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今日,央行發佈2013年第二季度中國貨幣政策執行報告,強調將引導貨幣信貸平穩適度增長;限制對污染和能源密集型行業的貸款;抑制投機投資性購房需求;繼續完善市場化利率形成機制。將推進建立民營銀行的計劃。
2013年第二季度中國貨幣政策執行報告
2013年上半年,中國經濟總體平穩,轉型升級有新的進展。消費平穩增長,投資增長較快;農業生產形勢較好,工業結構調整逐步推進;價格、就業形勢基本穩定。實現國內生產總值24.8萬億元,同比增長7.6%;居民消費價格同比上漲2.4%。
2013年以來,中國人民銀行按照黨中央、國務院的統一部署,繼續實施穩健的貨幣政策,同時根據國際資本流動不確定性增加、貨幣信貸擴張壓力較大等形勢變化,前瞻性地進行預調微調。合理運用公開市場操作、再貸款、再貼現及常備借貸便利、短期流動性調節工具等創新組合,繼續發揮好差別準備金動態調整工具的逆週期調節作用,引導貨幣信貸平穩適度增長。在全國範圍內拓寬支農再貸款適用範圍,充分發揮其引導農村金融機構擴大“三農”信貸投放的功能。積極開展信貸政策導向效果評估,推動信貸結構優化。進一步推進利率市場化改革,自2013年 7月 20日起全面放開貸款利率管制。擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用。繼續穩步推進金融企業改革。深化外匯管理體制改革。貨幣信貸增長高位回落。2013年 6月末,廣義貨幣供應量M2同比增長14.0%。人民幣貸款餘額同比增長14.2%,比年初增加5.08萬億元,同比多增2217億元。
上半年社會融資規模爲10.15萬億元,同比多2.38萬億元。金融機構存貸款利率小幅波動,6月份非金融企業及其他部門貸款加權平均利率爲6.91%。6月末,人民幣對美元匯率中間價爲6.1787元,比上年末升值1.73%。人民幣匯率預期總II體平穩。
當前,中國經濟處在結構調整和轉型升級的關鍵時期。實現經濟持續健康發展的積極因素和有利條件依然較多,工業化、城鎮化空間還很廣闊,區域協調發展還有較大空間,經濟結構調整正在取得積極進展,現代服務業、高技術產業及一些新型業態發展勢頭較好,尤其是一些積極推進轉型升級和自主創新的產業和企業呈現出較強的抗風險能力和發展活力。但當前經濟運行中也面臨不少風險和挑戰,在經濟潛在增速呈階段性趨緩的大背景下,與以往高增長相匹配的傳統制造業產能過剩問題比較突出,部分企業負債和槓桿水平上升較快,一些地方平臺融資渠道更加複雜,資源環境承載較重。當前關鍵是要統籌考慮穩增長、調結構、促改革、防風險之間的關係,促進經濟持續健康發展。物價形勢相對穩定,但呈現出一定的結構性特徵,對需求擴張也比較敏感,要繼續引導、穩定好通脹預期。 中國人民銀行將繼續按照黨中央、國務院的統一部署,貫徹宏觀穩住、微觀放活和穩中求進、穩中有爲、穩中提質的要求,堅持政策的穩定性和連續性,繼續實施穩健的貨幣政策,增強調控的針對性、協調性,適時適度預調微調,把握好穩增長、調結構、促改革、防風險的平衡點,爲經濟結構調整與轉型升級創造穩定的金融環境和貨幣條件。綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合,健全宏觀審慎政策框架,引導貨幣信貸及社會融資規模平穩適度增長。
進一步優化金融資源配置,盤活存量,優化增量,整合金融資源支持小微企業發展,加大對“三農”領域的信貸支持力度,進一步發展消費金融促進消費升級,更好地引導和推動重點領域和行業轉型和調整。擴大民間III資本進入金融業,爲實體經濟發展提供廣覆蓋、差異化、高效率的金融服務。繼續通過改革增強市場機制的作用,完善貨幣政策傳導機制,有效防範系統性金融風險,促進經濟持續健康發展。
