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銀行業的“錢荒”問題正愈演愈烈。昨天,隔夜回購利率再度飆升至15%,本已危若累卵的A股市場在“錢荒”的衝擊下,出現了嚴重暴跌。
從很大程度來說,這一波驟然而至的“錢荒”,是一些商業銀行不能適應經濟轉型對銀行業經營提出的新要求。我國的經濟增長模式長期表現爲以投資擴張爲主導,而這種增長模式對銀行信貸擴張高度依賴,只要市場流動性稍有緊張,央行馬上就降準、降息等開閘放水。
實際上,銀行並不缺錢,缺的只是能夠在短期內臨時調動的“頭寸”。長期以來,我國的一些商業銀行爲了追求高利潤,大量的資金通過同業拆借等在資金、貨幣市場空轉套利,不斷通過槓桿投資和錯配來套取利差,資金在各個金融機構間循環週轉,使貨幣市場充滿泡沫。因此,如果面對銀行暫時的困難,國家就再度向市場放水,只會加劇銀行的這種投機炒作,會向市場釋放出錯誤信號,使經濟轉型面臨半途而廢的危險。
此次“錢荒”的爆發,對於正在艱難推進中的經濟轉型是一個現實的提醒,它告訴我們,轉型不可能是一帆風順的,而是會充滿各種利益的博弈。它同時也對中央的貨幣政策提出了考驗:是堅持原有政策不動搖還是在短期利益的脅迫下改變政策,再度啓動流動性寬鬆。
從目前的情況來看,央行準備迎接市場的這種挑戰。日前,央行辦公廳發出通知,認爲目前的流動性總體合理,要求各大商業銀行配合穩定市場。這個通知給了市場明確的信號,金融市場必須做經濟轉型的推進者而不能成爲其阻礙者,商業銀行只有對這種變化有清醒的認識,盤活存量資產,才能克服目前的困難,成爲推動經濟轉型的正能量。