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基金只生不死基民基金公司雙輸
基金公司虧本經營基民利益難有保障
基金規模“迷你”卻僵而不死,對基金公司而言,要耗費大量的財力物力去運營,很可能入不敷出,對基民而言,持基的風險加大,基民的利益也難有保障。基金公司、基民雙輸,業內迫切地為“迷你基金”尋求出路。據一基金公司高層透露,公司正在醞釀將旗下處於清盤“生死線”附近的兩只QDII基金進行合並。
方正富邦紅利的持有人詫異的發現,去年11月成立時規模還有2.31億份的這只基金,在成立僅短短4個月後,今年一季度末時,規模已經跌破了《證券投資基金運作管理辦法》中規定的5000萬元清盤“生死線”,只有3613.7萬元,二季度末規模更是只剩491.7萬元,還不足千萬元。
迷你基金批量誕生
方正富邦紅利的尷尬只是基金市場上大批量“迷你基金”的縮影。據WIND資訊數據,在可比的1297只開放式基金中,共有74只基金(分級基金合並計算)資產淨值規模不足5000萬元,佔全部可比開放式基金的5.71%。
缺乏賺錢效應被認為是“迷你基金”批量產生的根本原因,另有業內人士指出,近年來“迷你基金”的日益增多與新基金審批制度改革與發行加速也有一定關系。“新發基金大幅增加,募集的一部分錢實際上是基金的存量資金在倒來倒去、拆東牆補西牆,小規模基金自然越來越多。”一位研究人士表示。
事實上,基金一、二級市場間已形成了一個惡性循環的生態圈。一方面,新基金加速發行,基民贖舊買新,導致部分老基金規模急劇縮水,造就一批迷你基金,另一方面,搶市場的新產品太多,新基金往往生來羸弱,本就圈不到多少錢,成立後又被贖舊買新,淪為“迷你基金”。
數據顯示,今年前三季新成立基金271只,已超越去年260只的新基金數量,共募集了4379.36億份,但單只新基金的平均首募規模僅為16.16億份,同比下滑達三成。
5%的基金在“清盤線”附近掙紮,並非是因為沒有退出機制。據相關規定,當基金持有人數量連續60個工作日達不到100人或資產淨值低於5000萬元時,基金公司應召開持有人大會表決是否繼續存續。
管理千萬收入十萬
然而,目前國內公募基金行業尚無基金清盤。“清盤對基金公司影響很大,會導致大量基民贖回該基金公司的其他基金。”一廣東基金公司人士指出。在基金公司看來,誰家也不願做第一個吃“螃蟹”者。
業內人士也無法漠視“迷你基金”僵而不死對基金公司還是基民或是一個“雙輸”的格局,不僅損害投資者利益,基金公司也要耗費財力人力去運營很可能“虧本”的產品。
“一只5000萬元以下的偏股基金,從管理費中扣掉尾隨傭金後,連發一個基金經理的工資都不夠。”某基金人士抱怨說。
專家建議
希望渺茫不如轉投績優基金
“會不會基金規模縮水了,給基金公司賺的錢少了,基金公司的服務也跟著縮水啊?”有基民懮心道。
研究人士向記者表示,對“迷你基金”,基金公司的投研支持力度不會很大,不過,服務也不至於大縮水。
不過,基民也或有一些潛在的利益損失和機會成本。“這些逼近清盤線的基金,可能是業績長期不振,也可能是成本比一般基金高,或者是投資風格已不再適合投資者的需求,其存在價值不高,卻還向投資者不停地收取管理費。”上海證券基金研究中心代宏坤表示。
代宏坤指出,投資者與其向那些垂死掙紮、業績轉變希望渺茫的基金貢獻管理費,還不如重新選擇其他的績優基金。
前景預測
QDII獲率先合並突破只生不死
事實上,在國外成熟市場,“清盤”已經成為基金的一種常規“退市”方式。上海證券基金研究中心代宏坤介紹,以美國為例,每年合並或者清盤的開放式基金佔比約為5%。今年8月初,融通基金在國內首只引入觸發式自動清盤機制的基金,突破了過去公募基金“長期存續、旱澇保收”的生存模式,也為公募產品主動清盤突破了清算上的障礙。
而新《基金法》中首次提出,處於清盤線的基金可以轉換基金運作方式或與其他基金合並,或為“迷你基金”提供出路。“清盤意味著歸零。而將‘迷你基金’合並,留住部分持有人,可以減少對公司的衝擊。”業內人士稱,“合並”將是一種更為溫和的解決方式。
一家基金公司的副總經理透露,公司正在醞釀將旗下處於清盤“生死線”附近的兩只QDII基金進行合並,以減輕公司在維持“迷你基金”生存方面的負擔。(記者吳倩)