第一部分貨幣信貸概況
2013年上半年,國民經濟運行平穩,信用總量總體增長較快,5、6月份略有回落,貸款結構有所優化。
一、貨幣供應量增速高位回落
2013年 6月末,廣義貨幣供應量M2餘額爲105.4萬億元,同比增長14.0%,增速比3 月末低1.7個百分點,比上年末高0.2個百分點。狹義貨幣供應量M1餘額爲31.4萬億元,同比增長9.1%,增速比3 月末低2.7個百分點,比上年末高2.6個百分點。流通中貨幣M0餘額爲5.4萬億元,同比增長9.9%。上半年現金淨回籠509億元,同比少回籠956億元。 6月貨幣供應量增長有所放緩,6月末M2增速已較4 月末高點回落了2.1個百分點。貨幣增速放緩的直接原因是存款同比少增。主要是隨着相關金融管理政策出臺,商業銀行按照宏觀審慎要求,加大了調整資產負債結構的力度,適度調整了過快的信貸投放節奏,同業運用渠道有較大幅度的收縮,減少了存款派生。加之上年同期基數相對較高,對貨幣增速也有一些影響。此外財政存款同比少減較多,由此也相應地少增了一部分存款。總體來看,貨幣供應量增速回落符合宏觀調控的預期和穩健貨幣政策的要求,也更趨近於年初確定的13%的預期增長目標,有利於爲經濟平穩健康發展提供良好的貨幣環境,更好地發揮金融對經濟結構調整和轉型升級的支持作用。 6 月末,基礎貨幣餘額爲25.8萬億元,同比增長13.0%,比年初2增加5432億元。貨幣乘數爲4.09,與3 月末基本持平。金融機構超額準備金率爲2.1%;其中,農村信用社爲3.9%。
二、金融機構存款同比多增
6月末,全部金融機構(含外資金融機構,下同)本外幣各項存款餘額爲103.6萬億元,同比增長14.1%,增速與上年末持平,比年初增加9.2萬億元,同比多增1.0萬億元。人民幣各項存款餘額爲100.9萬億元,同比增長14.3%,增速比上年末高0.9個百分點,比年初增加9.1萬億元,同比多增1.7萬億元。外幣存款餘額爲4415億美元,同比增長9.0%,比年初增加313億美元,同比少增988億美元,主要是上年同期基數較高,也與2013年以來美聯儲退出量化寬鬆政策預期增強等有關。 從人民幣存款部門分佈看,住戶存款增長平穩,非金融企業存款增速提升較快。6月末,金融機構住戶存款餘額爲44.8萬億元,同比增長14.5%,比年初增加4.1萬億元,同比略少增729億元。非金融企業人民幣存款餘額爲35.0萬億元,同比增長12.4%,增速比上年末高4.5個百分點,比年初增加2.3萬億元,同比多增1.2萬億元;其中,定期存款比年初增加2.6萬億元,同比多增1.1萬億元,一定程度上反映出企業在經濟增長預期不穩時傾向於多儲備資金。6月末,財政存款餘額爲3.4萬億元,比年初增加9588億元,同比多增4274億元。
三、金融機構貸款平穩增長
6月末,全部金融機構本外幣貸款餘額爲72.9萬億元,同比增3長15.1%,增速比3 月末和上年末分別低0.9個和0.5個百分點,比年初增加5.6萬億元,同比多增4296億元。
人民幣貸款增長略有放緩。6月末,人民幣貸款餘額爲68.1萬億元,同比增長14.2%,增速比3 月末和上年末分別回落0.7個和0.8個百分點,比年初增加5.08萬億元,同比多增2217億元。第二季度各月貸款分佈更爲均衡,月均新增貸款7736億元,較第一季度少1447億元。中長期貸款增速穩步提升,信貸結構總體改善。一是產業部門中長期貸款增長回暖。6月末,產業部門中長期貸款同比增長7.4%,分別較上年末和上年同期回升1.1個和0.2個百分點。二是服務業中長期貸款增長加快。6月末,服務業中長期貸款同比增長7.9%,較上年末和上年同期回升5.7個和6.6個百分點。分機構看,中資全國性大型銀行與中資區域性中小型銀行貸款同比多增較多。 4外幣貸款持續較快增長。6月末,金融機構外幣貸款餘額爲7758億美元,同比增長33.2%,比年初增加924億美元,同比多增486億美元,主要受上半年外貿形勢相對穩定、銀行外幣存款資金充裕以及中長期外債額度較爲寬鬆等因素影響。從投向看,進出口貿易融資增加477億美元,同比多增298億美元;境外貸款與境內中長期貸款增加271億美元,同比多增73億美元。
