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週四A股下跌,創業板領跌。截至收盤,滬綜指跌0.60%至2021.17點,深綜指跌1.95%至961.82點,創業板指暴跌4.4%至1150.39點,成交則略有縮小。釀酒、鋼鐵、煤炭、保險、銀行、地產等權重股表現尚可,因此滬綜指走勢稍好。
消息面上,國務院總理李克強本週三主持召開國務院常務會議,部署改革鐵路投融資體制,加快中西部和貧困地區鐵路建設。另外,該會議還決定進一步公平稅負,暫免徵收部分小微企業增值稅和營業稅;確定促進貿易便利化推動進出口穩定發展的措施。
上述消息推動了大盤股稍稍走強,卻對小盤股沒多少刺激。市場長年來形成了慣性思維,也許一時改不過來,就是對基建項目十分敏感和興奮,但對一些制度上的改進並不敏感,如上述的免徵稅收、貿易便利化等措施。
當然這不能全怪市場,基建政策向來能得到大力執行,而且可能會執行過頭。至於軟性政策,卻未必能得到很好執行,甚至有可能走向反面。以減免稅爲例,近年來這方面的消息頗爲密集,但效果卻並不明顯,小微企業的稅收負擔不降反增。
市場對利好態度消極,再加上一些其他方面的不利消息,股指不漲反跌。
繼本週招行285億元融資項目明朗後,昨日又出了京東方融資460億元的消息。這是較大的利空,而且暗示未來IPO重啓的機會上升,既然二級市場對融資放開,那些未上市公司的融資機會自然也會提升。
上述因素還不至於造成股指殺跌,很可能資金面是直接原因。稍早時筆者曾提示“看月末資金面”,然而本週前三天資金情況還可以,只是到了週四情形就不太對勁了。
昨日上海銀行間同業拆放利率1天、7天、14天和1月期品種均上升了十幾個基點。另外,交易所國債回購的7天品種利率急升,最高點爲6.10%,而且尾市未如平時那樣跳水。
對絕大多數普通投資者而言,往往先看到的是交易所國債回購利率走向,所以其情緒影響也更爲直接。
最近央行並未主動回收資金,卻也未刻意提供額外流動性,這是對市場的“輕微檢驗”。在央行如此剋制的情況下,市場依然承受不住,可見情況嚴重。筆者認爲,市場如此依賴央行,說明其槓桿率可能已經很糟。
前期高層的“盤活存量”的提法雖然很好,但在實際工作中依舊任重道遠。
今日爲週五,不排除護盤力量可能出現,投資者暫無須跟風殺跌,不如看看再說。持有小市值個股的投資者仍應拋售,不必指望護盤力量,也不必指望資金方面出現利好的可能。從目前情形看,新股恢復發行的機會越來越大,這對小盤股的壓制可想而知。至於“十年漲十倍”的說法,姑且不去爭論有無道理,筆者認爲從炒作角度來看,這可能是種出貨信號。