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七月的天,娃娃的臉,一會兒陰,一會兒晴,同近期A股的表現確有幾分相似。在滬指跌破2000點後,大盤再次出現反彈,但是無論從反彈的力度和持續性來看,都弱於以往,並且多空分歧逐步加大。分析人士指出,近一個月來,滬指一直在1950點至2100點的區間中運行,形成了橫盤整理的格局,目前方向不明。如果向上突破,需要周期性板塊和主題投資板塊形成合力,否則,需要謹防“久盤必跌”的現象再次發生。
經濟疲軟倒逼“微刺激”
根據最新公布的匯豐中國制造業PMI預覽,中國制造業運行呈現出自去年8月份以來的明顯減速,7月份中國制造業PMI初值錄得47.7,較6月份終值48.2回落0.5個百分點,創去年9月份以來的新低。匯豐PMI指數已經連續4個月回落,顯示制造業依然疲弱,經濟仍有繼續下行的可能。在經濟持續疲軟的背景下,政策逐漸積極起來。
7月24日,國務院召開常務會議決定:從今年8月1日起,對小微企業中月銷售額不超過2萬元的增值稅小規模納稅人和營業稅納稅人,暫免征收增值稅和營業稅,並抓緊研究相關長效機制。同時還實施鐵路投融資體制改革、加快中西部和貧困地區鐵路建設,以及財政部未來5年支持棚戶區改造等一系列改革,通過“結構投資+重點扶持”等政策,來實現經濟的穩增長。由此,後市宏觀經濟政策基調可能是“穩增長、調結構、惠民生”三方政策並舉、組合出擊。
市場資金面再度吃緊
近期管理層表示,貨幣政策適時適度預調微調。預示下半年貨幣政策更為靈活,市場利率的波動將呈現小幅多頻的格局。統計數據顯示,6月份金融機構外匯佔款淨減少412億元人民幣,這是去年12月份以來首次出現單月份負增長。6月份銀行結售匯逆差4億美元,是去年9月份以來首次出現逆差現象,在QE退出預期加強後,資本外流將增多,貨幣政策的僵化會加大應對境外市場新情況的難度。
從市場資金面看,發生在6月末的“錢荒”記憶猶新,臨近7月底市場資金面再度吃緊。在公開市場上,央行上周繼續“零操作”,截至目前,已連續5周零操作。同時受7月下旬財政繳款、大行分紅、月末考核以及6月份外匯佔款負增長等因素影響,7月22日至7月26日,上海銀行間拆放利率整體呈上昇趨勢。但考慮到下周有850億元央票到期、銀行月末考核結束,資金面將有所改善,緩解市場的流動性壓力。
值得關注的是,8月份,創業板將有27.07億股限售股解禁,9月份有16.09億股解禁,僅次於8月份。創業板個股不斷創出新高,產業資本的大幅減持將對市場資金帶來巨大壓力。此外,招商銀行的配股獲批以及京東方A的460億的再融資,還有189家上市公司逾3600億元的增發預案正在等待,再融資的壓力將會令市場存量資金更加捉襟見肘。
謹防重演“久盤必跌”
從技術上看,近一個月以來,滬指一直在1950點至2100點的區間中運行,形成了橫盤整理的格局,目前方向不明。根據歷史經驗和市場規律,需要謹防“久盤必跌”的現象再次發生。
從具體表現上看,上周大盤前半周衝高,後半周回落,返回2000點整數關口之上,主板市場盡管出現軌道交通等熱點,但持續性不強。上周滬深兩市合計日成交金額在後半周出現縮減,上周五降至1600億元以上的適中水平。與A股主板跌勢不同,創業板指數不斷走高,成為今年股指現貨市場唯一的亮點。不過,解禁壓力漸現,7月25日創業板指數大跌4.4%,呈現游資退潮跡象,或許是創業板面臨調整壓力的一個初步信號。
有分析人士認為,目前滬指已跌破所有短期均線,MACD指標紅柱持續縮小,成交量明顯萎縮。技術面偏空。滬指目前在圍繞著2000點波動,多空雙方目前處於膠著局面。由於市場上利空消息偏多,如天量再融資、宏觀經濟數據不佳、創業板8月份解禁潮來臨等等,市場下行的概率較大。