四、社會融資規模明顯多於上年同期
社會融資規模旨在對一定時期內(每月、每季或每年)實體經濟(即企業和個人)從金融體系獲得的全部資金進行衡量,以更全面地監測和反映全社會融資活動,爲貨幣政策調控提供參考。初步統計,2013 6年上半年社會融資規模爲10.15萬億元,比上年同期多2.38萬億元,創歷史同期最高水平。其中,6月份社會融資規模爲1.04萬億元,分別比上月和上年同期少1485億元和7427億元。 從結構看,上半年社會融資規模主要有以下幾個特點。一是人民幣貸款新增額多於上年同期,但佔比明顯下降。上半年人民幣貸款同比多增2217億元;佔同期社會融資規模的50.0%,同比低12.4個百分點。二是外幣貸款、企業債券、委託貸款和信託貸款增長較快,在社會融資規模中的佔比提高較大,融資結構繼續多元化。上半年外幣貸款、企業債券、委託貸款和信託貸款佔比分別爲5.7%、12.1%、11.0%和12.1%,同比分別提高2.1個、1.5個、4.8個和7.8個百分點。此外,未貼現銀行承兌匯票波動較大。1月份放量至增加5798億元7的月度歷史最高水平,而6 月份轉爲減少2620億元,同比少增5733億元。上半年小貸公司及貸款公司新增貸款1122億元,比上年同期多增144億元。
五、金融機構存貸款利率小幅波動
6月份,非金融企業及其他部門貸款加權平均利率爲6.91%,比3月份上升0.27個百分點。其中,一般貸款加權平均利率爲7.10%,比3 月份下降0.12個百分點;票據融資加權平均利率爲5.88%,比3月份上升1.26個百分點。個人住房貸款利率略有走高,6月份加權平均利率爲6.29%,比3 月份上升0.02個百分點。從利率浮動情況看,執行下浮、基準利率的貸款佔比有所上升,執行上浮利率的貸款佔比下降。6月份,一般貸款中執行下浮、基準利率的貸款佔比分別爲12.55%和24.52%,比3 月份分別上升1.11個和0.73個百分點;執行上浮利率的貸款佔比爲62.93%,比3 月份下降1.84個百分點。 外幣存貸款利率在國際金融市場利率波動、境內外幣資金供求變化等因素的綜合作用下低位小幅波動,總體較3 月末有所上升。6月份,活期、3個月以內大額美元存款加權平均利率分別爲0.12%和1.07%,比3 月份分別上升0.01個和0.15個百分點;3個月以內、3(含)-6個月美元貸款加權平均利率分別爲2.23%和2.34%,比3 月份分別上升0.26個和0.18個百分點。
六、人民幣匯率彈性明顯增強
2013年以來,人民幣小幅升值,雙向浮動特徵明顯,匯率彈性明顯增強,人民幣匯率預期總體平穩。6月末,人民幣對美元匯率中間價爲6.1787元,比上年末升值1.73%;2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2013年 6月末,人民幣對美元匯率累計升值33.95%。根據國際清算銀行的計算,2013年上半年,人民幣名義有效匯率升值5.89%,實際有效匯率升值5.67%;2005年人民幣匯率形成機制改9革以來至2013年 6月,人民幣名義有效匯率升值30.47%,實際有效匯率升值39.28%。
第二部分貨幣政策操作
2013年以來,中國人民銀行按照黨中央、國務院的統一部署,繼續實施穩健的貨幣政策,根據國際資本流動不確定性增加、貨幣信貸擴張壓力較大等形勢變化,前瞻性地進行預調微調。
一、靈活開展公開市場操作
