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郭金龍經濟學博士。現任中國社會科學院金融研究所所長助理、保險研究室主任,研究員,中國社會科學院研究生院教授;中國金融學會常務理事,中國保險學會常務理事。主要研究方向為金融保險與經濟發展。出版專著、合著和譯著十多部,在《金融時報》、《管理世界》、《國際金融研究》、《中國人口科學》、《數量經濟技術經濟研究》、《財貿經濟》、《保險研究》、《中國軟科學》等刊物發表論文100多篇。
中國保監會日前宣布正式啟動普通型人身險費率政策改革,放開普通型人身保險預定利率,由保險公司按照審慎原則自行決定,不再執行2.5%的上限限制。改革後新簽發的普通型人身保險保單,法定責任准備金評估利率不得高於保單預定利率和3.5%的小者。記者日前就此次人身保險費率政策改革的相關問題,采訪了中國社會科學院金融研究所所長助理、保險室主任郭金龍博士。
記者:自1999年6月,國內的壽險預定利率上限被設在2.5%的水平,至今已實施了14年,這次普通型人身險費率政策改革後,不再執行2.5%的上限限制,請您詳細分析一下放開普通型人身保險預定利率的意義。
郭金龍:14年來,2.5%的上限限制確實達到了為高利率保單給中國壽險業造成的巨大“利差損”止血的政策目標。但是,過低的預定利率提高了保險產品價格,也極大地降低了保險產品的吸引力,成為制約保險行業發展的重要政策因素,已經到了“非改不可”的地步。
人身保險費率政策改革之所以如此牽動業內外的神經,是因為它直接關系著保險產品的定價。預定利率的高低和保險產品的價格直接相關。一般而言,預定利率上浮,保險費率就會下降,保險產品就更便宜。如果一款產品的預定利率較高,消費者投保該產品時所繳納的保費則越少,反之亦然。預定利率的變動影響著保險產品的市場需求。
保險費是根據預定利息率、預定死亡率、預定附加費用率等要素進行計算。人身保險預定利率就是指人身保險產品在計算保險費及責任准備金時所采用的利率,保險公司在產品定價時,根據公司對未來資金運用收益率的預測等因素而為保單設定的每年收益率,就是保險公司提供給投保人的回報率。預定利率的高低與人身保險產品的價格直接相關。
過低的預定利率提高了保險產品價格,在一定程度上也降低了保險產品的吸引力。近年來,傳統型壽險產品的增長速度遠遠低於萬能險、投連險等投資型保險產品的增長速度。對於一個還處於成長中的保險市場來說,這種情況並不正常。傳統型保險增長過慢,意味著廣大人民的保障需求並沒有得到滿足。
預定利率的高低也對保險公司的經營業績具有重大影響。保險公司的利潤(虧損)來自利差益(損)、死差益(損)和費差益(損)。如果保險公司的實際投資回報率高於預定利率,就產生了利差益(即保險公司獲得了投資方面的盈餘),如果保險公司的實際投資收益低於預定利率,就產生了利差損(即保險公司在投資方面發生了虧損)。
本次費率政策改革的基本思路是放開前端、管住後端,即前端的產品預定利率由保險公司根據市場供求關系自主確定;後端的准備金評估利率由監管部門根據“一籃子資產”的收益率和長期國債到期收益率等因素綜合確定,通過後端影響和調控前端合理定價。具體內容包括兩個方面。一是放開普通型人身保險預定利率,將定價權交給公司和市場。普通型人身保險預定利率由保險公司按照審慎原則自行決定,不再執行2.5%的上限限制。二是明確法定責任准備金評估利率標准,強化准備金和償付能力監管約束,防范經營風險。改革後新簽發的普通型人身保險保單,法定責任准備金評估利率不得高於保單預定利率和3.5%的小者。
為保障改革順利實施,中國保監會同時出臺了與之相配套的監管政策:一是對國家政策鼓勵發展的養老業務實施差別化的准備金評估利率,允許養老年金等業務的准備金評估利率最高上浮15%,支持發展養老保險業務。二是適當降低長期人身保險業務中風險保額相關的最低資本要求,鼓勵和支持發展風險保障業務。預計將釋放壽險行業資本佔用約200億元,釋放的資本可支持發展新業務4000億元。三是在控制費用總水平、消費者利益不受損害的前提下,由保險公司自主確定傭金水平,優化費用支付結構,促進風險保障業務發展。四是進一步規范總精算師的任職和履職,明確總精算師責任,發揮精算專業力量在費率改革中的積極作用。五是加強人身保險條款和保險費率的管理,將償付能力狀況作為保險條款和保險費率審批、備案的重要依據,並根據預定利率是否高於規定的評估利率上限,分別采取審批、備案方式進行管理。
普通型人身保險費率政策改革正式啟動,新的費率政策將從8月5日起正式實施。普通型人身保險費率政策改革是繼我國保險公司股份制改造及上市之後又一次具有裡程碑意義的改革,它標志著我國人身保險業第一次初步建立起了符合社會主義市場經濟規律的費率形成機制,使我國人身保險公司的經營管理及市場監管與國際接軌邁出了堅實的一大步。
記者:此次費率政策調整對我國保險業的發展將產生什麼影響?發生哪些變化?
