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中國北京北斗星通導航技術股份有限公司將斥資數千萬美元,在巴基斯坦建立地面站網,強化北斗系統的定位精確度。之前,泰國、老撾、文萊、緬甸四國都採用了中國的北斗系統,所以如果能實現的話,巴基斯坦將成爲第五個用北斗導航的亞洲國家。
就此消息,巴基斯坦防務問題專家、退役空軍上校蘇爾丹·哈里表示,他認爲北斗衛星導航系統對巴基斯坦國防有至關重要的作用,特別是能在導航與武器精確打擊方面發揮重要作用。哈里透露,巴基斯坦可能會採取雙管齊下的軍事策略。在戰爭情況下,北斗系統和慣性制導能夠爲巴巡航導彈提供足夠多的安全導航。此外,北斗系統對巴基斯坦的核威懾能力也起到重要作用。而北斗導航的真正價值在於對潛艇進行準確定位。他強調,北斗對於巴基斯坦國防的最大意義在於,使得巴軍事打擊系統、對抗系統、指揮系統加速現代化。
哈里說,北斗在巴基斯坦的用途不僅是國防,巴基斯坦要實現經濟騰飛,北斗系統將爲這種騰飛增加“視力”、增加精度和效率。據哈里介紹,去年,中國北斗衛星導航系統應用演示與海外用戶體驗活動在巴最大城市卡拉奇舉行。巴農業、航空、交通、測繪、防災減災等有關部門以及相關企業、科研院所、高校代表,通過報告介紹、研討交流、展覽演示等多種形式,親身體驗和感受了北斗系統的建設和應用成果,與中國衛星導航領域的優勢企業進行了廣泛交流。
據悉,中國國務院總理李克強22日到23日訪問巴基斯坦,期間中巴雙方有望簽署關於北斗系統在巴使用的合作協議。
A股中,國騰電子(300101)、華力創通(300045)、北斗星通(002151)、海格通信(002465)、中海達(300177)等均有北斗概念。
國海證券5月13日發表研報,國騰電子(300101)北斗二代進入收穫期,視頻監控成新亮點
事件:
近期我們前往國騰電子(300101)調研,與公司高管及相關人員就行業及公司發展進行了深入的交流。
評論:
1、公司具備很高的技術壁壘,北斗及視頻監控業務支撐未來三年高成長。公司98年開始進入北斗行業,03年開始供應北斗一代產品,10年的生產經營保障經驗,使公司在國防市場相對封閉的供應體系中構築了其他公司特別是外資企業無法比擬的高護城河公司產品。目前公司已經形成芯片-模塊-終端-運營全產業鏈,是國內綜合實力最強、產品系列最全、技術水平遙遙領先的北斗關鍵器件研發和生產廠商之一,同時也具備北斗天線、射頻和基帶芯片三類核心元器件的少數廠商之一。除了北斗領域,視頻監控也是公司目前主要發展方向之一,在高清監控芯片領域具備很高的技術水平,傳承軍品的研發能力,同時憑藉西南區位優勢,兩者疊加將成爲公司視頻監控業務高速發展的主要驅動力。未來三年,憑藉北斗行業大爆發、智慧城市帶動視頻監控業務高速增長,北斗和視頻監控業務將支撐公司2013-2015年高成長。
2、北斗業務進入收穫期,軍民領域齊開花。經過多年深耕北斗市場,今年公司北斗業務在軍民兩領域均進入高速增長期。軍品領域,目前公司5款終端已經中標,其中3款排第一、1款排第二、1款排第三,市場份額將延續在北斗一代佔比,預計將超過40%以上。在民用領域,各地方將在今年推出大量的示範性工程,公司目前正積極應標,預計下半年將有體現,公司主要集中在行業中高端應用,如國土資源、公安體系、武警、鐵路等應用,目前已經中標國家地質調查局北斗設備及服務訂單。
3、視頻監控潛力巨大,成公司業績新亮點。視頻監控業務是公司最近兩年重點拓展的方向之一,去年全國視頻監控市場規模達到1000億,市場空間巨大。公司目前視頻監控業務集中在四川以及西南地區,通過區位優勢避開競爭對手,目前訂單主要是四川省公安廳和交通廳的項目,包括成都的環路交通監控、成都公安天網項目標清更換高清項目。同時下四川其他地市州交通、公安等視頻監控也將在下半年開始招標,公司目前積極應標,雲貴地區也將是公司目前主要拓展市場。我們認爲公司視頻監控的核心競爭力在於具備軍用監控技術能力,軍轉民將是給公司視頻監控業務提供強有力的技術支撐,視頻監控業務目前已經成爲公司業績增長的主要動力之一。
4、行業進入高增長期,推薦公司高成長的邏輯不變,維持買入評級。我們認爲北斗二代產業在2013年進入蓬勃發展,整個產業將在“十二五”規劃最後三年也就是2013-2015年進入最高速的成長期,將在2015年市場規模達到200億。公司擁有北斗全產業鏈條,射頻、基帶芯片研發實力國內領先,在國防領域擁有10年的生產經營保障經驗,同時積極拓展視頻監控等業務,拓寬新的業務收入,北斗及視頻監控業務奠定了公司未來三年高成長。