中國人民銀行加強對銀行體系流動性供求的分析監測,結合春節前後銀行體系流動性先降後升的季節性特徵,第一季度,合理搭配公開市場短期逆回購和28天期正回購,靈活開展公開市場雙向操作;第二季度以來,根據流動性管理需要以28天正回購爲主開展公開市場對衝操作,並適時恢復發行3 個月期央行票據,靈活調節銀行體系流動性。6月以來,根據流動性變化調減操作力度與頻率,並採取公開市場操作、常備借貸便利(SLF)等工具手段有效應對多種因素引起的短期資金波動。
上半年,累計開展短期逆回購操作約1.34萬億元,開展正回購操作7650億元,發行央行票據1140億元。保持公開市場操作利率穩定。在外部環境複雜多變的情況下,中國人民銀行加強對市場利率走勢的分析監測,保持公開市場操作利率穩定,有效引導市場預期。截至6 月末,28天期正回購操作利率爲2.75%,3個月期央行票據發行利率爲2.9089%。適時開展中央國庫現金管理操作。上半年開展了三期6 個月期國10庫現金管理商業銀行定期存款業務,共計1200億元。近兩年來,隨着銀行體系流動性供求形勢的變化,中央銀行票據發行量總體小於到期量,餘額持續下降,一定程度上影響了其二級市場交易的活躍度及作爲定價基準的有效性。
爲此,中國人民銀行對部分到期的3 年期中央銀行票據開展了到期續做,採用市場化方式定價。續做對象是流動性相對充裕、市場影響力相對較大的金融機構。續做後的中央銀行票據可在銀行間市場交易流通並作爲公開市場操作工具。
同時,中國人民銀行根據一些參與續做機構的當期需要,向其提供了必要的短期流動性支持。把凍結長期流動性和提供短期流動性兩種操作結合起來,其對流動性影響的綜合效果總體上是中性的,同時兼顧了穩健貨幣政策下保持流動性適中水平和維護貨幣市場穩定的雙重要求,也是中國貨幣政策操作方式上的創新。在當前國際金融市場波動較大,流動性供求方向複雜多變的情況下,中國人民銀行通過對部分到期的中央銀行票據進行續做,不僅有助於增強央行實施貨幣政策的主動性和靈活性,對於穩步推進利率市場化改革、促進債券市場發展等也具有重要意義。 下階段,中國人民銀行將繼續相機開展此類操作,與其它政策工具相配合,有效實施穩健貨幣政策,爲金融市場平穩運行和經濟發展創造良好的貨幣條件。
二、加強宏觀審慎管理,繼續發揮差別準備金動態調整機制的逆週期調節作用
中國人民銀行繼續運用差別準備金動態調整機制加強宏觀審慎管理。根據國內外經濟金融形勢變化以及金融機構穩健性狀況和信貸11政策執行情況,對差別準備金動態調整機制的有關參數進行調整,引導信貸平穩適度增長,增強金融機構抗風險能力,並支持金融機構加大對小微企業、“三農”等薄弱環節的信貸支持。
三、利率市場化改革邁出新步伐
2013年 7月 20日,經國務院批准,中國人民銀行決定全面放開金融機構貸款利率管制。一是取消金融機構貸款利率0.7倍的下限,由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。二是取消票據貼現利率管制,改變貼現利率在再貼現利率基礎上加點確定的方式,由金融機構自主確定。三是對農村信用社貸款利率不再設立上限。四是爲繼續嚴格執行差別化的住房信貸政策,促進房地產市場健康發展,個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整。 全面放開貸款利率管制後,金融機構與客戶協商定價的空間將進一步擴大,有利於促進金融機構採取差異化的定價策略,降低企業融資成本;有利於金融機構不斷提高自主定價能力,轉變經營模式,提升服務水平,加大對企業、居民的金融支持力度;有利於優化金融資源配置,更好地發揮金融支持實體經濟的作用,更有力地支持經濟結構調整和轉型升級。
四、加強窗口指導和信貸政策引導