郭金龍:普通型人身保險費率政策改革,是人身保險業的一項基礎性、戰略性、長遠性的重大改革,是引領行業完善體制機制、轉變發展方式的重要舉措,對人身保險業的持續健康發展具有深遠意義。第一,費率政策改革是保監會轉變政府職能、簡政放權的重要舉措。第二,費率政策改革標志著我國保險業初步建立起了符合社會主義市場經濟規律的人身保險費率形成機制。第三,費率政策改革為保險企業落實經營自主權、完善現代企業制度提供了重要契機。第四,綜合性的改革舉措將充分調動市場積極性,極大地解放壽險生產力。第五,費率政策改革將激勵保險公司加強產品和服務的創新,向市場提供質優價廉的保險產品,更好地滿足消費者的真實需求。第六,費率政策改革將同時倒逼保險企業和監管部門進一步完善體制機制,使我國人身保險公司的經營管理以及保險監管與國際接軌,推動人身保險市場良性發展。最後,費率政策改革將助推風險保障業務發展,促進人身保險產品結構調整,有利於發揮保險的風險管理和經濟補償功能,緩解人民群眾養老和看病壓力,服務國家民生建設和經濟社會發展。具體表現在:
1.將極大地釋放壽險業發展空間。由於適當降低長期人身保險業務中風險保額相關的最低資本要求,鼓勵和支持發展風險保障業務。預計將釋放壽險行業資本佔用約200億元,釋放的資本可支持發展新業務4000億元,佔到2012年人身險保費收入1.02萬億元的40%。再加上預定利率上調對壽險需求的刺激作用,將對壽險業發展具有重要的推動作用。
2.預定利率上調激勵保險公司加強產品和服務的創新,提昇整個保險行業競爭力。普通型人身保險預定利率保險公司自主決定後,將會有一定幅度的上調,而目前保險行業的投資收益不是很高,2008年至2012年保險資金投資收益率分別為1.9%、6.4%、4.8%、3.5%、3.4%;2013年上半年的險資投資年化收益率為4.9%,即使預定利率上調至3.5%,對於保險公司的投資能力也應有更高的要求。有助於改革保險機構經營方式、提高資源配置效率,提昇整個保險行業競爭力。在預定利率上限2.5%的價格保護下,保險公司創新產品的積極性較差,導致壽險產品同質化現象嚴重。費率改革將激勵保險公司加強產品和服務的創新,向市場提供質優價廉的保險產品。
3.將助推風險保障業務發展,促進人身保險產品結構調整。傳統險業務在保險公司的業務中佔比非常低,短期內這一類產品的降價不會從根本上影響保險公司的淨利潤和總資產。但是,從長期來看,將促進養老保險產品等風險保障業務發展,有助於促進保險產品的結構調整,加快“保險回歸保障”的步伐。
4.對壽險消費者來說是一項重要的利好政策。2.5%的預定利率放開,對壽險消費者來說是一項重要的利好政策,消費者可以以更低的價格購買到與過去同樣的保險產品和服務,有助於激發保險需求,既體現了監管部門對消費者利益的最大保護,也將對壽險市場的發展具有重要的促進作用,有可能在一定程度上扭轉目前壽險行業發展徘徊的局面。根據一些精算師測算,以10年交費20年期保障為例,如果定價利率從2.5%上昇到3.5%,則傳統兩全險費率會下降35%左右。而對於終身壽險,如果定價利率從2.5%上昇到3.5%,則費率會下降25%左右。“而此前已有精算師統計過,重疾險的費率下降區間或在10%至20%。應該說,壽險產品降價的幅度還是很大的。
記者:有人擔心放開普通型人身保險預定利率後,會出現費率價格戰和大規模的退保。對此,您有何看法?
郭金龍:我認為出現費率價格戰和大規模退保的可能性不大。本次費率政策改革的基本思路是放開前端、管住後端,即前端的產品預定利率由保險公司根據市場供求關系自主確定;後端的准備金評估利率由監管部門根據“一籃子資產”的收益率和長期國債到期收益率等因素綜合確定,通過後端影響和調控前端合理定價,監管部門也會對保險公司的產品經營能力和償付能力進行重點監管。
放松預定利率上限,有利於保險公司根據市場供應情況自主定價,對消費者來說,應該可以得到更多的實惠,但是對保險公司來說,不計成本的價格戰應該不會出現,保險公司會更多考慮經營成本和償付能力適度定價。
因為,若盲目提昇定價利率將導致償付能力下滑,監管機構將通過償付能力監管體系來監管產品定價風險。以長期傳統險為例,如果評估利率變化不大,則准備金結構變化不大,每年可推出最低資本變化不大,這種情況下若盲目大幅提昇定價利率,將導致保費規模大幅下降,認可資產下降,期初需計提大量准備金並出現巨額“首日虧損”,從而導致償付能力充足率出現下滑。
目前,由於我國壽險業投資型險種佔比較高,在資本市場疲軟的情況下,行業的償付能力充足率明顯下降,整個壽險行業資本充足率水平一般。因此,從資本角度來看,大規模價格戰的可能性不大。“放開前端、管住後端”的基本思路,以及如果預定利率高於評估利率上限需要審批的規定,目的就是避免行業出現惡性價格戰。
由於目前人身保險產品結構中分紅型人身保險產品和萬能人身保險產品佔主導地位,而此次政策中仍規定分紅型人身保險的預定利率、萬能人身保險產品的最低保證利率不得高於2.5%。由於普通險的份額很低,不到10%,不大可能存在大規模的退保預期。