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隔夜拆借利率繼續下跌專家預測7月中旬或是流動性拐點
昨日,讓市場“發狂”的央票終於暫停發行,央行未在公開市場上進行任何回籠操作,這也讓銀行間的恐慌情緒有所緩和,隔夜拆借利率進一步下行。與此同時,國家開發銀行原定昨日發行的金融債也推遲發行了。
分析人士指出,目前面臨月末和季末時點,再加上央行不重啓逆回購操作,相對來說資金面仍然不樂觀。
雖然央行在週一時仍循例進行了央票、正回購和逆回購的詢量,但昨日央行未進行任何操作,包括上週在資金利率創新高時仍堅持發行的央票,也終於暫時隱退,讓市場鬆了一口氣。
機構不願借出長期資金
在市場情緒有所緩和的情況下,機構昨日出錢的意願也有所改善。某商業銀行的交易員對記者表示,“願意出短期資金的機構多了一點”。
短期資金供給的增加也推動了隔夜拆借利率的下行。根據中國貨幣網的數據,截至昨日上午11:30,上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)隔夜品種下跌75.3個基點至5.736%。
不過,由於月末和季末時點臨近,跨月資金需求仍然很大,市場各方機構仍然“惜借”。順德農商行投資交易中心交易員宋球紅對記者表示,雖然隔夜利率往下走了,但7天資金由於剛好覆蓋到跨月時點,機構出錢的意願還是不強烈。昨日,7天SHIBOR上行33.3個基點至7.644%,14天SHIBOR則下行31.6個基點至6.773%,兩者仍處於倒掛狀態。
不少債券推遲發行
在資金面持續緊張的情況下,國家開發銀行原定於昨日發行的金融債也“因故取消,後續發行計劃另行公告”。
據瞭解,國開行原計劃在昨日發行200億元金融債券,掛鉤的利率基準爲一年期定期存款利率。分析人士指出,近期資金面持續偏緊,債市買盤意願本來就不強烈,若按照計劃正常發行的話,或會使得債市供給狀況進一步承壓,甚至很可能會像之前的農發行金融債和記賬式國債一樣,出現流標。
宋球紅指出,雖然昨日債市的買盤有所增加,推動收益率往下走了幾個點,“但市場對後市資金面還是不樂觀”。他指出,除了國開債以外,連一些信用債都將發行計劃推遲到7月了。此外,不少中票和短融券也變更了發行計劃。
觀點:市場對流動性偏緊的預期仍未轉向
雖然短期拆借利率大幅下行,資金面最緊張的一波已經過去,但由於本週面臨跨月、跨季度時點,市場對流動性偏緊的預期仍未轉向。
屈慶指出,季末大行資金融出意願仍很低,加上本週最後幾個交易日有理財產品大量到期,本週資金面仍不樂觀。
大多數市場人士都預計7月中旬或是流動性轉向的一個拐點,這是因爲屆時在公開市場上將有一筆到期資金釋放,而且每個月的5、15和25日都是固定的存款準備金退款時間。根據同花順iFind的統計數據,7月15日當週有1600億元的票據到期,該到期量爲6月以來單週到期規模第二高。而本週僅有250億元的正回購到期。
宋球紅認爲,雖然7月中旬資金面有利好因素,但由於較多機構對那個時點存在樂觀預期,估計會將很多資金到期安排在那時候,還有很多債券安排在那時候發行,這或者對資金面帶來一定衝擊,“最後不一定能完全按市場預期走”。文/記者周宇寧