中國人民銀行繼續發揮貨幣政策工具、宏觀審慎政策工具以及信14貸政策的結構引導作用,加強與產業政策的協調配合,支持經濟結構調整和轉型升級,增強金融服務實體經濟的水平。鼓勵和引導金融機構在調整優化存量信貸結構的同時,更多地將新增信貸資源配置到“三農”、小微企業等重點領域和薄弱環節,滿足國家重點在建續建項目資金需求。按照有保有壓、有扶有控的原則,加大對先進製造業、戰略性新興產業、勞動密集型產業、企業“走出去”和服務業、傳統產業改造升級等的信貸支持,提高資金的使用效率。繼續完善民生金融服務,做好區域經濟協調發展的金融支持和服務工作。嚴格控制對高耗能、高排放行業和產能過剩行業的貸款,支持對整合過剩產能的企業定向開展併購貸款。嚴格實施差別化住房信貸政策,堅決抑制投機投資性購房,繼續支持保障性住房、棚戶區改造、中小套型普通商品住房建設和居民首套自住普通商品房消費。 小微企業和“三農”信貸支持保持了較強力度。6月末主要金融機構及農村合作金融機構和外資銀行小微企業人民幣貸款餘額同比增長12.7%,比大型和中型企業貸款增速分別高2.3個和1.9個百分點。上半年,主要金融機構及農村合作金融機構、村鎮銀行、財務公司本外幣農村貸款、農戶貸款和農業貸款分別增加1.48萬億元、4505億元和2900億元,同比分別多增1168億元、860億元和311億元。
五、發揮常備借貸便利、再貼現工具的流動性供給功能
繼2013年春節前通過常備借貸便利解決部分商業銀行因現金大量投放產生的資金缺口後,6月份在貨幣市場受多種因素疊加影響出現波動時,中國人民銀行開展了常備借貸便利操作,接受高等級債券15和優質信貸資產等合格抵押品,向貸款符合國家產業政策和宏觀審慎要求、有利於支持實體經濟、總量和進度比較穩健的金融機構提供了流動性支持;對流動性管理出現問題的機構,也視情況採取了相應措施提供流動性支持,維護金融穩定。截至6 月末,中央銀行常備借貸便利餘額爲4160億元。 同時,強化地方法人金融機構流動性管理,通過再貸款和再貼現向一些符合宏觀審慎要求的地方法人金融機構提供了流動性支持。6月27日,中國人民銀行增加再貼現額度120億元,進一步對符合宏觀審慎要求的金融機構提供流動性,支持金融機構擴大對小微企業和“三農”的信貸投放。截至6 月末,全國流動性再貸款、再貼現總額度共計4641億元。
六、跨境人民幣業務平穩發展跨境貿易和投資人民幣結算業務平穩有序發展。
初步統計,上半年,銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業務2.05萬億元,同比增長64%。其中,貨物貿易結算金額爲1.37萬億元,服務貿易及其他經常項目結算金額爲6837.8億元。跨境貿易人民幣結算實收8852億元,實付1.16萬億元,收付比爲1:1.3。直接投資方面,2013年上半年銀行累計辦理人民幣跨境直接投資結算金額1834.9億元,其中,人民幣對外直接投資結算金額219.6億元,外商直接投資結算金額1615.3億元。
七、進一步完善人民幣匯率形成機制
繼續按主動性、可控性和漸進性原則,進一步完善人民幣匯率形成機制,重在堅持以市場供求爲基礎,參考一籃子貨幣進行調節,增強人民幣匯率彈性,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。上半年,人民幣對美元匯率中間價最高爲6.1598元,最低爲6.2898元,113個交易日中59個交易日升值、54個交易日貶值。上半年,最大單日升值幅度爲0.20%(126點),最大單日貶值幅度爲0.15%(91點)。人民幣對歐元、日元等其他國際主要貨幣匯率雙向波動。6月末,人民幣對歐元、日元匯率中間價分別爲1 歐元兌8.0536元人民幣、100日元兌6.2607元人民幣,分別較上年末升值3.28%和16.68%。