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近期滬深股市持續下跌,本週四再度加速下探。當日A股低開低走,金融股引領各板塊殺跌,大盤加速下行。午後股指期貨跟跌,滬指失守2100點並不斷下探,刷新年內新低2082.82點,空方咄咄逼人,市場恐慌情緒瀰漫。
上證綜指收報2084.02點,跌2.77%;深證成指收報8147.48點,下跌3.25%;創業板指收報1029.53點,下跌3.57%;中小板指收報4683.81點,下跌3.55%。滬深兩市總成交額1474.99億元,較上一交易日的1480.01億元略縮。市場重心是否會繼續下移?昨日收盤後本報連線了兩位業內人士——
四大利空驚嚇A股
《大衆證券報》:滬指昨日低開低走,再度收出長陰,新低不斷並大幅跳水跌破2100點,盤面上漲個股寥寥無幾,做空氣氛較重,不過量能並未顯著放大。除了外圍市場的低迷,還有哪些利空較爲嚴重?
華泰證券研究所首席研究員/陳慧琴:近期國內外利空頻繁放出,多方面的對指數造成了壓制,其中最本質的影響可能在於資金面過於緊張,如近期拆借利率、質押式國債回購利率大幅飆升。目前M2高企,PPI卻連續下行,這或將意味着信貸寬鬆之後,資金並未投入到實體中去,對於商業銀行的降準期盼,央行現階段理會的可能性並不高。但如不實行降準、不啓動公開市場短期流動性調節工具解決流動性問題,基金公司的貨幣型產品短期內存在爆倉風險,這種預期對股市非常不利。
東莞證券研究所策略分析師/陳曦:前幾天市場下跌還帶有一定的抵抗性,而週四一點都沒有,目前市場弱勢的格局已經體現。原因主要有幾個方面:首先,匯豐PMI的預覽值創9個月來最低水平,其中產出指數創下了8個月新低,大幅低於市場預期,反映中小企業的盈利能力進一步惡化,加劇市場對經濟放緩的擔憂。
其次,資金面緊缺是導致市場下跌的又一原因。近期資金利率不斷攀高,而從國務院常務會議來看,管理層仍希望通過加快改革促進經濟增長,而不是簡單的通過貨幣政策來放水刺激,意味着降準降息會非常慎重,使得近期政策利好的預期落空。
第三,美聯儲儘管對QE退出設置了條件,但今年四季度就可能退出,一旦退出自然會對全球市場的流動性產生影響,資金迴流美國是可以預見,這使得市場流動性方面的壓力倍增。
第四,近期社保基金管理人普遍對當前股市較爲謹慎,對後市風格轉換問題上分歧又較爲嚴重。作爲中長線投資的社保資金如此謹慎的態度,可能會增加地產、煤炭和有色金屬等藍籌股的拋售壓力,對後市走勢並不利。
不排除階段性反彈
《大衆證券報》:滬指跌破2100點整數關口之後,市場並未出現反彈,市場重心是否會繼續下移?此時如何看待指數的支撐於後市變化?
陳慧琴:滬指昨日擊穿2100點非常堅決,目前技術面上已處於破位的形態,重心下移是必然。從銀行業的發展前景看,央行今後制定的存、貸利率,利差空間將會越來越小,實體經濟疲軟,銀行業績逆勢增長的局面將一去不復返,因而銀行股下行風險不容忽視,這或將帶動指數繼續下探。如今指數破位下行,從技術性支撐來看,似乎暫時不太明朗,預計三季度中趨勢性機會可能不會太大,但不排除超跌之後的階段性反彈。
陳曦:從目前量能看,並沒有縮得很厲害,一般下跌後的反彈需要縮量來配合,因此未來市場重心還會繼續下移,但可能會以震盪而不是繼續暴挫的方式進行。短期來看,連續調整之後,市場拋壓已逐步釋放,量能逐步縮量,可能出現小幅技術性反抽,此時不應過於殺跌。現在已跌至前期成交密集的區域,因此可先觀察2050點附近能否有支撐。中線看暫時還不明朗,IPO重啓仍箭在弦上,而二季度經濟數據仍面臨壓力,對市場仍構成壓力,因此底部的構築仍需時日。
絕處逢生需催化劑
《大衆證券報》:在目前弱勢格局下,A股絕處逢生需要哪些催化劑?投資者如何調整心態?
陳慧琴:對於盤面的轉機,着重需要觀察流動性的改善信號,以及破位之後匯金公司的動作如何。形勢完全明朗前,投資者仍應多關注結構性機會。當然,不代表小市值股就高枕無憂,業績與股價的匹配程度仍是觀察的基礎。除了抗週期的消費類個股可以關注外,由於臨近各類產品的中期業績排名,機構抱團的個股防禦性要稍好。
陳曦:A股的催化劑暫時還比較難出現。一方面是經濟數據是否能夠好轉,官方PMI數據及未來公佈的6月數據就顯得更重要,如果超預期,會有利於市場信心的恢復。但從最近的一些中觀數據來看,似乎不太樂觀,比如發電和耗煤增速6月來都有所回落。
另一方面是看政策,不過貨幣政策放鬆的可能在減小。國務院表態金融支持實體經濟,重點是不再超發貨幣。財政政策受制於財政收入的下滑,繼續寬鬆的空間也有限。而改革釋放紅利也有個過程,也需要連續性。操作上還需要保持謹慎,激進的可輕倉關注超跌藍籌股,對漲幅較多的中小板、創業板個股需要謹慎。