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連續大漲兩天的A股於上週五出現了調整,權重股跌幅稍大,而創業板則逆市上漲。截至上週五收盤,滬綜指跌1.62%至2039.49點,深綜指跌0.54%至940.19點,創業板指數漲1.44%至1096.30點。全周A股整體走勢較好,週三和週四的暴漲極大提振了信心。
在上週三起漲之前,筆者說股指“形態不錯”,懷疑未來可能會“因某些有利消息而上漲”,只是當時也想不透會因何種消息而漲。事後來看,股指上漲誘因主要在於政策面可能發生變化,確切說只是投資者對政策的預期發生了變化。另外,外盤可能也起些作用。
上週美聯儲傳出的消息令人意外,因其並沒有短期內縮減量寬規模,而是傾向於再拖一陣。該因素造成了上週美元暴跌,這對包括A股在內的所有新興市場股市都有利。
就內部因素來看,上週三國務院總理李克強提出“經濟增長、就業水平不能低於下限;物價漲幅不超出上限”。這樣的表述很新穎,使得投資者產生聯想,一部分投資或認爲政策面將出現鬆動。
前幾個月市場太過看重“調結構”,猜測管理層不再傾向於搞經濟刺激。這種情況下,週期類、權重類股票跌得十分慘烈。目前消息面有所緩和,所以超跌品種出現了報復性彈升。
在2009年,因爲政策變得超級寬鬆,A股出現了一波大行情。滬綜指由1664點暴升至3478點。市場存在這種“美好回憶”,所以一旦對政策產生鬆動預期,就極易轉化爲購股行爲。
不過,筆者認爲,在股指處於低位時,投資者不妨炒一下,但應該知道這只是借題發揮。未來管理層即使在政策上有所鬆動,也會極有分寸,而且一定會兼顧調結構。因太多顯而易見的原因,2009年那樣的經濟刺激或已成爲絕版。
李克強總理上週五主持了國務院常務會議,研究部署加快發展節能環保產業,促進信息消費,拉動國內有效需求,推動經濟轉型升級。會議指出,我國正處於“新四化”同步推進階段,擴大內需需要創新和拓展思路,“既要有效穩增長,又要着力調結構”。最後一句話可能被投資者視爲利好,因其中有“穩增長”這樣的字眼,預計今日盤面可能會因此再度上漲。
然而,筆者也認爲,決策層當前最爲關注的仍是調結構,只是不想調結構發生在經濟急劇下滑的環境中。決策層有這樣的想法很正常,也很合理。即使是改革,也需要相對穩定的環境。只是筆者擔心,地方政府在具體執行中會扭曲上層的意圖。
後市方面,股指連拉中陽,且小雙底已成,加上週末政策面不錯,短線應該還會有上漲空間。就形態而言,滬綜指可能會上衝兩個缺口,一是2144點;一是2210點。但在今年餘下時間內,市場會受到IPO恢復、國債期貨、人民幣匯率、美聯儲走向等諸多因素干擾。