2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2013年 6月末,人民幣對歐元匯率累計升值24.34%,對日元匯率累計升值16.69%。銀行間外匯市場人民幣直接交易成交活躍,流動性明顯提升,降17低了微觀經濟主體的匯兌成本。上半年,銀行間外匯市場人民幣對日元成交7105.3億元人民幣,同比增長7.5倍;人民幣對澳大利亞元成交472.0億元人民幣,同比增長21.3倍。 2013年上半年,中國人民銀行與境外貨幣當局共開展雙邊本幣互換交易4720億元人民幣,境外貨幣當局共動用93.2億元人民幣,對促進雙邊貿易投資發揮了積極作用。
八、深入推進金融機構改革
中國農業銀行“三農金融事業部”的信貸投放和金融產品服務創新力度均不斷加大,服務“三農”的水平顯著提升。6月末,12個試點省(區、市)縣事業部貸款餘額爲9206.4億元,較2012年末增長9.1%,比試點分行全部貸款增速高1.5個百分點。試點分行重點加快農業產業鏈融資、“三農”個人金融、農村地區自助服務終端和城鎮化服務產品研發,大力推動電子金融服務渠道創新,積極探索金融服務新模式,更好地滿足農村金融的需求。截至6 月末,累計發放惠農卡8073.6萬張,設立金穗“惠農通”工程服務點30.9萬個,布放各類電子機具66.9萬臺,對鄉鎮和行政村的服務覆蓋率超過80%和60%。農村信用社改革試點取得重要成果。經營財務狀況持續改善。 按18貸款五級分類口徑統計,6月末,全國農村信用社不良貸款餘額爲3452億元,比上年末下降88億元,不良貸款比例爲4.0%,比上年末下降0.5個百分點。資本充足率爲11.5%。涉農信貸投放明顯擴大。6月末,全國農村信用社的各項貸款餘額爲8.7萬億元,佔全國金融機構各項貸款餘額的比例爲12.8%,比上年末提高0.3個百分點。涉農貸款和農戶貸款餘額分別爲5.9萬億元和2.9萬億元,比上年末分別增加0.5萬億元和0.3萬億元,分別增長10%和11%。產權制度改革穩步推進。截至6 月末,全國共組建以縣(市)爲單位的統一法人農村信用社1771家,農村商業銀行383家,農村合作銀行134家。
九、深化外匯管理體制改革
適時加強外匯資金流入管理。針對年初以來外匯淨流入壓力加大的局面,5月初外匯局下發《關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知》(匯發[2013]20號),重點加強銀行結售匯綜合頭寸管理、進出口企業貨物貿易外匯收支分類管理以及外匯檢查等。5月份以來結售匯順差、跨境收支順差均出現大幅下降,政策效果有所顯現。同時,嚴厲打擊外匯領域違法犯罪。截至6 月末,聯合公安機關共破獲地下錢莊10起,非法買賣外匯案件21起,網絡炒匯1 起,涉案金額79億元人民幣。
進一步提升貿易投資便利化水平。出臺海關特殊監管區便利化政策,大幅簡化區內經常項目外匯管理流程。在北京等五個地區開展跨境電子商務外匯支付業務試點,允許試點機構通過銀行爲小額電子商務交易提供集中收付匯和結售匯服務。調增2013年金融機構短期外19債和融資性對外擔保指標15%左右,並優先向中西部地區和中小企業傾斜。 穩步推進人民幣資本項目可兌換。推進外債管理簡政放權,建立以外債登記爲核心的外債管理框架。穩步實施QFII、QDII和 RQFII制度。2013年上半年,批准52家 QFII機構境內投資額度60.2億美元,批准13家 QDII機構境外投資額度62.8億美元,調減7 家QDII機構境外投資額度60億美元,批准37家RQFII機構境內投資額度379億元人民幣。全面推廣資本項目信息系統,爲深化資本項目外匯管理改革、切實防範跨境資本流動風險夯實基礎。推廣中資企業“外保內貸”業務試點,允許中資企業在額度內接受境外擔保取得境內貸款。