億至4億,這對公司來說無疑算是比較重要的利好,但這一次華誼兄弟股價沒能像此前《西遊降魔篇》票房大超預期時那樣狂漲。
10月8日華誼兄弟股價高摸81.8元的上市三年新高,10日迎來每10股轉增10股的除權,當天以39.65元微漲開盤後,股價震盪走低,午後臨近兩點半封住跌停,股價報收35.69元,跌幅9.99%。收盤後,跌停板上仍有3億資金封在跌停板上。當天成交額34.2億元,較前一個交易日增幅爲34%,同時創造了該股上市以來的最大成交額記錄。昨日開盤華誼兄弟再度大幅低開,此後一路下探早盤末端再度逼近跌停,尾盤跌幅有所收窄仍超5%,成交額繼續高達33.1億。
盤後成交回報顯示,兩日累計大跌16%的背後機構籌碼出現了明顯鬆動。10日華誼兄弟的前五大交易席位中,第一大和第三大賣出席位均爲機構,賣出額分別達到1.8億元和1.28億元。而同花順iFind數據顯示,當日機構資金集體流出超過5億。昨日,機構資金淨賣出額繼續高達4.6億元。
廣州私募冠軍創勢翔投資總監黃平對羊城晚報記者表示,傳媒股的上漲此前一直是機構洗籌後鎖倉穩定才得以一路拉昇,華誼兄弟出現如此大的籌碼鬆動有點意外,“應該是今年出貨力度最大的一次,五月份有一次但很快有新的資金進來,這一次還要再觀察”。
被指過度依賴遊戲業務收入
回顧華誼兄弟今年以來的上漲歷程,年初當光線傳媒等一衆影視製作類公司估值迅速翻倍之時,華誼兄弟漲幅明顯滯後,表現得不算出衆。轉折點發生在今年的4月底,上漲動力來自於一系列令人眼花繚亂的對外參股和併購。
先是5月24日公告參股投資“GDC技術公司”項目進展,稱“GDC技術公司”已於2013年5月22日晚間向美國證券交易委員會提交IPO申請文件。7月24日公告了併購網遊公司廣州銀漢科技50.88%股權並募集配套資金預案,復牌後公司連續四日漲停。接着是9月10日公告通過子公司華誼兄弟(天津)互動娛樂以自有資金人民幣2.1億元投資參股江蘇耀萊影城管理有限公司,獲取江蘇耀萊影城管理有限公司20%的股權。此消息發佈後公司再度多次出現漲停。
不過,有分析認爲華誼兄弟近幾期財報利潤來源過度依賴遊戲業務,主業發展後勁乏力埋下一定隱患。2013年半年報顯示,華誼兄弟上半年淨利潤4.03億元,同比大增282.06%。而華誼兄弟上半年減持遊戲公司掌趣科技,套現3.78億元,獲得投資收益2.42億元,意味着公司今年上半年近六成淨利潤來自於減持掌趣科技。
而主業方面,二季度沒有了《西遊降魔篇》的業績支撐,華誼兄弟電影業務出現虧損,扣除非經常性損益後淨利潤爲-985萬元,比去年同期4900萬元利潤大幅降低。而2012年全年來看,主業利潤貢獻也偏弱,華誼兄弟2012年全年實現淨利潤2.44億元,其中除6539.42萬元來自政策補貼外,另外其持有的掌趣科技爲其帶來6000萬收入,這兩項已佔到華誼兄弟全年利潤的近一半。記者吳海飛