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上週五A股上漲,滬綜指漲0.57%報2288.53點,深綜指漲1.46%報1029.30點,成交縮小。盤面看,小市值個股強勢,大盤藍籌股相對較弱,似乎又回到了前期市場已經習以爲常的“八二”格局。A股上漲內外因素均有。在內部,主要是偏緊的資金面狀況明顯改善。上週央行一反前期回籠資金做法,正回購和央票發行量均較少,事實上變成了向市場注入資金。
上週剛剛公佈的匯豐5月PMI預覽值降至49.6,7個月以來首次跌破榮枯線;同時,正巧上週市場資金面因一些銀行的技術性因素而偏緊。在這種情況下管理層鬆動一下貨幣,市場就很難猜到其真正意圖。我們很難知道管理層是因流動性緊張而鬆動貨幣,還是因爲經濟疲弱而鬆動貨幣。假如是後者,那麼對A股的支撐理應更大,因爲這暗示管理層對經濟疲弱已開始坐不住了。
不過從A股盤面看,市場似乎更相信是前者,因假如管理層因不能容忍經濟下滑而有意鬆動貨幣,那麼領漲的應該是傳統類、週期類個股纔對,而非創業板個股。
外部因素也相對有利於A股,外盤並未因日本股市殺跌而出現連續殺跌,而是迅速企穩。當前影響外盤最重要的因素是美聯儲動向,而美聯儲雖已開始考慮撤出量寬政策的可能,但僅是初步考慮,離實施可能還有較長時間,這種情況下全球金融格局不太可能發生太大變化。
對A股來說,更爲重要的外部因素是美元走向,因這關乎人民幣何時升值到頭的問題。人民幣這種近乎無理的升值實際上隱藏着巨大風險,只是因爲國內絕大多數機構或普通投資者從未經歷過這樣的事情,所以該風險被很多人漠視了。
創業板於上週五再度強勁上漲2.92%,並創出本輪行情以來新高。這樣的結果並不特別令人意外,上週稍早曾有8家創業板個股發佈風險警示公告,造成創業板一度下跌。當時筆者通過引用些歷史案例指出:當管理層開始提示風險時,通常主力在最初都會置之不理,但政策意圖最終會佔上風。因此,如果未來管理層屢次發出警示,屆時投資者就該謹慎些了。
本週創業板個股慣性上漲機會仍然較大,但強勢不太可能走完整週,很有可能衝高回落。從周K線看,創業板指短線上漲進入了第八週,這種情況下還能夠持續保持強勢的機會可以說是相當渺茫的。
需要提醒的是,如果投資者這次被創業板個股套住,未來解套可能較難,有兩個原因:一是被套時盤子相對較小,而未來設法解套時可能得面對已經全流通的盤子;二是創業板當前的熱絡炒作是處於無新股發行這一特殊時期,這種情況下被套的價位必然會虛高,當未來新股發行恢復後,水分就會被擠出。
因此在操作方面,建議持有創業板個股的投資者本週好好把握住逢高減磅機會,即使這麼做有可能踏空一段。