|
||||
在超預期的經濟數據及對改革期望不斷升溫的推動下,前期大盤漲幅可觀。隨着“穩增長”效果顯現,8月份自貿區主題以及對十八屆三中全會各項改革政策預期的不斷演繹,市場信心正加速恢復,短期內出現系統性風險的概率不大,向好的邏輯仍然沒有改變。
10月份將進入三季報披露期,對於一大批主要依靠概念提升估值的僞成長股而言,很可能將是一個嚴峻的考驗。同時,隨着近期宏觀數據的好轉,市場對週期股的關注程度在提升,站在這一角度,成長股整體上延續此前的優異表現難度較大,未來一段時間可能進入震盪和內部分化行情,甚至不排除出現階段性的估值修正。
經濟數據仍然較好。9月份匯豐PMI初值較上個月終值提升1.1個百分點,已經連續2個月站在枯榮線以上,比歷史同期平均水平提升0.2個百分點。新訂單指數改善幅度連續2個月顯著超出同期,說明外需改善明顯。
從波羅的海航運指數來看,已經由年初的740點,上升至1947點,反映出世界經濟活動已經從谷底轉向回升。
8月份,全國全社會用電量同比增長13.7%,增速比上個月提高4.9個百分點,已經連續3個月回升。
與此同時,國際原油價格保持相對穩定,有利於保持我國基本工業原材料成本的穩定。
從貨幣環境來看,雖然名義上偏緊,但隨着金融改革的推進,各類融資工具的及融資形式的豐富,社會融資總量不斷刷新高點,實際資金環境比去年寬鬆。
但是值得一提的是,由於基數較高的原因,四季度經濟數據可能會有反覆,進而對市場信心造成一定影響。美聯儲雖然在9月份議息會議上決定維持量化寬鬆政策(QE)不變,但在10月份月底的議息會議中可能會採取部分退出QE的政策,屆時會對新興市場形成一定衝擊,懸在投資者心裏的石頭仍未落定。
細分領域投資前景廣。近期市場對銀行、房地產等權重股有一定擔憂,制約了指數的上行。不過,從美國的經驗來看,互聯網金融及銀行牌照的發放,並不影響傳統大銀行的發展,反而是各類型銀行齊頭並進,所以銀行股被錯殺低估。
在大行業小市值的選股原則下,創業板中,未來成長預期強烈的新型盈利模式的公司,繼續呈現強者恆強。比如,有客戶及實體經濟資源優勢的互聯網銀行,以及有土地增值預期的土改、自貿區概念股等。
在強週期行業中,隨着航運指數上升拐點的出現,航運相關概念股繼續受市場資金青睞。隨着鐵路基建投資的增加,小市值的鐵路設備及相關IT公司,業績增長預期增強。有理由相信,符合未來經濟轉型要求、國家大力扶持的新興產業,以及受益於民生、消費升級、醫療健康以及國家安全戰略的行業,包括但不限於新能源、新材料、節能環保、醫藥生物、移動互聯網、智慧城市、安防、工業智能化等行業,將繼續成爲孕育高成長牛股的搖籃。