|
||||
信托公司淨利潤指標反映的是上一會計年度整體的盈利情況,如果將盈利能力解構,信托報酬率或許更能反映公司的管理能力、甚至“談判”水平。
根據《證券日報》記者及WIND數據統計,目前已披露2012年信托報酬率的公司有43家,其中信托報酬率最高的是杭工商信托,達到了2.65%,最低的是國投信托和英大信托為0.31%,大多數信托公司的報酬率在1%以下,根據目前統計數據顯示,2012年信托報酬率超過1%的公司有15家,約佔總數的1/3,與2011年持平。
不過有業內人士分析表示,隨著越來越多的機構獲批參與類信托業務,信托公司主動管理類和被動管理類業務可能會受到衝擊,其中,主動管理類業務的報酬率空間可能會受到其它機構類信托業務的衝擊,而銀信等通道業務逐漸被券商等爭奪,或許會間接使信托公司的整體報酬率提高。
3家信托公司
報酬率超2%
信托業協會2012年四季度末披露的數據顯示,信托公司清算項目中,平均年化綜合信托報酬率為0.75%;今年一季度末的數據則是0.85%。
信托報酬率的高低從一定程度上體現了信托公司在信托業務中肩負責任的高低,也可以看做信托公司管理能力的指標之一。一般情況下,主動管理信托佔比較高的信托公司,其信托報酬率較高,而被動管理信托佔比較高的信托公司,其信托報酬率相對較低。
根據記者目前統計數據來看,目前已有43家信托公司披露了2012年信托報酬率,與2011年相比,信托報酬率超過1%的公司有15家,約佔納入統計信托公司的1/3。2011年年報中共有50家信托公司披露了信托報酬率情況,其中有17家信托公司信托報酬率超過1%,佔比約為1/3,從近兩年年報情況看來,信托公司報酬率變化幅度不明顯。
不過,與2011年相比,今年信托公司報酬率卻沒有出現“極高”的個例,今年納入統計的信托公司數據顯示,有三家信托公司報酬率超過2%,分別是杭工商信托2.65%、愛建信托2.24%、新華信托2.00%,而2011年最高的愛建信托報酬率達到了4.10%、西部信托的報酬率也高達2.95%。
查閱愛建信托年報,愛建信托2011年清算兩款被動管理型融資類信托,加權平均實際年化報酬率高達16.92%,成為拔高其當年信托報酬率的主要推手。
雖然愛建信托2012年2.24%的信托報酬率仍榜上有名,不過較其2011年的水平已經有所下降,但是從清算項目來看,愛建信托的報酬率水平應會趨向穩定。在愛建信托2012年清算的17個項目中,主動管理類產品中的10款融資類產品貢獻了2.53%的報酬率,奠定了愛建信托2012年高報酬率的基礎。
根據2012年信托報酬率最高的杭工商信托年報數據顯示,其2012年清算的信托項目中,除了被動管理型的4款事務管理類信托報酬率0.55%較低外,其13款主動管理的產品報酬率都在較高水平,其中清算的8款股權投資類產品平均報酬率達到3.8235%,而這8款產品的投資者平均年化收益率也達到了14.04%的水平;另外,1款組合投資類產品和4款融資類產品報酬率也分別為1.43%和2.12%。
此外,今年納入統計的信托報酬率較高的公司還有:華信信托1.88%、東莞信托1.68%、中融信托1.63%、浙金信托1.63%、大業信托1.60%、湖南信托1.54%、安信信托1.50%。
英大、國投墊底
平均報酬率僅為0.31%
不少信托公司報酬率仍然較低,納入統計的43家公司中,信托報酬率最低的是國投信托和英大信托,均為0.31%。
國投信托2012年年報顯示,其2012年共清算規模236.74億元的信托產品,其中主要為主動管理型融資類產品,清算數量為43款,規模為191.71億元,但是其信托報酬率僅為0.38%。
英大信托信托報酬率較低主要是因為清算了大量低報酬率的被動管理型信托。英大信托2012年年報顯示,當年該公司清算被動管理型信托的實收信托金額為225.31億元,主動管理型信托金額僅為26.65億元。其中,主動管理型的報酬率為0.91%,被動管理型產品分股權投資、融資類、事務管理類報酬率僅分別為0.15%、0.24%、0.25%。
此外,2012年報酬率較低的信托公司還有西藏信托0.37%、北方信托0.39%、陸家嘴信托0.43%、交銀信托0.44%、國民信托0.47%。
規模關乎穩定性
資產結構決定“提成”比率
雖然信托公司報酬率與信托公司的規模沒有直接相關性,但是信托公司的報酬率上下波動卻與其規模息息相關。由於中小信托公司以及新開業的信托公司每年清算項目較少,使得單個項目對公司報酬率影響明顯,而其盈利的穩定性也將受到考驗。
本報記者對比了信托公司2011年和2012年信托報酬率的波動情況發現,報酬率上下波動幅度超過0.5%的信托公司新華信托、雲南信托、湖南信托、華信信托、愛建信托沒有一家公司2012年受托資產規模超過千億元,新華信托報酬率由2011年的1%上昇到2%,除了愛建信托報酬率下降1.86個百分點以外,湖南信托報酬率由1.54%下降0.91個百分點到0.63%。
從年報數據來看,新華信托報酬率2012年上昇1%主要是因為其2012年清算了主動管理型股權投資和融資類信托產品,報酬率分別高達3.00%和2.45%。而2011年上述兩種產品無論規模還是報酬率都有所遜色。
報酬率波動低於0.1個百分點的信托公司中,有9家信托公司2012年受托資產規模破千億元,僅中原信托、東莞信托和山西信托信托資產規模在千億元以下。
由於信托公司從信托業務中獲得的報酬率與信托公司肩負的職責正相關,因此,一般來講,主動管理型信托佔比較高的信托公司,其報酬率普遍維持在較高的水平。
本報選取10家2012年底信托資產規模較高且披露報酬率的信托公司數據進行統計,信托公司的信托報酬率與其信托資產中主動管理類信托的比重呈明顯的正相關性。
其中,中融信托的信托報酬率為1.69%,為10家信托公司中最高,其主動管理型信托資產在全部信托資產中的比例為94.33%,為10家公司中最高;長安信托的信托報酬率僅次於中融信托,為1.19%,它的主動管理信托資產在全部信托資產中的比重為88.68%,排第3名;華潤深國投信托報酬率為0.89%雖居第3名,但是其主動管理資產比重為89.25%排第2名。
而這10家大型信托公司中,信托報酬率最低的後3名交銀國信(0.44%)、北方信托(0.34%)和英大信托,其主動管理信托資產的比重也排在末位,分別為第8名、第7名和第10名。