預計2013/14/15年EPS分別爲0.36/0.59/0.90元,對應當前股價PE分別爲50.2/31.0/20.3倍,公司核心競爭力明顯,處於北斗行業龍頭地位,給予50倍估值,另外軍品業務佔比超過80%,具備軍工溢價,所以我們認爲公司13合理的估值可以給予70倍,對應的目標價爲25元,維持買入評級。
中信建投5月9日發表研究報告,華力創通(300045)公佈車載芯片,北斗再下一城。
事件
公司於5月8日晚公告,公司近期完成了GNiStar-2車載北斗/GPS多媒體智能處理器芯片研發和量產測試,並開始正式接受市場訂貨。
簡評
北斗已經是公司的重點投入領域
公司去年以來在北斗領域不斷加大投入,的各方面資源也都在向這方面傾斜,公司不僅研發了北斗/GPS兼容芯片,還有導航模擬器、導航天線、硅微陀螺儀等北斗應用的相關產品,前段時間公司還中標了一系列涉及國家安全的北斗應用項目。同時公司的總經理也是原北斗事業部的負責人,可以看出公司進軍北斗領域的決心和能力。
新北斗芯片性能卓越
此次公司發佈的車載北斗/GPS兼容多媒體芯片,是將導航功能與多媒體影音、汽車總線等應用結合的一款具有處理器功能單核芯片,從公佈的性能來看,工作主頻達到1.1GHZ,定位精度達10米,具有高清視頻和牌照錄像功能,支持android4.0和wince6.0系統,可應用於商用車及乘用車的前、後裝智能終端,還可應用於行業級車載多媒體導航監控和商用車形式記錄儀。
公司北斗業務有望保持高增長
公司此次發佈的北斗芯片據介紹可大幅降低北斗產品在車載終端的使用成本,一旦市場接受並真正量產,由於芯片的特性,將大幅降低公司的生產成本並會對公司的業績產生積極影響。去年公司北斗業務的收入已經有較大幅度增長,今年將有望繼續保持高速增長的態勢。
北斗將會是公司今年的主要看點
到2015年北斗衛星導航產業將形成價值1500億到2000億元的市場,公司自然會在更大市場空間中做文章,公司憑藉在軍用方面的技術積累和產品優勢,結合對行業的理解,今後將在北斗民用行業領域有更大的作爲。
盈利預測與投資建議
分析師預計公司今年在北斗行業應用領域將會有更多的新產品和訂單,2013年是北斗應用的啓動元年,這也正給了公司抓住行業啓動機會實現華麗轉身的契機,鑑於公司在北斗領域的技術優勢與全面的業務佈局,分析師認爲公司將會是北斗領域的領軍企業之一,加之公司地處北京,有望享受更多政策支持,分析師暫維持之前的判斷,預計2013、2014年EPS分別爲0.34元和0.44元,維持“增持”評級。
東興證券5月8日發表研報,北斗星通(002151)導航產品保持高增長。
事件:
公司公佈2013年一季報,一季度實現營業收入1.25億元,同比增長43.22%,歸屬於上市公司股東的淨利潤-917.9萬元,虧損程度較去年同期降低35.99%。
評論:
積極因素:
導航高精度應用產品延續去年良好勢頭,帶動營業收入迅速增長。公司一季度營業收入較上年同期增加3770.43萬元,增長43.22%,而營業成本較上年同期增加1977.56萬元,增長31.54%,營業收入增速顯著高於成本增速,公司毛利率增長顯著。分析師認爲收入增長的重要因素在於高精度應用業務的快速增長,該業務延續了去年下半年的增長態勢,持續高速增長,並且由於該業務毛利率較高,因此顯著提升了公司毛利率水平。
軍用導航產品將快速增長。公司軍用導航產品包括北斗導航、光電導航和慣性導航三種產品,其中北斗導航產品佔60%左右。上個月其他北斗相關公司已經收到了國家某北斗主管單位的中標通知書,因此分析師認爲今年北斗軍用市場將逐步爆發。公司的北斗軍用產品上擁有技術優勢並且在部隊中擁有良好口碑,因此分析師認爲公司北斗軍用業務將獲得較快增長。
海洋漁業今年將得到改善。2012年公司海洋漁業收入僅爲5678.6萬元,同比減少15%,但是隨着環渤海市場的拓展,今年下半年海洋漁業業務將恢復增長。另外由於海洋漁業用戶提供穩定的服務費用,公司的應用服務業務將保持穩定增長。
隨着北斗市場的打開,芯片業務或將虧損減半。2012年由於北斗市場並未真正打開,加之由於和芯星通人力成本和研發費用較高,因此和芯星通虧損2412萬元,但是公司今年調整了和芯星通的人員配置與發展方向,將有效降低成本,同時隨着今年交通運輸、大氣探測、“珠三角”、“長三角”等北斗應用示範項目率先開展,北斗芯片市場將逐漸放量,分析師認爲公司的芯片業務虧損水平將至少減半。
消極因素:
