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周二早盤,滬指開盤便擊穿1949點“建國底”支橕,隨後在抄底盤的推動下出現一波猛烈的反彈。站在眼下的時點,市場更為關注的是,一旦擊穿“建國底”,下一個有效支橕位會在哪裡?市場期待的救市信號,究竟什麼時候纔會出現?
“建國底”灰飛煙滅技術性反彈何時來臨?
上午開盤時,滬指即報在1948.31點,直接宣告1949點“建國底”成為歷史。隨後盤面中盡管出現劇烈震蕩,然而大盤整體還是難以改變弱勢。對此,新華網聯合大智慧
分析師汪嘯驊表示,市場經過連續的重挫後,確實存在著比較強烈的技術性反彈要求。然而,當前即便出現反彈,也很難持續太久。從今天市場運行的格局來看,盤面熱點依然散亂,量能繼續處於低位,權重板塊也沒有轉強跡象。以上種種特征,都表明市場心態並未完全企穩,資金暫時還缺乏大規模做多熱情。由此看來,市場接下來預計還會有繼續調整的要求,短期還未到樂觀之時。
關鍵轉折點:央行態度大逆轉?
在汪嘯驊看來,制約市場由弱轉強的關鍵因素,還是在於流動性局面。事實上,本月以來,錢荒問題一直是整個市場關注的焦點,尤其是央行方面的一舉一動,更是牽動人心。面對長時間的資金面緊張局面,央行一反常態的“淡定”,讓人大跌眼鏡。就在昨天,央行方面發布的一封公開函,更是首度以明確的官方姿態,表達對於流動性管理的強硬態度。在這份公開函中,央行再次強調“當前我國銀行體系流動性總體處於合理水平”,並要求各金融機構“繼續強化流動性管理,促進貨幣環境穩定”。換句話說,央行的意思就是要求各家銀行自己消化流動性緊張問題,不要期待管理層出手援救。
但是,就在昨天晚間,關於央票發行的例行公告,意外地沒有出現在央行網站上,這也就意味著央行今天將會停止發行央票。而在今天早間,據業內人士透露,正回購操作也宣告“暫停”,這也就意味著央行今天在公開市場操作中選擇“休市”,不會有任何資金回籠。前一天剛剛明確表達嚴厲姿態,僅僅一天過後,央行卻又暫停公開市場操作,這其中的意味應該如何理解?
此前,多家券商在最新的宏觀報告都指出,央票發行與否,意義重大。例如在上周,央行在流動性局勢不斷趨緊的背景下,依然選擇繼續發行央票。雖然在上周二、上周四央票發行量只有20億元,但是正如一家券商所言,“多發少發是程度問題,但是發與不發就變成性質問題。央行持續發行央票,傳達的意思就是貨幣政策不會放松。”如今,央行把“程度問題”變成“性質問題”,這種暫停發行央票的舉動,是不是意味著央行的態度可能發生微妙的變化?在持續收緊貨幣後,央行如今暫停公開市場操作,是不是意味著央行的調控態度正在逐步恢復中性?
保衛“建國底”央行有望助力?
據新華網-大智慧財經統計,歷史上央行暫停公開市場操作的舉動非常罕見。綜合各方面因素來看,和本次情況最相近的,應該是2011年6月份的故事。當時,市場資金面也是出現比較緊張的局面,從4月下旬開始,Shibor利率一路飆昇,到6月22日當天,更是上到7.5%左右。然而,就在當天晚間,央行停發央票的消息一出爐,資金利率第二天就見頂回落。由此也可以看出,央行一旦停發央票,對於市場流動性局面的影響,可以說具有“扭轉乾坤”的意義。
同時,在股市方面,2011年4月下旬,隨著Shibor利率的跳漲,大盤也從3067點的高位一路回落。在6月22日央票停發的消息傳出後,大盤在6月23、24日連續大漲,並在一個月內開啟一波大約200點的反彈之旅。可以認為,正是央行暫停央票發行這樣的積極政策信號,以及流動性局勢出現的好轉,纔促成大盤在當時出現這樣一波反彈。以史為鑒,這一次央行再度停發央票,資金利率近兩天也已經出現回落,大盤能在央行的“助力”下,就此出現一波反彈嗎?
(2011年4月-8月上海同業拆借隔夜利率走勢圖)
大智慧分析師汪嘯驊認為,從當前的形勢來看,可以說,資金利率不落,大盤也就不可能出現反彈。然而,雖說Shibor利率已經出現回落,但是還不能就此認為資金面已經好轉。由於接下來還有銀行半年度考核時點、七月初存款准備金繳款等一系列事件衝擊,不排除流動性局勢還會出現反復。因此,除非看到資金利率中樞回落到上半年正常水平區間(以Shibor隔夜利率為例,大約在2%-2.5%之間),否則短期還是應該繼續保持謹慎態度,不要對可能來臨的反彈抱以過多期待。
新華網-大智慧財經聯合報道