財務費用壓力較大。由於公司歸還銀行貸款、支付採購貨款、支付永豐導航產業基地工程款及人工成本提高,公司每季度財務費用一直保持在300萬元以上,分析師認爲公司目前處在投入期,財務成本難以在短期內降低。
業務展望:
北斗軍用導航業務將爆發,行業應用已經起步。北斗導航系統已經正式提供服務,國防市場將首先爆發,而公司已經形成北斗導航慣性導航光電導航產品體系,具備強大的技術實力,因此分析師認爲公司軍用導航業務將得到爆發式增長;今年隨着北斗行業及區域示範項目展開,北斗行業應用市場也已經起步,公司北斗業務將會快速增長。
盈利預測與投資建議:
分析師預計公司13-15年EPS分別爲0.33元、041元和0.52元,對應PE爲99倍、80倍和63倍,維持“推薦”評級。
國海證券3月28日發表研報,海格通信(002465)北斗業務高速增長,持續受益軍工信息化。
事件:
3月27日晚,海格通信(002465)發佈年報,2012年實現收入12.11億元,同比增長21.2%,實現歸屬上市公司股東淨利潤2.63億元,同比增長12.9%,基本每股收益EPS爲0.79元。
點評:
業績反轉確認,北斗業務爆發式增長。分業務來看,軍用無線通信業務實現增長22.8%,主要爲系統集採業務增長較快,北斗導航實現增長247%,主要系產業處於出高速發展階段。毛利率方面,12年綜合毛利率爲52.5%,較11年提升1.05ppt,主要原因是高毛利率的軍品業務佔比超過80%,但隨着民品業務佔比不斷壯大,毛利率將回歸正常水平。
不斷收購軍民業務,進一步實現“軍品深根細作,民品戰略佈局”。
12年公司一系列外延式收購不斷擴充產品線,已經形成在軍品領域深根細作,在民品領域佈局新興產業。在軍品領域,收購了收購北京摩詰創新科技公司,切入軍用模擬仿真系統領域;在民用領域,收購民用頻譜管理公司將和公司的軍用頻譜管理業務形成互補,收購南方海岸公司切入北斗民用領域。
持續受益軍隊信息化提升,看好公司軍、民業務拓展能力。近期習主席要求“能打仗、打勝仗”,優先保障軍隊信息化建設,要求經費開支更多安排在軍隊信息化建設,數字機部師建設將有望加速,將給公司帶來實質性利好。我們看好公司在軍、民兩個業務上的拓展能力,而外延式併購將增厚13、14年的業績,新併購的項目將在2013年開始並表。
投資建議:維持買入評級,目標價42元。
預計2013/14/15年EPS分別爲1.20/1.48/1.78元,對應當前股價PE分別爲26.0/21.0/17.5倍,13年合理估值35倍,對於目標價位42元,維持買入評級。
申銀萬國3月28日發表研報,中海達(300177)智慧城市、北斗和海洋產品推動2013年業績
公司公佈2012年年報和2013年第一季度季報。2012年公司營業收入3.8億元,同比增長23%;淨利潤7,229萬元,同比增長16%,符合市場預期。2013年第一季度盈利944萬元-1,228萬元,同比增長0-30%,符合分析師的預期。
毛利率符合預期,預計13年銷售和研發費用率將下降。2012年綜合毛利率49%,較上年提高3%,符合分析師的預期,隨着自有海洋和激光產品逐步帶來收入,分析師預計2013年產品毛利率將繼續保持上升趨勢。研發投入大幅上升,研發投入佔營收比例達11%,高於上年的7.7%。研發資本化率58%,低於上年的61%。公司員工數量增加162人,同比增加19%,其中大部分爲研發人員和銷售人員,分析師認爲新增員工將逐步貢獻收入,2013年整體費用率將下降。
預計2013年智慧城市、北斗和海洋產品推動業績持續增長。①智慧城市方面,住建部和測繪局提出2013年推動智慧城市的加速建設,政府部門和行業應用是主要驅動力。公司移動GIS產品可應用於國土、林業、水利、電力、管網等多個領域,三維激光掃描產品用於城市建築和部件的數據採集,都市圈用於人防、消防、公安、城市應急、數字社區等領域。公司將直接受益於智慧城市建設。②北斗方面,公司與北斗星通子公司和芯星通結成唯一戰略合作伙伴,和芯星通將向公司獨家供應高精度北斗芯片。公司有望藉助此次合作成爲國內最重要的北斗高精度測繪設備供應商之一,預計2013年北斗產品在公司收入佔比將超過15%。③海洋產品方面,預計多波束產品在第三季度開始量產,與外資品牌相比具有明顯價格優勢,受益於國家水利建設投資加大和與海洋維權開發。
分析師維持2013年和2014年EPS爲0.53元和0.73元,給予2013年30倍PE,維持目標價16元,維持“增持”評級。
(新聞晚報援引巴基斯坦媒體)